물가는 한 숫자가 아니다 — 무엇이 올렸고, 다음 달은 어디에 떨어지나Inflation is not one number — what pushed it, and where next month lands
헤드라인 하나를 네 겹으로 가른다. 품목(무엇이 올렸나) · 기조(한 달 튐인가 추세인가) · 기여도(몇 %p 를 밀었나) · 다음 달(우리 원장으로만 낸 예측). 예측은 BLS 품목 지수와 EIA 주간 주유소 가격만으로 만들고, 외부 컨센서스는 입력으로도 비교 기준으로도 쓰지 않는다. 결론을 단정하지 않는다 — 예측을 날짜와 함께 쌓아 두고, 발표가 나오면 그대로 채점한다. One headline, split four ways: items (what pushed it), trend (one-month blip or a run), contributions (how many points each piece added), and next month (a forecast built only from our own ledgers). The nowcast uses BLS item indexes and EIA weekly pump prices — no outside consensus as input or benchmark. Nothing here is asserted: forecasts are stored with their date and scored against the release.
전월비·연율은 계절조정(SA), 전년비는 공표 기준인 계절미조정(NSA) 지수로 낸다. 2025-10 CPI 는 연방정부 셧다운으로 수집되지 않았다 — 그 달과 12개월 뒤 전년비, 다음 달 전월비는 비워 둔다(이어 그리지 않는다). 백분위는 그 계열 자기 이력(2007~) 안의 위치이고 계열끼리 비교하는 값이 아니다. 예측은 자체 모형이며 오차 폭(±)은 직전 36개월 전진검증의 RMSE 다. 노동 블록은 주기가 섞여 있다(JOLTS 는 월간 D+35, 생산성은 분기). Monthly and annualized rates use seasonally adjusted (SA) indexes; year-over-year uses the published not seasonally adjusted (NSA) basis. 2025-10 CPI was not collected during the federal shutdown — that month, the y/y twelve months later and the following m/m are left blank (not interpolated). Percentiles are positions within each series' own history (since 2007), not cross-series comparisons. Forecasts are our own model; the ± band is the RMSE of a 36-month walk-forward test. The labor block mixes frequencies (JOLTS monthly with a 35-day lag, productivity quarterly).
이번 달 — 2026-09 CPI 는 무엇이 올렸나This month — what pushed 2026-09 CPI
헤드라인 전월비 +0.65%(2007년 이후 94 백분위), 근원 +0.34%(87 백분위). 전년비는 헤드라인 3.40 → 3.74%, 근원 2.45 → 2.56%. 에너지 +5.20%, 식품 +0.05%. 31개 잎 품목 중 77.4% 가 올랐다. 가장 크게 오른 셋은 휘발유 +9.09% · 여성 의류 +4.97% · 숙박 +2.04%, 가장 크게 내린 셋은 가정용품·집기 -0.81% · 의료 상품 -0.67% · 육류·가금·수산·계란 -0.47%. Headline +0.65% m/m (pctile 94 since 2007), core +0.34% (pctile 87). Year over year, headline 3.40 → 3.74%, core 2.45 → 2.56%. Energy +5.20%, food +0.05%. 77.4% of 31 leaf items rose. Largest gains: Gasoline +9.09% · Women's apparel +4.97% · Lodging away from home +2.04%; largest declines: Household furnishings -0.81% · Medical care commodities -0.67% · Meats, poultry, fish, eggs -0.47%.
| 계열Series | 전월비m/m | 직전 달prior | 3개월 연율3m ann. | 6개월 연율6m ann. | 전년비y/y | 전월비 백분위m/m pctile | 3개월 연율 백분위3m pctile |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| CPI 전체CPI all items | +0.65 | +0.40 | 4.56 | 3.67 | 3.74 | 94 | 83 |
| 근원 CPICore CPI | +0.34 | +0.29 | 3.41 | 2.85 | 2.56 | 87 | 83 |
| 식품Food | +0.05 | +0.12 | 1.00 | 2.25 | 2.48 | 19 | 20 |
| 에너지Energy | +5.20 | +2.10 | 25.33 | 15.74 | 20.45 | 97 | 82 |
| 근원 상품Core goods | +0.25 | +0.11 | 2.24 | 0.78 | 0.74 | 86 | 83 |
| 근원 서비스Core services | +0.37 | +0.33 | 3.76 | 3.56 | 3.15 | 85 | 80 |
| 셸터Shelter | +0.39 | +0.26 | 3.22 | 3.73 | 3.22 | 85 | 58 |
| 임대료Rent | +0.25 | +0.17 | 2.74 | 3.52 | 2.78 | 38 | 27 |
| OEROER | +0.35 | +0.19 | 3.23 | 3.79 | 3.28 | 83 | 61 |
Source: U.S. Bureau of Labor Statistics, Consumer Price Index for All Urban Consumers (SA). 2026-09.
기조 — 한 달 튐인가, 추세인가Trend — a one-month blip or a run?
근원 CPI 연율은 3개월 3.41% · 6개월 2.85% · 12개월 2.56% — 3개월 > 6개월 > 12개월 — 짧은 창일수록 높다. 가속 쪽 배열이다. 한 품목의 튐을 걸러 보려고 31개 잎 품목의 등가중 중앙값과 16% 절사평균을 따로 냈다(BLS 가중이 아니다 — 품목 개수 기준). 이번 달 중앙값 연율 3.51%(백분위 81), 절사평균 연율 4.05%(82). 두 번째 차트에서 근원보다 이 둘이 높으면 상승이 넓게 퍼진 것이고, 낮으면 소수 품목이 근원을 끌어올린 것이다. Core CPI annualized: 3-month 3.41% · 6-month 2.85% · 12-month 2.56% — 3-month > 6-month > 12-month — shorter windows run hotter; an accelerating ordering. To strip single-item spikes, the page also computes an equal-weighted median and a 16% trimmed mean across 31 leaf items (not BLS-weighted — by item count). This month the median runs at 3.51% annualized (pctile 81), the trimmed mean at 4.05% (82). In the second chart, these above core means broad-based pressure; below core means a few items carried it.
