Cross-Asset Correlation Metrics

22대 글로벌 자산 일간 수익률 상관관계 — FRED + ECOS + Yahoo + CoinGecko 직접 연동

Built: 2026. 8. 31. 오전 11:16:20

📊 전체 데이터 기간: 318일

📅 최신 데이터: 2026-09-01

⏰ Asia ↔ Global 시간대 보정 적용 (Global +1d shift)

📊 Correlation Matrix

일간 수익률 상관관계 — 기간/계산방식 선택

기간

계산

1M Correlation Matrix

최근 1개월 — 단기 trend · Pearson. 호버=NW-HAC t/p, 비유의(p≥0.05) 셀은 흐리게 · 비유의 172/231쌍

-1.0 0 +1.0 p≥0.05(비유의)

	KOSPI 200	KOSDAQ	KTB 3Y	KTB 10Y	Nikkei 225	S&P 500	Nasdaq	UST 10Y	UST 2Y	DXY	DXY (ICE)	USD/KRW	USD/CNY	USD/JPY	USD/CNH	CNY/KRW	Gold	Silver	Copper	WTI Crude	Bitcoin	Ether
KOSPI 200	—	0.64	-0.35	-0.26	0.84	0.43	0.50	-0.23	-0.09	-0.67	-0.37	-0.49	-0.30	-0.62	-0.44	-0.47	0.25	0.29	0.43	0.15	-0.14	-0.06
KOSDAQ	0.64	—	-0.34	-0.32	0.68	0.77	0.76	-0.25	-0.02	-0.58	-0.40	-0.42	-0.03	-0.67	-0.12	-0.42 ^★	0.32	0.16	0.39	-0.01	-0.13	-0.31
KTB 3Y	-0.35	-0.34	—	0.91 ^★	-0.15	-0.46	-0.41	0.30	0.06	0.19	-0.05	0.23	-0.13	0.31	-0.11	0.25	0.33	0.39	-0.16	0.53 ^★	0.09	0.32
KTB 10Y	-0.26	-0.32	0.91 ^★	—	-0.14	-0.53	-0.43	0.52 ^★	0.21	0.21	-0.01	0.31	-0.12	0.26	-0.10	0.33 ^★	0.09	0.24	-0.28	0.69 ^★	-0.04	0.26
Nikkei 225	0.84	0.68	-0.15	-0.14	—	0.59 ^★	0.63 ^★	-0.32	-0.28	-0.60	-0.46	-0.45	-0.26	-0.43	-0.12	-0.43	0.40	0.51	0.42	0.11	-0.20	-0.14
S&P 500	0.43	0.77	-0.46	-0.53	0.59 ^★	—	0.97 ^★	-0.45	-0.14	-0.52	-0.36	-0.24	-0.01	-0.59	-0.10	-0.24	0.16	0.27	0.53	-0.61 ^★	-0.14	-0.30
Nasdaq	0.50	0.76	-0.41	-0.43	0.63 ^★	0.97 ^★	—	-0.38	-0.17	-0.55	-0.37	-0.22	-0.09	-0.63	-0.12	-0.22	0.15	0.31	0.48	-0.49	-0.14	-0.24
UST 10Y	-0.23	-0.25	0.30	0.52 ^★	-0.32	-0.45	-0.38	—	0.76 ^★	0.23	0.08	0.39	-0.09	0.28	0.09	0.41	-0.17	-0.07	-0.15	0.68 ^★	0.17	0.19
UST 2Y	-0.09	-0.02	0.06	0.21	-0.28	-0.14	-0.17	0.76 ^★	—	0.14	0.21	0.32	-0.16	0.19	0.00	0.34	-0.10	-0.16	-0.03	0.40	0.18	0.09
