FRED Indicators

US Treasury Yields · Curve Spreads · Butterfly · Breakeven · Real Yields · Credit · Fed Funds · Real/BEI Decomposition

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⭐ Curve Decomposition — Real vs BEI 판별기

명목 = 실질(TIPS) + 기대인플레(BEI). 선택 스프레드/플라이의 무브가 어느 다리에서 왔는지 분해

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표시 다리: * 2Y는 TIPS(DFII2) 부재로 real/BEI 분해 불가 → 명목선만 표시(real·BEI 자동 비활성)
Nominal (명목) Real component (실질·TIPS) BEI component (기대인플레)

항등식: 명목금리 = 실질금리(TIPS) + 기대인플레(BEI). 따라서 임의의 명목 스프레드도 명목 = real-leg + BEI-leg로 정확히 분해됩니다(BEI = 명목 − 실질, 각 만기 DGS−DFII로 계산).
판별: 명목 스프레드의 변화가 BEI 선을 따라가면 인플레 기대발(=credibility/anchoring 무브), Real 선을 따라가면 실질·공급·텀프리미엄발입니다. 우측 readout의 20D Δ가 어느 다리가 그 구간을 주도했는지를 bp로 표시합니다.
측정 한계: real·BEI는 시장에서 관측되는 값이라 모델 의존이 없습니다. 단 real-leg를 다시 텀프리미엄 vs 기대단기경로로 쪼개는 것은 모델(ACM/KW) 영역이므로 이 카드는 real/BEI 분해에서 멈춥니다. BEI 자체는 순수 기대 + 인플레 리스크프리미엄 + TIPS 유동성프리미엄의 합이라, 변동성 급등기에는 유동성프리미엄 왜곡 가능성을 감안하세요.

앞단 명목 금리차 — US 2Y − 유로/일본 2Y

DXY(달러) 동인은 장기 real이 아니라 앞단(2Y) 명목 금리차. 격차 확대 = 미국 우위 = 달러 비드.

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US 2Y − 유로 2Y US 2Y − 일본 2Y (최근만)

구성: US 2Y = FRED DGS2 · 유로 2Y = ECB AAA 정부채 스팟(SR_2Y) · 일본 2Y = 재무성(MOF) JGB 일별. 세 시리즈 공통일자 정렬 후 US − 상대국 bp.
real 포기: 2Y는 미·독·일 모두 물가연동채(linker)가 없어 real/BEI 분해 불가 → 명목 격차로만 봅니다. 마침 FX 캐리·금리차 거래는 명목 앞단으로 움직이므로 명목이 DXY엔 오히려 정답에 가깝습니다.
데이터 한계: MOF JGB CSV는 당월 근처 ~1개월치만 제공 → 일본 격차선은 최근 구간만 그려집니다(유로 격차선은 장기 가용). "최근 벌어지는지"엔 충분하나 역사 비교엔 부적합. 측정값(부호·기울기)만 신뢰하고 의도는 추정하지 않습니다.

US Treasury Yield Curves

1M ~ 30Y 전 구간 Treasury Constant Maturity Rates (Daily)

1M (DGS1MO) 3M (DGS3MO) 6M (DGS6MO) 1Y (DGS1) 2Y (DGS2) 3Y (DGS3) 5Y (DGS5) 7Y (DGS7) 10Y (DGS10) 20Y (DGS20) 30Y (DGS30)

미국 재무부 Constant Maturity Rate는 연준(Fed)이 매일 발표하는 국채 수익률 데이터입니다. 단기(1M~6M)와 장기(10Y~30Y) 금리의 상대적 위치가 경기 사이클을 반영합니다. 장단기 금리가 역전(Inversion)되면 침체 신호로 해석되며, Steepening(장기 > 단기 확대)은 회복 기대를 나타냅니다.

Yield Curve Spreads

경기 침체 선행지표로 쓰이는 핵심 스프레드

10Y-2Y (T10Y2Y) 10Y-3M (T10Y3M) 10Y-FF (T10YFF) 5Y-FF (T5YFF) 30Y-10Y 10Y-5Y 5Y-2Y 2Y-3M

10Y-2Y: 가장 대표적 침체 선행지표. 0 이하 역전 시 6~18개월 후 침체 확률이 급등합니다.
10Y-3M: 뉴욕 연준 공식 침체확률 모델의 핵심 변수. 예측력이 높다는 연구가 다수입니다.
10Y-FF: 기준금리 대비 장기금리 수준 — 긴축 강도를 직관적으로 보여줍니다.
5Y-2Y / 10Y-5Y / 30Y-10Y: 구간별 기울기. 개별로 움직이면 Twist(비틀림)입니다.