Source: U.S. Bureau of Labor Statistics, CPI-U. Median and trimmed mean computed by this site from 31 non-overlapping leaf items, equal-weighted.
다음 달 — 2026-10 CPI 자체 예측Next month — our own 2026-10 CPI nowcast
네 조각을 따로 예측해 합친다. 근원·식품은 후보 모형(직전 1개월·3·6·12개월 평균·지수가중·잔여계절) 가운데 매달 직전 36개월 오차가 가장 작았던 것을 고른다 — 선택도 전진검증 안에서 하므로 아래 성적은 사후 선택으로 부풀려지지 않는다. 이번 선택은 근원 12개월 평균, 식품 6개월 평균. 에너지는 EIA 주간 주유소 휘발유·경유 가격의 월평균 변화로 계절미조정 에너지 CPI 를 회귀하고(R² 0.89, 212개월, COVID 창 제외) 같은 달의 직전 계절요인으로 조정한다. 지금 쓸 수 있는 2026-10 주간가는 2주(~2026-10-12) 뿐이라 그 정보량으로 검증한 오차를 붙였다. 계절미조정 에너지는 -0.13% 인데 계절조정 후 +1.05% 다 — 이 달은 평소 에너지가 내리는 달이라, 소매가가 그대로면 조정값이 오른다. 헤드라인 = 내재가중(식품 12.3% · 에너지 6.8% · 근원 81.2%, 직전 24개월 NNLS) × 각 예측. Four pieces are forecast separately and combined. Core and food use whichever candidate (last month, 3/6/12-month means, EWMA, residual seasonal) had the smallest error over the prior 36 months — chosen afresh each month, so the scores below are not inflated by hindsight selection. This month: core uses 12-month mean, food 6-month mean. Energy regresses unadjusted energy CPI on the monthly change in EIA weekly retail gasoline and diesel (R² 0.89, 212 months, COVID window excluded), then applies the latest same-month seasonal factor. Only 2 week(s) of 2026-10 prices exist (to 2026-10-12), so the error band is the one measured at that information level. Unadjusted energy comes out at -0.13% but +1.05% after seasonal adjustment — energy usually falls this month, so flat pump prices lift the adjusted figure. Headline = implicit weights (food 12.3% · energy 6.8% · core 81.2%, NNLS over 24 months) × each forecast.
헤드라인 예측의 구성 (%p)Headline nowcast build-up (pp)
| 조각Piece | 예측Forecast | 내재가중Weight | 기여Contribution |
|---|---|---|---|
| 근원Core | +0.235 | 81.2% | +0.191 |
| 식품Food | +0.186 | 12.3% | +0.023 |
| 에너지Energy | +1.046 | 6.8% | +0.072 |
| 헤드라인Headline | +0.285 | ||
가중 합 1.004 · 재구성 잔차 RMSE 0.0145%p. EIA 2026-10 월초 평균: 휘발유 $4.343(2026-09 $4.355) · 경유 $6.189($6.291). Weights sum 1.004 · reconstruction RMSE 0.0145pp. EIA 2026-10 month-to-date: gasoline $4.343 (2026-09 $4.355) · diesel $6.189 ($6.291).
정보량별 오차 — 주간가가 몇 주 쌓였나Error by information set — weeks of pump prices
| EIA 정보EIA info | 헤드라인 RMSEHeadline RMSE | 0.1 적중0.1 hit | 에너지 RMSEEnergy RMSE |
|---|---|---|---|
| 1주1 week | 0.164 | 33% | 2.06 |
| 2주2 weeks | 0.124 | 44% | 1.28 |
| 3주3 weeks | 0.108 | 50% | 0.88 |
| 전체Full month | 0.101 | 50% | 0.63 |
창 2023-08 ~ 2026-09 · 0.1 적중 = BLS 가 공표하는 소수 첫째 자리까지 맞힌 비율. 굵은 줄이 지금 정보량이다 — 주가 쌓일수록 폭이 줄어든다. Window 2023-08 – 2026-09 · 0.1 hit = share matching the published one-decimal print. The bold row is today’s information set — the band narrows as weeks accumulate.
근원 후보 모형 성적 (직전 36개월)Core candidate models (prior 36 months)
| 후보Candidate | RMSE | MAE | 편향Bias | 0.1 적중0.1 hit |
|---|---|---|---|---|
| 직전 1개월Last month | 0.113 | 0.089 | -0.004 | 39% |
| 3개월 평균3-month mean | 0.112 | 0.092 | -0.005 | 22% |
| 6개월 평균6-month mean | 0.107 | 0.083 | +0.007 | 33% |
| 12개월 평균12-month mean ★ | 0.097 | 0.074 | +0.020 | 44% |
| 지수가중(반감 3개월)EWMA (half-life 3m) | 0.100 | 0.078 | +0.013 | 39% |
| 6개월 평균 + 같은 달 잔여계절6-month mean + same-month residual seasonal | 0.118 | 0.090 | +0.013 | 31% |
| 자동 선택(직전 36개 오차 최소)Auto (min error over prior 36) | 0.100 | 0.077 | +0.013 | 39% |
★ = 이 창에서 사후로 가장 좋았던 단일 후보. 실제 예측은 굵은 줄(자동 선택)을 쓴다 — 사후 최선을 고르면 같은 창의 성적은 과장된다. 최근 36번의 선택: 지수가중(반감 3개월) 29회 · 직전 1개월 1회 · 12개월 평균 6회. ★ = best single candidate in hindsight over this window. Live forecasts use the bold row (auto) — picking the hindsight winner would overstate its score. Last 36 picks: EWMA (half-life 3m) 29× · Last month 1× · 12-month mean 6×.