DXY	-0.67	-0.58	0.19	0.21	-0.60	-0.52	-0.55	0.23	0.14	—	0.75 ^★	0.72	0.53	0.78	-0.05	0.67 ^★	-0.64 ^★	-0.49 ^★	-0.52	0.19	-0.01	0.08
DXY (ICE)	-0.37	-0.40	-0.05	-0.01	-0.46	-0.36	-0.37	0.08	0.21	0.75 ^★	—	0.65	0.63	0.60	0.08	0.59	-0.63	-0.44	-0.10	-0.14	-0.04	0.05
USD/KRW	-0.49	-0.42	0.23	0.31	-0.45	-0.24	-0.22	0.39	0.32	0.72	0.65	—	0.19	0.60	-0.11	0.99 ^★	-0.44	-0.23	-0.23	0.11	0.07	0.21
USD/CNY	-0.30	-0.03	-0.13	-0.12	-0.26	-0.01	-0.09	-0.09	-0.16	0.53	0.63	0.19	—	0.30	0.31	0.08	-0.48	-0.44	-0.25	-0.16	-0.14	-0.22
USD/JPY	-0.62	-0.67	0.31	0.26	-0.43	-0.59	-0.63	0.28	0.19	0.78	0.60	0.60	0.30	—	0.02	0.58	-0.24	-0.11	-0.46	0.29	0.06	0.11
USD/CNH	-0.44	-0.12	-0.11	-0.10	-0.12	-0.10	-0.12	0.09	0.00	-0.05	0.08	-0.11	0.31	0.02	—	-0.14	-0.29	-0.40	-0.33 ^★	0.15	-0.08	-0.11
CNY/KRW	-0.47	-0.42 ^★	0.25	0.33 ^★	-0.43	-0.24	-0.22	0.41	0.34	0.67 ^★	0.59	0.99 ^★	0.08	0.58	-0.14	—	-0.40	-0.19	-0.20	0.13	0.09	0.24
Gold	0.25	0.32	0.33	0.09	0.40	0.16	0.15	-0.17	-0.10	-0.64 ^★	-0.63	-0.44	-0.48	-0.24	-0.29	-0.40	—	0.82 ^★	0.35	0.02	0.32	0.21
Silver	0.29	0.16	0.39	0.24	0.51	0.27	0.31	-0.07	-0.16	-0.49 ^★	-0.44	-0.23	-0.44	-0.11	-0.40	-0.19	0.82 ^★	—	0.34	0.12	0.29	0.36
Copper	0.43	0.39	-0.16	-0.28	0.42	0.53	0.48	-0.15	-0.03	-0.52	-0.10	-0.23	-0.25	-0.46	-0.33 ^★	-0.20	0.35	0.34	—	-0.44 ^★	0.25	0.04
WTI Crude	0.15	-0.01	0.53 ^★	0.69 ^★	0.11	-0.61 ^★	-0.49	0.68 ^★	0.40	0.19	-0.14	0.11	-0.16	0.29	0.15	0.13	0.02	0.12	-0.44 ^★	—	-0.08	0.06
Bitcoin	-0.14	-0.13	0.09	-0.04	-0.20	-0.14	-0.14	0.17	0.18	-0.01	-0.04	0.07	-0.14	0.06	-0.08	0.09	0.32	0.29	0.25	-0.08	—	0.81
Ether	-0.06	-0.31	0.32	0.26	-0.14	-0.30	-0.24	0.19	0.09	0.08	0.05	0.21	-0.22	0.11	-0.11	0.24	0.21	0.36	0.04	0.06	0.81	—

1M Vol-Normalized Correlation Matrix

최근 1개월 — 단기 trend · EWMA 변동성 정규화 (위기 시기에 더 안정적)