Butterfly Spreads

기관 트레이더가 쓰는 커브 Curvature 분석 — 2×Body − Wing1 − Wing2

2s5s10s 2s10s30s 5s10s30s 3s5s7s 2s5s30s

Butterfly = 2 × Body − Wing1 − Wing2. 커브의 볼록함(Convexity)을 측정합니다.
2s5s10s: 대표 Butterfly. 양수면 Hump, 음수면 Valley.
2s10s30s: 블룸버그에서 자주 보는 Long-end Butterfly — 장기 수급·인플레 기대 반영.
5s10s30s: 초장기 Curvature. 연기금·보험 등 장기 투자자 행동 추적에 유용.
3s5s7s: 중기 Belly Butterfly — 통화정책 기대 변화에 민감.

Breakeven Inflation & Inflation Expectations

시장이 내다보는 향후 인플레이션 수준

5Y BEI (T5YIE) 10Y BEI (T10YIE) 5Y5Y Fwd (T5YIFR)

Breakeven Inflation은 명목 국채와 물가연동국채(TIPS) 수익률 차이로, 시장이 기대하는 평균 인플레이션율입니다.
5Y5Y Forward: 5년 후부터 10년까지의 5년 기대 인플레. 연준이 특히 주시하는 장기 앵커링 지표로, 2%대에서 안정적이면 물가안정목표가 신뢰받고 있다는 신호입니다.

Real Yields (TIPS)

인플레이션을 제거한 실질 수익률

5Y Real (DFII5) 10Y Real (DFII10) 30Y Real (DFII30)

실질금리(Real Yield)는 TIPS 수익률로, 인플레이션 차감 후의 순수 투자 수익률입니다. 음(-)이면 채권 보유 시 실질 손실, 양(+) 전환은 긴축적 금융환경을 의미하며 주식·금 등 대체자산에 부정적입니다. 실질금리와 금 가격은 역의 상관관계를 보이는 것으로 알려져 있습니다.

Credit Spreads

시장 리스크 선호도와 신용 스트레스 지표

HY OAS (BAMLH0A0HYM2) IG OAS (BAMLC0A0CM) Aaa-10Y (AAA10Y) Baa-10Y (BAA10Y)

HY OAS: 하이일드-국채 스프레드. 리스크 선호/회피를 직접 반영하며 급등 시 신용경색 신호입니다.
IG OAS: 투자등급 회사채 스프레드 — HY보다 안정적이나 경기 둔화 시 확대됩니다.
Aaa-10Y / Baa-10Y: Moody's 등급별 회사채와 10Y 국채 스프레드. Baa-Aaa 확대는 신용 차별화 심화를 의미합니다.

Fed Funds & Money Market Rates

연준 정책금리와 단기 자금시장 지표

EFFR SOFR ON RRP (RRPONTSYD) Discount (DPCREDIT)

EFFR: 은행 간 무담보 익일물 — 연준 통화정책의 실질 구현 금리.
SOFR: 담보부 익일물 — LIBOR를 대체하는 글로벌 벤치마크.
ON RRP: 역레포 금리 — 단기 자금시장의 바닥(Floor). 잔액 변화가 유동성 흡수/방출을 나타냄.
Discount: 연준이 은행에 직접 대출하는 최후의 보루 금리.

Yield Curve Slope Indices

커브의 전체적인 기울기 변화를 종합 추적

30Y-3M (Full Curve Slope) 10Y-1Y 10Y-2Y 30Y-5Y

30Y-3M: 커브 전 구간 기울기 — 가장 넓은 스프레드. 확장기엔 양수 Steepen, 긴축기엔 Flatten.
30Y-5Y vs 10Y-2Y: 장기 vs 중기 기울기를 비교하면 "Bear Flattener" vs "Bull Steepener" 등 커브 regime을 구분할 수 있습니다.