방금 나온 2026-09 — 같은 절차로 사후 재현The 2026-09 release — replayed with the same procedure
| 실제Actual | 모형(전체 정보)Model (full info) | 차이Miss | |
|---|---|---|---|
| 헤드라인Headline | +0.649 | +0.605 | +0.044 |
| 근원Core | +0.335 | +0.223 | +0.112 |
| 식품Food | +0.048 | +0.177 | -0.129 |
| 에너지Energy | +5.196 | +5.918 | -0.722 |
2026-09 이전 자료만으로 같은 절차를 돌린 값이다(모형 구조는 오늘 정했으므로 진짜 실시간 기록은 아래 원장부터다). 차이 = 실제 − 모형, 양수면 모형이 낮게 봤다. Same procedure run on data before 2026-09 only (the model structure was set today, so the true real-time record starts with the ledger below). Miss = actual − model; positive means the model was too low.
예측 원장 — 날짜별 빈티지와 채점Forecast ledger — dated vintages and scores
| 작성일As of | 대상월Target | EIA 주EIA wks | 헤드라인Headline | 근원Core | 실제 헤드라인Actual headline | 실제 근원Actual core | 오차(예측−실제)Error (fcst−act) | Core PCE 브릿지Core PCE bridge |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-10-16 | 2026-10 | 2 | +0.285 | +0.235 | — | — | 발표 대기pending | 2026-09 +0.304 |
| 2026-10-15 | 2026-10 | 2 | +0.285 | +0.235 | — | — | 발표 대기pending | 2026-09 +0.304 |
| 2026-10-14 | 2026-10 | 1 | +0.302 | +0.235 | — | — | 발표 대기pending | 2026-09 +0.304 |
빈티지 3개 · 채점 0개 · 첫 기록 2026-10-14. 틀린 예측도 지우지 않는다 — 오차가 다음 후보 선택을 바꾼다. 3 vintages · 0 scored · first entry 2026-10-14. Misses are never deleted — the errors drive the next model choice.
Source: U.S. Bureau of Labor Statistics (CPI-U); U.S. Energy Information Administration (weekly retail gasoline and diesel prices, 2026-10-12). Forecasts and backtests computed by this site.
에너지 — 주유소 가격이 CPI 로 넘어가는 길Energy — how pump prices reach the CPI
월평균 소매가가 1% 움직이면 계절미조정 에너지 CPI 는 휘발유로 0.601%, 경유로 0.051% 움직인다(전체 정보 기준은 아래 계산기의 탄력도와 같다). 에너지 CPI 에는 전기·도시가스도 들어 있어 주유소 가격만으로는 다 설명되지 않는다 — 그 몫이 아래 차트의 예측과 실제의 간격이다. 월초 1주만 보고 낸 예측(옅은 선)은 한 달을 다 본 예측(진한 선)보다 크게 빗나간다. A 1% move in the monthly-average pump price moves unadjusted energy CPI by 0.601% via gasoline and 0.051% via diesel. Energy CPI also holds electricity and utility gas, which pump prices do not explain — that share is the gap between forecast and actual below. Forecasts made with only the first week (pale line) miss by more than full-month ones (dark line).
Source: U.S. Energy Information Administration (Oct 2026), weekly U.S. retail regular gasoline and diesel prices; U.S. Bureau of Labor Statistics, CPI energy.
전년비 경로 — 빠져나가는 기저와 6개월 FwdThe y/y path — base effects and a six-month forward
전년비는 이번 달 상승과 12개월 전 상승이 빠져나가는 것의 차이로 움직인다. 아래 경로는 근원·식품을 예측값으로 고정하고, 에너지는 2026-10 나우캐스트 뒤로 주유소 가격이 마지막 주간값에 머문다고 둔 것이다(가격이 그대로여도 계절요인 때문에 조정 에너지는 움직인다). 2026-10 전년비는 기준월(2025-10)이 없어 계산하지 않는다. 경로는 SA 지수로 계산하며, 공표(NSA) 전년비와의 최근 24개월 평균 차이는 0.028%p 다. 아래 계산기로 가정을 바꿔 볼 수 있다. Year-over-year moves with this month’s rise minus the rise from twelve months ago dropping out. The path holds core and food at their forecasts and, after the 2026-10 nowcast, keeps pump prices at the latest weekly level (adjusted energy still moves with seasonal factors). 2026-10 y/y is not computed because its base month (2025-10) is missing. The path uses SA indexes; its gap to published NSA y/y averaged 0.028pp over 24 months. Use the calculator below to change the assumptions.
| 월Month | 헤드라인 전월비Headline m/m | 근원 전월비Core m/m | 에너지 전월비Energy m/m | 헤드라인 전년비Headline y/y | 근원 전년비Core y/y | 빠지는 헤드라인(12개월 전)Dropping-out headline | 빠지는 근원Dropping-out core | ±1σ 누적(헤드라인)±1σ cum. (headline) |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2026-10 | +0.285 | +0.235 | +1.05 | — | — | — | — | ±0.12 |
| 2026-11 | +0.338 | +0.235 | +1.83 | 4.10 | 2.85 | — | — | ±0.17 |
| 2026-12 | +0.385 | +0.235 | +2.50 | 4.19 | 2.86 | +0.298 | +0.233 | ±0.21 |
| 2027-01 | +0.160 | +0.235 | -0.78 | 4.18 | 2.79 | +0.171 | +0.295 | ±0.25 |
| 2027-02 | +0.156 | +0.235 | -0.85 | 4.07 | 2.81 | +0.267 | +0.216 | ±0.28 |
| 2027-03 | +0.159 | +0.235 | -0.80 | 3.34 | 2.85 | +0.865 | +0.196 | ±0.30 |
'—' = 기준월 결측으로 계산 불가(지어내지 않는다). 빠지는 값이 비어 있는 달은 12개월 전 전월비 자체가 없는 달이다. ±1σ 는 월 오차가 서로 독립이라는 가정의 누적이라 실제로는 더 넓을 수 있다. '—' = not computable because the base month is missing (not filled in). A blank dropping-out value means the m/m twelve months earlier does not exist. The ±1σ band assumes independent monthly errors; the true band can be wider.
