FRED Indicators
US Treasury Yields · Curve Spreads · Butterfly · Breakeven · Real Yields · Credit · Fed Funds · Real/BEI Decomposition
⭐ Curve Decomposition — Real vs BEI 판별기
명목 = 실질(TIPS) + 기대인플레(BEI). 선택 스프레드/플라이의 무브가 어느 다리에서 왔는지 분해
항등식: 명목금리 = 실질금리(TIPS) + 기대인플레(BEI). 따라서 임의의 명목 스프레드도
명목 = real-leg + BEI-leg로 정확히 분해됩니다(BEI = 명목 − 실질, 각 만기 DGS−DFII로 계산).
판별: 명목 스프레드의 변화가 BEI 선을 따라가면 인플레 기대발(=credibility/anchoring 무브),
Real 선을 따라가면 실질·공급·텀프리미엄발입니다. 우측 readout의 20D Δ가 어느 다리가 그 구간을 주도했는지를 bp로 표시합니다.
측정 한계: real·BEI는 시장에서 관측되는 값이라 모델 의존이 없습니다. 단 real-leg를 다시
텀프리미엄 vs 기대단기경로로 쪼개는 것은 모델(ACM/KW) 영역이므로 이 카드는 real/BEI 분해에서 멈춥니다.
BEI 자체는 순수 기대 + 인플레 리스크프리미엄 + TIPS 유동성프리미엄의 합이라, 변동성 급등기에는 유동성프리미엄 왜곡 가능성을 감안하세요.
앞단 명목 금리차 — US 2Y − 유로/일본 2Y
DXY(달러) 동인은 장기 real이 아니라 앞단(2Y) 명목 금리차. 격차 확대 = 미국 우위 = 달러 비드.
구성: US 2Y = FRED DGS2 · 유로 2Y = ECB AAA 정부채 스팟(SR_2Y) · 일본 2Y = 재무성(MOF) JGB 일별.
세 시리즈 공통일자 정렬 후 US − 상대국 bp.
real 포기: 2Y는 미·독·일 모두 물가연동채(linker)가 없어 real/BEI 분해 불가 → 명목 격차로만 봅니다.
마침 FX 캐리·금리차 거래는 명목 앞단으로 움직이므로 명목이 DXY엔 오히려 정답에 가깝습니다.
데이터 한계: MOF JGB CSV는 당월 근처 ~1개월치만 제공 → 일본 격차선은 최근 구간만 그려집니다(유로 격차선은 장기 가용). "최근 벌어지는지"엔 충분하나 역사 비교엔 부적합.
측정값(부호·기울기)만 신뢰하고 의도는 추정하지 않습니다.
US Treasury Yield Curves
1M ~ 30Y 전 구간 Treasury Constant Maturity Rates (Daily)
미국 재무부 Constant Maturity Rate는 연준(Fed)이 매일 발표하는 국채 수익률 데이터입니다. 단기(1M~6M)와 장기(10Y~30Y) 금리의 상대적 위치가 경기 사이클을 반영합니다. 장단기 금리가 역전(Inversion)되면 침체 신호로 해석되며, Steepening(장기 > 단기 확대)은 회복 기대를 나타냅니다.
Yield Curve Spreads
경기 침체 선행지표로 쓰이는 핵심 스프레드
10Y-2Y: 가장 대표적 침체 선행지표. 0 이하 역전 시 6~18개월 후 침체 확률이 급등합니다.
10Y-3M: 뉴욕 연준 공식 침체확률 모델의 핵심 변수. 예측력이 높다는 연구가 다수입니다.
10Y-FF: 기준금리 대비 장기금리 수준 — 긴축 강도를 직관적으로 보여줍니다.
5Y-2Y / 10Y-5Y / 30Y-10Y: 구간별 기울기. 개별로 움직이면 Twist(비틀림)입니다.
Butterfly Spreads
기관 트레이더가 쓰는 커브 Curvature 분석 — 2×Body − Wing1 − Wing2
Butterfly = 2 × Body − Wing1 − Wing2. 커브의 볼록함(Convexity)을 측정합니다.
2s5s10s: 대표 Butterfly. 양수면 Hump, 음수면 Valley.
2s10s30s: 블룸버그에서 자주 보는 Long-end Butterfly — 장기 수급·인플레 기대 반영.
5s10s30s: 초장기 Curvature. 연기금·보험 등 장기 투자자 행동 추적에 유용.
3s5s7s: 중기 Belly Butterfly — 통화정책 기대 변화에 민감.
Breakeven Inflation & Inflation Expectations
시장이 내다보는 향후 인플레이션 수준
Breakeven Inflation은 명목 국채와 물가연동국채(TIPS) 수익률 차이로, 시장이 기대하는 평균 인플레이션율입니다.