-1.0 0 +1.0

	KOSPI 200	KOSDAQ	KTB 3Y	KTB 10Y	Nikkei 225	S&P 500	Nasdaq	UST 10Y	UST 2Y	DXY	DXY (ICE)	USD/KRW	USD/CNY	USD/JPY	USD/CNH	CNY/KRW	Gold	Silver	Copper	WTI Crude	Bitcoin	Ether
KOSPI 200	—	0.60	-0.30	-0.23	0.84	0.40	0.46	-0.24	-0.11	-0.61	-0.30	-0.44	-0.29	-0.58	-0.43	-0.43	0.29	0.30	0.36	0.19	-0.14	-0.07
KOSDAQ	0.60	—	-0.35	-0.34	0.68	0.76	0.73	-0.25	-0.01	-0.54	-0.37	-0.40	0.00	-0.65	-0.15	-0.42	0.35	0.17	0.34	-0.02	-0.16	-0.32
KTB 3Y	-0.30	-0.35	—	0.92	-0.12	-0.43	-0.35	0.30	0.06	0.18	-0.10	0.23	-0.18	0.35	-0.15	0.25	0.31	0.42	-0.11	0.54	0.12	0.34
KTB 10Y	-0.23	-0.34	0.92	—	-0.11	-0.48	-0.37	0.51	0.20	0.22	-0.04	0.32	-0.14	0.31	-0.12	0.34	0.08	0.27	-0.25	0.70	0.00	0.28
Nikkei 225	0.84	0.68	-0.12	-0.11	—	0.56	0.60	-0.31	-0.29	-0.58	-0.46	-0.43	-0.27	-0.44	-0.14	-0.41	0.44	0.51	0.40	0.10	-0.24	-0.16
S&P 500	0.40	0.76	-0.43	-0.48	0.56	—	0.97	-0.43	-0.12	-0.54	-0.37	-0.23	-0.01	-0.64	-0.11	-0.24	0.19	0.26	0.52	-0.61	-0.22	-0.32
Nasdaq	0.46	0.73	-0.35	-0.37	0.60	0.97	—	-0.37	-0.14	-0.56	-0.37	-0.20	-0.09	-0.67	-0.14	-0.20	0.18	0.32	0.46	-0.49	-0.21	-0.26
UST 10Y	-0.24	-0.25	0.30	0.51	-0.31	-0.43	-0.37	—	0.75	0.25	0.04	0.37	-0.08	0.32	0.10	0.39	-0.18	-0.06	-0.15	0.69	0.12	0.16
UST 2Y	-0.11	-0.01	0.06	0.20	-0.29	-0.12	-0.14	0.75	—	0.14	0.22	0.31	-0.14	0.22	0.01	0.32	-0.08	-0.14	-0.04	0.40	0.15	0.08
DXY	-0.61	-0.54	0.18	0.22	-0.58	-0.54	-0.56	0.25	0.14	—	0.70	0.70	0.51	0.79	-0.10	0.66	-0.67	-0.52	-0.50	0.22	0.02	0.12
DXY (ICE)	-0.30	-0.37	-0.10	-0.04	-0.46	-0.37	-0.37	0.04	0.22	0.70	—	0.63	0.59	0.60	0.05	0.58	-0.63	-0.45	-0.13	-0.15	-0.01	0.06
USD/KRW	-0.44	-0.40	0.23	0.32	-0.43	-0.23	-0.20	0.37	0.31	0.70	0.63	—	0.19	0.59	-0.16	1.00	-0.44	-0.23	-0.20	0.11	0.13	0.24
USD/CNY	-0.29	0.00	-0.18	-0.14	-0.27	-0.01	-0.09	-0.08	-0.14	0.51	0.59	0.19	—	0.28	0.31	0.09	-0.52	-0.50	-0.24	-0.18	-0.17	-0.22
USD/JPY	-0.58	-0.65	0.35	0.31	-0.44	-0.64	-0.67	0.32	0.22	0.79	0.60	0.59	0.28	—	0.01	0.57	-0.31	-0.16	-0.47	0.35	0.05	0.11
USD/CNH	-0.43	-0.15	-0.15	-0.12	-0.14	-0.11	-0.14	0.10	0.01	-0.10	0.05	-0.16	0.31	0.01	—	-0.19	-0.30	-0.40	-0.34	0.15	-0.11	-0.12
CNY/KRW	-0.43	-0.42	0.25	0.34	-0.41	-0.24	-0.20	0.39	0.32	0.66	0.58	1.00	0.09	0.57	-0.19	—	-0.39	-0.18	-0.19	0.13	0.14	0.26
Gold	0.29	0.35	0.31	0.08	0.44	0.19	0.18	-0.18	-0.08	-0.67	-0.63	-0.44	-0.52	-0.31	-0.30	-0.39	—	0.84	0.37	0.02	0.26	0.19
Silver	0.30	0.17	0.42	0.27	0.51	0.26	0.32	-0.06	-0.14	-0.52	-0.45	-0.23	-0.50	-0.16	-0.40	-0.18	0.84	—	0.34	0.14	0.27	0.32
Copper	0.36	0.34	-0.11	-0.25	0.40	0.52	0.46	-0.15	-0.04	-0.50	-0.13	-0.20	-0.24	-0.47	-0.34	-0.19	0.37	0.34	—	-0.46	0.12	-0.01
WTI Crude	0.19	-0.02	0.54	0.70	0.10	-0.61	-0.49	0.69	0.40	0.22	-0.15	0.11	-0.18	0.35	0.15	0.13	0.02	0.14	-0.46	—	-0.05	0.06
Bitcoin	-0.14	-0.16	0.12	0.00	-0.24	-0.22	-0.21	0.12	0.15	0.02	-0.01	0.13	-0.17	0.05	-0.11	0.14	0.26	0.27	0.12	-0.05	—	0.89
Ether	-0.07	-0.32	0.34	0.28	-0.16	-0.32	-0.26	0.16	0.08	0.12	0.06	0.24	-0.22	0.11	-0.12	0.26	0.19	0.32	-0.01	0.06	0.89	—