Source: U.S. Bureau of Labor Statistics, CPI-U; U.S. Energy Information Administration. Path and calculator computed by this site.
기여도 — 누가 몇 %p 를 밀었나Contributions — who added how many points
구성요소 전년비를 그냥 쌓으면 합이 헤드라인이 아니다. 각 전년비에 원장에서 추정한 가중(그 달까지 24개월 전월비의 NNLS — 식품 13.6% · 에너지 6.9% · 근원상품 15.7% · 근원서비스 61.8%)을 곱해 %p 로 바꿨다. 2026-09 헤드라인 3.74% = 근원서비스 +1.95 · 에너지 +1.42 · 식품 +0.34 · 근원상품 +0.12 (잔차 -0.08%p). 잔차의 전 기간 평균 절대값은 0.046%p 다 — 가중을 BLS 상대중요도가 아니라 추정으로 쓴 대가다. Stacking raw component y/y rates does not sum to the headline. Each is multiplied by a weight estimated from the ledger (NNLS on 24 months of m/m — food 13.6% · energy 6.9% · core goods 15.7% · core services 61.8%) to turn it into points. 2026-09 headline 3.74% = core services +1.95 · energy +1.42 · food +0.34 · core goods +0.12 (residual -0.08pp). The mean absolute residual over the whole span is 0.046pp — the cost of estimating weights instead of using BLS relative importance.
Source: U.S. Bureau of Labor Statistics, CPI-U (NSA y/y, SA m/m for weights). Weights estimated by this site.
Core PCE 브릿지 — 연준 목표 지표를 먼저 읽는다Core PCE bridge — reading the Fed’s target gauge early
CPI 는 PCE 보다 2주가량 먼저 나온다. 같은 달 CPI 세부로 Core PCE 전월비를 회귀하면(직전 60개월, COVID 창 제외) 아직 안 나온 2026-09 Core PCE 를 +0.30%(±0.071), 전년비 3.08%(전월 3.01%)로 읽는다. 두 사양 중 직전 36개월 오차가 작은 쪽(근원 CPI 하나)을 썼다. PCE 의 항공료·의료·금융서비스는 PPI 에서 오므로 CPI 만으로는 이 몫을 못 잡는다 — PPI 가 나오면 오차가 줄어드는 자리다. CPI arrives about two weeks before PCE. Regressing core PCE m/m on same-month CPI detail (prior 60 months, COVID window excluded) reads the unreleased 2026-09 core PCE at +0.30% (±0.071), 3.08% y/y (prior 3.01%). Of two specifications, the one with the lower 36-month error (Core CPI only) is used. PCE airfares, medical and financial services come from the PPI, which CPI cannot capture — that is where the error would shrink once PPI is out.
| 사양Specification | RMSE | MAE | 편향Bias | 0.1 적중0.1 hit |
|---|---|---|---|---|
| 근원 CPI 하나Core CPI only | 0.071 | 0.059 | -0.014 | 38% |
| 근원상품 · 셸터 · 근원서비스Core goods · shelter · core services | 0.071 | 0.057 | -0.023 | 41% |
Source: U.S. Bureau of Economic Analysis via FRED (PCE price index excluding food and energy); U.S. Bureau of Labor Statistics (CPI-U). Bridge computed by this site.
여섯 계기판 — CPI · PCE · PPI 를 한 축에Six gauges — CPI, PCE and PPI on one axis
연준 목표는 Core PCE(굵은 남색)다. 최신 Core PCE 3.01%(2026-08) · Super Core PCE 3.46% · PCE 3.42% · PPI 최종수요 6.35%. Super Core(서비스에서 에너지·주거를 뺀 것)가 Core 보다 높으면 주거를 빼고도 서비스가 끈적하다는 뜻이다. PCE 는 BEA 분류라 재화에 식품·에너지가 섞여 있어 CPI 처럼 근원상품을 따로 가르지 못한다. The Fed targets core PCE (bold navy). Latest core PCE 3.01% (2026-08) · super core PCE 3.46% · PCE 3.42% · PPI final demand 6.35%. Super core (services ex energy and housing) above core means services stay sticky even without shelter. BEA’s PCE split mixes food and energy into goods, so core goods cannot be isolated as in CPI.
Source: U.S. Bureau of Labor Statistics (CPI-U, PPI final demand); U.S. Bureau of Economic Analysis (PCE price indexes) via FRED. Snapshot 2026-10-16.
기대와 실질금리 — 시장은 얼마를 보고, 정책은 얼마나 조이나Expectations and the real rate — what markets price, how tight policy is
BEI 10년 2.32%, 5년 후 5년 2.31%(2026-10-15, 월평균으로 그림). 실현 Core PCE 와 시장 기대의 간격이 벌어지면 시장이 지금 물가를 일시적으로 본다는 뜻이다. 실질 정책금리 = 실효 연방기금금리 − Core PCE 전년비 = +0.62%p(2026-08, 2005~ 백분위 80), Core CPI 기준으로는 +1.18%p(2026-09). 0 위면 정책금리가 실현 물가보다 높다. 10-year breakeven 2.32%, 5y5y 2.31% (2026-10-15; charted as monthly means). A widening gap between realized core PCE and market expectations means markets treat current inflation as transitory. Real policy rate = effective fed funds − core PCE y/y = +0.62pp (2026-08, pctile 80 since 2005); on core CPI, +1.18pp (2026-09). Above zero, the policy rate exceeds realized inflation.