5Y5Y Forward: 5년 후부터 10년까지의 5년 기대 인플레. 연준이 특히 주시하는 장기 앵커링 지표로,
2%대에서 안정적이면 물가안정목표가 신뢰받고 있다는 신호입니다.
Real Yields (TIPS)
인플레이션을 제거한 실질 수익률
실질금리(Real Yield)는 TIPS 수익률로, 인플레이션 차감 후의 순수 투자 수익률입니다. 음(-)이면 채권 보유 시 실질 손실, 양(+) 전환은 긴축적 금융환경을 의미하며 주식·금 등 대체자산에 부정적입니다. 실질금리와 금 가격은 역의 상관관계를 보이는 것으로 알려져 있습니다.
Credit Spreads
Moody's 등급별 회사채 − 10Y 국채
Aaa-10Y / Baa-10Y: Moody's 등급별 회사채와 10Y 국채 스프레드. Baa-Aaa 확대는 신용 차별화 심화를 의미합니다.
Fed Funds & Money Market Rates
연준 정책금리와 단기 자금시장 지표
EFFR: 은행 간 무담보 익일물 — 연준 통화정책의 실질 구현 금리.
SOFR: 담보부 익일물 — LIBOR를 대체하는 글로벌 벤치마크.
IORB: 지급준비금 부리금리 — 연준이 은행 지준에 주는 이자. 통로(corridor)의 사실상 천장.
ON RRP: 역레포 금리 — 단기 자금시장의 바닥(Floor). 잔액 변화가 유동성 흡수/방출을 나타냄.
Discount: 연준이 은행에 직접 대출하는 최후의 보루 금리.
SOFR − IORB — 자금시장 압력
레포 금리가 지준부리를 넘어서면 담보부 자금이 귀해졌다는 뜻
왜 보나: IORB 는 은행이 연준에 돈을 맡기고 받는 금리라 자금시장의 사실상 천장이다.
SOFR 가 그 위로 올라오면 담보부 자금을 IORB 보다 비싸게 빌려야 한다는 뜻 —
지준이 풍부하면 일어나지 않는 일이다.
−0.1%p 부근: 지준 풍부(abundant reserves) 구간의 평상 수준.
2022~2023 내내 여기 붙어 있었다.
0 위로 올라올 때: 지준이 충분(ample)에서 부족(scarce)으로 넘어가는 신호로 읽는다.
QT 종료·상비레포(SRF) 사용 논의가 이 지표에서 출발한다.
스파이크: 분기말·국채 결제일에 일시적으로 튀는 건 계절성이다.
구조적 상승과 구분해야 한다 — 스파이크 뒤 −0.1%p 로 돌아오면 계절성,
0 부근에 머물면 구조적이다.
IORB 는 2021-07-29 부터 (그 전은 IOER). 차트는 두 계열의 공통 날짜만 계산한다.
Yield Curve Slope Indices
커브의 전체적인 기울기 변화를 종합 추적
30Y-3M: 커브 전 구간 기울기 — 가장 넓은 스프레드. 확장기엔 양수 Steepen, 긴축기엔 Flatten.
30Y-5Y vs 10Y-2Y: 장기 vs 중기 기울기를 비교하면 "Bear Flattener" vs "Bull Steepener" 등 커브 regime을 구분할 수 있습니다.
출처와 이용조건
Sources and terms of use
FRED — 각 계열은 원기관 자료를 FRED(Federal Reserve Bank of St. Louis)에서 받았다.
· Source: Board of Governors of the Federal Reserve System (US) via FRED — DGS1MO·DGS3MO·DGS6MO·DGS1·DGS2·DGS3·DGS5·DGS7·DGS10·DGS20·DGS30 · DFII5·DFII10·DFII30 · IORB · DPCREDIT
· Source: Federal Reserve Bank of St. Louis via FRED — T10Y2Y·T10Y3M·T10YFF·T5YFF·T5YIE·T10YIE·T5YIFR (Copyrighted: Citation required)
· Source: Federal Reserve Bank of St. Louis via FRED, Moody's 기반 — AAA10Y·BAA10Y (Copyrighted: Citation required)
· Source: Federal Reserve Bank of New York via FRED — EFFR·SOFR·RRPONTSYD (Copyrighted: Citation required)
유로 2Y — Source: European Central Bank (Data Portal, YC 유로지역 AAA 정부채 스팟 2Y). 미국 2Y 와의 격차는 Adrenalin Baby 가 계산한 값이다(ECB 원자료 가공).
일본 2Y — 出典：「国債金利情報」（財務省）（https://www.mof.go.jp/jgbs/reference/interest_rate/index.htm）、PDL1.0（https://www.digital.go.jp/resources/open_data/public_data_license_v1.0）（2026年10月16日に利用）。上記の財務省統計をもとに Adrenalin Baby が加工して作成。
스프레드·버터플라이·분해값은 모두 위 원자료로 Adrenalin Baby 가 계산했다. 어느 원기관도 이 페이지를 보증하지 않는다.