Source: Federal Reserve Bank of St. Louis, 10-Year Breakeven Inflation Rate and 5-Year, 5-Year Forward Inflation Expectation Rate, retrieved from FRED; Federal Reserve Bank of New York, Effective Federal Funds Rate, retrieved from FRED; U.S. Bureau of Economic Analysis.
히트맵 — 31개 품목 · 최근 18개월 전월비Heatmap — 31 items, last 18 months m/m
색의 중립점은 연준 목표 2% 를 월율로 바꾼 0.165% 다. 빨강은 그보다 빠르게, 파랑은 느리게 오른 달이다(±0.6%p 에서 가장 진함). 위 9줄은 집계, 아래는 서로 포함하지 않는 잎 품목. 가로로 같은 색이 이어지면 한 달 튐이 아니라 추세다. The neutral point is the Fed’s 2% target expressed monthly, 0.165%. Red rose faster, blue slower (fully saturated at ±0.6pp). The top nine rows are aggregates; below are non-overlapping leaf items. A run of one colour across a row is a trend, not a blip.
| 25-04 | 25-05 | 25-06 | 25-07 | 25-08 | 25-09 | 25-10 | 25-11 | 25-12 | 26-01 | 26-02 | 26-03 | 26-04 | 26-05 | 26-06 | 26-07 | 26-08 | 26-09 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| CPI 전체CPI all items | 0.16 | 0.10 | 0.25 | 0.23 | 0.35 | 0.30 | · | · | 0.30 | 0.17 | 0.27 | 0.87 | 0.64 | 0.47 | -0.42 | 0.07 | 0.40 | 0.65 |
| 근원 CPICore CPI | 0.24 | 0.13 | 0.23 | 0.31 | 0.31 | 0.22 | · | · | 0.23 | 0.30 | 0.22 | 0.20 | 0.38 | 0.21 | -0.02 | 0.22 | 0.29 | 0.33 |
| 식품Food | 0.05 | 0.29 | 0.29 | 0.12 | 0.42 | 0.22 | · | · | 0.66 | 0.19 | 0.39 | -0.01 | 0.50 | 0.16 | 0.21 | 0.08 | 0.12 | 0.05 |
| 에너지Energy | -0.56 | -0.71 | 0.43 | -0.62 | 0.69 | 1.43 | · | · | 0.34 | -1.47 | 0.63 | 10.87 | 3.81 | 3.88 | -5.71 | -1.48 | 2.10 | 5.20 |
| 근원 상품Core goods | 0.09 | -0.04 | 0.19 | 0.21 | 0.22 | 0.20 | · | · | 0.03 | 0.04 | 0.08 | 0.11 | 0.03 | -0.11 | -0.09 | 0.20 | 0.11 | 0.25 |
| 근원 서비스Core services | 0.30 | 0.17 | 0.28 | 0.35 | 0.32 | 0.23 | · | · | 0.27 | 0.39 | 0.27 | 0.23 | 0.50 | 0.29 | 0.03 | 0.23 | 0.33 | 0.37 |
| 셸터Shelter | 0.34 | 0.26 | 0.21 | 0.23 | 0.39 | 0.21 | · | · | 0.38 | 0.22 | 0.23 | 0.27 | 0.61 | 0.32 | 0.12 | 0.14 | 0.26 | 0.39 |
| 임대료Rent | 0.32 | 0.23 | 0.23 | 0.23 | 0.29 | 0.22 | · | · | 0.27 | 0.25 | 0.13 | 0.19 | 0.55 | 0.36 | 0.15 | 0.26 | 0.17 | 0.25 |
| OEROER | 0.33 | 0.28 | 0.31 | 0.28 | 0.34 | 0.16 | · | · | 0.31 | 0.22 | 0.22 | 0.28 | 0.53 | 0.30 | 0.24 | 0.26 | 0.19 | 0.35 |
| 육류·가금·수산·계란Meats, poultry, fish, eggs | -0.78 | -0.17 | 0.08 | 0.06 | 0.81 | 0.27 | · | · | -0.22 | 0.22 | -0.03 | -0.63 | 1.26 | -0.15 | 0.62 | -0.65 | 0.11 | -0.47 |
| 과일·채소Fruits & vegetables | -0.20 | 0.22 | 0.50 | 0.09 | 1.32 | -0.01 | · | · | 0.39 | 0.06 | 1.37 | 1.02 | 1.84 | 0.20 | -0.24 | -0.14 | -0.43 | 0.48 |
| 비알코올 음료Nonalcoholic beverages | 0.66 | -0.09 | 1.26 | -0.31 | 0.61 | 0.68 | · | · | 0.43 | 0.10 | 0.84 | -0.32 | 1.09 | 0.58 | -1.52 | 0.85 | 0.18 | 0.85 |
| 외식Food away from home | 0.44 | 0.31 | 0.40 | 0.28 | 0.29 | 0.14 | · | · | 0.69 | 0.15 | 0.32 | 0.24 | 0.23 | 0.30 | 0.23 | 0.31 | 0.25 | 0.23 |
| 숙박Lodging away from home | 0.55 | -0.15 | -2.02 | -0.98 | 2.01 | 0.86 | · | · | 2.18 | -0.10 | 0.96 | 0.24 | 2.44 | 0.42 | -2.32 | -2.75 | 2.36 | 2.04 |
| 전기Electricity | 0.67 | 0.78 | 0.75 | -0.03 | 0.18 | -0.31 | · | · | 0.15 | -0.11 | -0.71 | 0.82 | 2.14 | 0.63 | -1.04 | 0.13 | -0.21 | 0.25 |
| 도시가스Utility gas | 3.22 | -0.51 | 0.45 | -0.56 | -1.21 | -0.88 | · | · | 3.72 | 0.97 | 3.09 | -0.87 | -0.07 | -0.54 | 0.47 | 0.68 | -1.14 | -0.32 |
| 상하수도·쓰레기Water, sewer, trash | 0.29 | 0.24 | 0.40 | 0.44 | 0.36 | 0.15 | · | · | 0.42 | 0.68 | 0.70 | 0.49 | 0.26 | 0.23 | 0.32 | 0.45 | 0.49 | 0.23 |
| 가정용품·집기Household furnishings | 1.46 | -0.78 | 0.44 | 0.90 | 0.34 | 0.87 | · | · | -0.35 | 0.66 | 0.02 | -0.42 | -0.35 | -0.71 | 0.50 | -0.02 | -0.94 | -0.81 |
| 남성 의류Men's apparel | -0.44 | -0.54 | 0.44 | -1.23 | 1.18 | 0.87 | · | · | 0.16 | -0.34 | 1.00 | 0.65 | 0.14 | 0.43 | 0.08 | 0.05 | 1.38 | 0.00 |
| 여성 의류Women's apparel | 0.85 | 1.12 | -0.58 | -0.82 | -1.09 | 1.14 | · | · | -0.03 | 2.42 | 1.11 | -0.46 | 0.43 | -0.63 | -0.17 | 1.63 | -0.58 | 4.97 |
| 신발Footwear | -0.31 | -0.32 | 0.66 | 1.15 | -0.44 | 0.77 | · | · | 0.81 | 0.54 | -0.47 | 0.85 | 1.39 | 0.62 | -0.34 | 0.47 | -0.26 | 0.53 |
| 신차New vehicles | 0.07 | -0.27 | -0.28 | 0.04 | 0.23 | 0.16 | 0.05 | 0.18 | 0.01 | 0.15 | 0.04 | 0.10 | -0.16 | -0.26 | -0.02 | 0.08 | 0.25 | 0.20 |
| 중고차·트럭Used cars & trucks | -0.50 | -0.61 | -0.45 | 0.50 | 0.82 | -0.21 | 0.67 | 0.10 | -0.87 | -1.84 | -0.38 | -0.42 | 0.00 | 0.10 | -0.23 | 0.40 | 0.37 | 0.67 |
| 휘발유Gasoline | -2.37 | -2.13 | 0.10 | -1.23 | 1.64 | 3.59 | -1.31 | 2.73 | -0.34 | -3.19 | 0.80 | 21.23 | 5.44 | 7.04 | -9.69 | -2.86 | 3.90 | 9.09 |
| 차량 정비·수리Vehicle maintenance & repair | 0.67 | -0.14 | 0.23 | 1.02 | 2.41 | 0.19 | · | · | -1.25 | 0.10 | 0.89 | 1.25 | -0.19 | 0.79 | 1.09 | 0.63 | 1.08 | 0.72 |
| 자동차 보험Motor vehicle insurance | 0.71 | 0.52 | 0.14 | 0.07 | -0.05 | -0.09 | · | · | · | -0.44 | -0.33 | -0.04 | 0.14 | -1.69 | -2.01 | -0.29 | -0.75 | 0.06 |
| 항공료Airline fares | -2.15 | -2.17 | 0.34 | 3.03 | 4.46 | 1.95 | · | · | 3.76 | 6.52 | 1.36 | 2.67 | 2.82 | 2.69 | 0.21 | 2.22 | 2.68 | 1.16 |
| 의료 상품Medical care commodities | 0.42 | 0.59 | 0.10 | 0.05 | -0.26 | -0.06 | · | · | 0.33 | -0.06 | -0.04 | -0.98 | -0.35 | -0.71 | -0.16 | -0.61 | -0.23 | -0.66 |
| 전문 의료서비스Professional medical services | 0.28 | -0.05 | 0.63 | 0.72 | 0.10 | -0.13 | · | · | 0.27 | 0.76 | 0.63 | 0.51 | 0.19 | 0.50 | -0.12 | 0.41 | -0.16 | 0.11 |
| 병원·관련 서비스Hospital services | 0.54 | 0.40 | 0.42 | 0.44 | -0.02 | 0.77 | · | · | 0.90 | 1.03 | 0.89 | 0.18 | -0.25 | 0.62 | 0.12 | 0.40 | 0.07 | 0.63 |
| 영상·음향Video & audio | -0.11 | 0.31 | 0.35 | 0.07 | -0.30 | 0.21 | · | · | 1.69 | 1.10 | -1.58 | -0.13 | 0.83 | -0.22 | 0.52 | 0.86 | 0.13 | -0.11 |
| 반려동물Pets & pet products | 0.65 | 0.32 | 1.40 | 0.36 | 0.07 | 0.98 | · | · | 0.08 | 0.59 | 0.75 | 0.12 | 0.09 | 0.74 | 1.55 | 0.13 | 1.00 | 0.43 |
| 기타 오락서비스Other recreation services | -0.25 | -0.57 | 0.14 | 0.74 | -0.17 | 0.24 | · | · | 1.76 | 0.27 | 0.57 | -0.81 | -0.27 | 0.74 | 0.15 | -0.28 | -0.35 | 0.76 |
| 등록금·보육Tuition & childcare | 0.19 | 0.28 | 0.23 | 0.32 | 0.20 | 0.19 | · | · | 0.19 | 0.20 | 0.18 | 0.31 | 0.24 | 0.04 | 0.11 | 0.54 | 0.83 | 0.58 |
| IT 상품IT commodities | -0.76 | -0.08 | 0.25 | -0.51 | 0.55 | -0.29 | · | · | -1.15 | 1.10 | -0.88 | -0.25 | -0.51 | 0.62 | -0.30 | 0.65 | -0.32 | -0.31 |
| 담배Tobacco | 0.28 | 0.83 | 0.53 | 0.30 | 1.03 | 0.60 | · | · | -0.18 | 2.05 | 0.15 | 0.06 | 0.48 | 1.01 | -0.68 | 0.50 | 0.64 | 0.73 |
| 개인용품Personal care products | 0.18 | -0.02 | 0.10 | -0.16 | 0.36 | 0.41 | · | · | 0.49 | 0.56 | 0.06 | 0.40 | 0.66 | -0.11 | 0.18 | 0.25 | 0.12 | -0.36 |
| 개인 서비스Personal care services | 0.33 | 0.32 | 0.63 | 0.83 | -0.15 | -0.34 | · | · | -0.82 | 2.33 | -0.50 | -1.25 | 2.56 | 2.07 | -0.10 | -0.32 | -0.30 | 0.29 |
Source: U.S. Bureau of Labor Statistics, CPI-U (SA). Colour scale by this site.
노동시장 — 듀얼맨데이트의 다른 쪽Labor market — the other mandate
BLS 는 직전 2개월을 수시로 개정한다(어제 값과 달라질 수 있다 — 버그 아님). 백분위는 코로나(2020-01~2021-12)를 빼고 잰 자기 이력 안의 위치다. JOLTS 는 페이롤·CPI 보다 한 달 늦다 — 최신월을 같은 축에서 비교하지 말 것. BLS revises the prior two months (values can differ from yesterday — not a bug). Percentiles are positions within each series' own history, excluding COVID (2020-01–2021-12). JOLTS trails payrolls and CPI by a month — do not compare latest months on one axis.
JOLTS 회전율 — 적게 뽑고, 안 자른다JOLTS churn — hire few, fire few
채용율 3.3(백분위 12)과 해고율 1.0(2) · 2026-08. 음영은 채용율 ≤ 3.3 이면서 해고율 ≤ 1.1 인 "동결" 달 — JOLTS 전 이력에서 14개월이고 첫 달은 2024-06 다. 자발퇴사율 1.9 는 이직 자신감, 구인율 4.3 는 수요일 수도 미충원 잔량일 수도 있다(12번). Hires 3.3 (pctile 12) and layoffs 1.0 (2) · 2026-08. Shading marks "freeze" months with hires ≤ 3.3 and layoffs ≤ 1.1 — 14 months in the whole JOLTS history, the first in 2024-06. Quits at 1.9 track job-switching confidence; openings at 4.3 may be demand or unfilled backlog (section 12).
Source: U.S. Bureau of Labor Statistics, Job Openings and Labor Turnover Survey, via FRED. Snapshot 2026-10-16.
매칭 — 공고는 채용으로 바뀌는가Matching — do postings convert to hires?
공고 잔량 ÷ 월간 채용 1.36배, 팬데믹 전 기준월(2019-07)은 1.20배. 같은 공고 수로 더 적게 뽑는다면 구인율 상승분은 새 수요가 아니라 안 채워진 공고다. 같은 것을 %p 로 보면 구인율 − 채용률 1.00%p(백분위 77) — 이 이상이었던 59개월 중 2020년 이전은 0개월이다(전체 260개월). Openings backlog ÷ monthly hires: 1.36×, versus 1.20× in the pre-pandemic reference month (2019-07). If the same postings yield fewer hires, rising openings are unfilled backlog rather than new demand. In pp: openings − hires = 1.00pp (pctile 77) — of the 59 months at or above it, 0 are pre-2020 (n=260).
Source: U.S. Bureau of Labor Statistics (JOLTS, Current Population Survey), via FRED.
이완 — 실업률이 계측기로 작동하는가Slack — is the unemployment rate still a gauge?
실업률 4.2%(2026-09). 2025-01 이후 참가율 -0.8%p, 고용률 -0.9%p. 두 번째 차트는 2019-12 대비 %p 변화다 — 참가율 -1.50, 핵심연령(25–54) +0.70. 핵심연령이 버티는데 전체가 빠지면 이탈은 고령·청년(인구)이고, 실업률이 낮은 건 분모가 줄어든 결과일 수 있다. (실업률과 참가율은 단위 폭이 달라 한 축에 올리지 않는다.) Unemployment 4.2% (2026-09). Since 2025-01, participation -0.8pp and emp-pop -0.9pp. The second chart shows pp change versus 2019-12 — participation -1.50, prime-age (25–54) +0.70. If prime-age holds while the total falls, the exit is older and younger workers (demographics), and a low jobless rate may reflect a shrinking denominator. (The two are not put on one axis.)
Source: U.S. Bureau of Labor Statistics, Current Population Survey, via FRED.
성장 분해 — 사람이 만든 성장인가, 생산성이 만든 성장인가Growth split — from workers or from productivity?
2026-04 기준 비농업 기업부문 산출 +2.48% 중 노동시간 +0.23%, 생산성 +2.24%(전년비). 정의상 산출 ≈ 생산성 + 노동시간이라 세 선의 간격이 곧 분해다. 노동시간이 0 근처인데 산출이 굴러가면 "기계는 늘고 사람은 고인" 성장이다. As of 2026-04, nonfarm business output +2.48%: hours +0.23%, productivity +2.24% (y/y). Output ≈ productivity + hours by construction, so the gaps between the lines are the decomposition. Output growing while hours sit near zero is growth from machines, not people.
Source: U.S. Bureau of Labor Statistics, Productivity and Costs, via FRED.
실질임금 — 임금이 물가를 이기는가Real wages — do they beat prices?
실질 시급 = 명목 시급 지수 ÷ CPI 지수(FRED 의 실질시급 계열 ID 는 존재하지 않아 두 원계열로 만든다). 최신 실질 시급 전년비 -0.67%(2026-09). 0 아래면 임금이 물가에 지고 있다. 이 시급(AHE)은 저임금 일자리가 먼저 사라지면 평균이 오르는 구성효과가 섞인다. Real AHE = nominal AHE index ÷ CPI index (the FRED real-earnings ID does not exist, so it is built from the two raw series). Latest real AHE y/y -0.67% (2026-09). Below zero, wages are losing to prices. AHE carries composition effects when low-wage jobs disappear first.
Source: U.S. Bureau of Labor Statistics (Current Employment Statistics, CPI-U), via FRED.
누적 대비 — 자본과 노동은 같은 기간을 살았는가Compounded — did capital and labor live the same years?
2016-09 = 100 으로 놓으면 2026-09 S&P 500 은 352.9, 실질임금은 105.2 — 격차 247.7포인트 · 3.4배. 연율 13.44% 대 0.51%. 배당 미반영 가격지수이고 월말 종가로 정렬했다(겹치는 120개월). Rebased to 100 at 2016-09, by 2026-09 the S&P 500 is at 352.9 and real wages at 105.2 — a gap of 247.7 points, 3.4×. Annualized 13.44% vs 0.51%. Price index without dividends, aligned to month-end closes (120 overlapping months).
Source: S&P 500 = brokerage HTS export (daily closes); average hourly earnings and CPI = U.S. Bureau of Labor Statistics via FRED.
현재 진단Current read
2026-09 CPI 는 전월비 +0.65%(근원 +0.34%), 전년비 3.74%(근원 2.56%). 헤드라인−근원 전년비 격차는 +1.18%p 이고, 기여도로 보면 에너지가 +1.42%p 를 밀었다. 근원 연율은 3개월 > 6개월 > 12개월 — 짧은 창일수록 높다. 가속 쪽 배열이다. 31개 잎 중 77.4% 가 올랐고 등가중 중앙값은 연율 3.51%(백분위 81). 자체 모형의 2026-10 예측은 헤드라인 +0.28% ±0.12, 근원 +0.23% ±0.10. 아직 안 나온 2026-09 Core PCE 는 +0.30%(전년비 3.08%) 로 브릿지된다. 실질 정책금리(실효 FF − Core PCE)는 +0.62%p, 시장 기대(BEI 10년)는 2.32%.2026-09 CPI rose +0.65% m/m (core +0.34%), 3.74% y/y (core 2.56%). The headline−core y/y gap is +1.18pp; by contribution, energy pushed +1.42pp. Core annualized rates: 3-month > 6-month > 12-month — shorter windows run hotter; an accelerating ordering. 77.4% of 31 leaf items rose; the equal-weighted median runs at 3.51% annualized (pctile 81). Our own model has 2026-10 at +0.28% ±0.12 headline, +0.23% ±0.10 core; the unreleased 2026-09 core PCE bridges to +0.30% (3.08% y/y). The real policy rate (effective fed funds − core PCE) is +0.62pp; market expectations (10y BEI) sit at 2.32%.
출처 · 이용조건 · 한계Sources, terms and limits
- CPI-U 지수(계절조정·미조정, 품목) — U.S. Bureau of Labor Statistics. 공공 저작물, 출처 표기.CPI-U indexes (SA and NSA, items) — U.S. Bureau of Labor Statistics. Public domain; cited. 2026-09
- PCE 가격지수 — U.S. Bureau of Economic Analysis via FRED. PPI — U.S. Bureau of Labor Statistics via FRED. 공공 저작물.PCE price indexes — U.S. Bureau of Economic Analysis via FRED. PPI — U.S. Bureau of Labor Statistics via FRED. Public domain. 2026-08
- 주간 소매 휘발유·경유 가격 — U.S. Energy Information Administration. 공공 저작물.Weekly retail gasoline and diesel prices — U.S. Energy Information Administration. Public domain. 2026-10-12
- Federal Reserve Bank of St. Louis, 10-Year Breakeven Inflation Rate · 5-Year, 5-Year Forward Inflation Expectation Rate; Federal Reserve Bank of New York, Effective Federal Funds Rate — retrieved from FRED, Federal Reserve Bank of St. Louis. 2026-10-15
- 노동(JOLTS·CPS·CES·생산성) — U.S. Bureau of Labor Statistics via FRED. S&P 500 — 증권사 HTS 내보내기.Labor (JOLTS, CPS, CES, productivity) — U.S. Bureau of Labor Statistics via FRED. S&P 500 — brokerage HTS export. 2026-10-16
- 이 사이트가 계산한 것: 연율·백분위, 등가중 중앙값·절사평균, 내재가중(NNLS), 나우캐스트·전진검증·원장, 전년비 경로, Core PCE 브릿지, 기여도, 히트맵 색. 외부 컨센서스·전망치는 쓰지 않는다.Computed by this site: annualized rates, percentiles, equal-weighted median and trimmed mean, implicit (NNLS) weights, nowcast, walk-forward tests and ledger, y/y path, core PCE bridge, contributions, heatmap colours. No outside consensus or forecasts are used.
- 한계: CPI 계절조정 계수는 매년 2월 직전 5년치가 소급 개정된다 — 같은 달의 과거 값이 바뀔 수 있다. 2025-10 CPI 는 수집되지 않았다. 내재가중은 BLS 상대중요도가 아니라 추정이다. 회귀는 COVID 창(2020-03~2021-12)을 빼고 적합했다.Limits: BLS revises five years of seasonal factors every February — past values for the same month can change. 2025-10 CPI was not collected. Implicit weights are estimates, not BLS relative importance. Regressions exclude the COVID window (2020-03–2021-12).