1M Rank (Spearman ρ) Correlation Matrix

최근 1개월 — 단기 trend · 순위 기반 — outlier 1방에 안 흔들림(비모수). 셀=Spearman ρ, 호버=Kendall τ-b

-1.0 0 +1.0

	KOSPI 200	KOSDAQ	KTB 3Y	KTB 10Y	Nikkei 225	S&P 500	Nasdaq	UST 10Y	UST 2Y	DXY	DXY (ICE)	USD/KRW	USD/CNY	USD/JPY	USD/CNH	CNY/KRW	Gold	Silver	Copper	WTI Crude	Bitcoin	Ether
KOSPI 200	—	0.39	-0.19	-0.20	0.80	0.25	0.34	-0.39	-0.20	-0.39	0.08	-0.25	-0.05	-0.20	-0.47	-0.27	0.30	0.29	0.29	0.02	-0.18	-0.22
KOSDAQ	0.39	—	-0.30	-0.36	0.59	0.75	0.69	-0.27	0.02	-0.46	-0.28	-0.29	0.11	-0.49	-0.18	-0.32	0.26	0.16	0.38	-0.18	-0.07	-0.25
KTB 3Y	-0.19	-0.30	—	0.92	-0.01	-0.35	-0.29	0.28	0.01	0.04	-0.10	0.15	-0.24	0.27	-0.20	0.20	0.28	0.41	-0.16	0.59	0.19	0.39
KTB 10Y	-0.20	-0.36	0.92	—	0.00	-0.38	-0.30	0.49	0.12	0.21	-0.04	0.30	-0.15	0.34	-0.17	0.35	0.12	0.28	-0.21	0.73	-0.04	0.24
Nikkei 225	0.80	0.59	-0.01	0.00	—	0.40	0.44	-0.30	-0.29	-0.47	-0.39	-0.39	-0.23	-0.28	-0.32	-0.37	0.45	0.43	0.29	0.11	-0.19	-0.18
S&P 500	0.25	0.75	-0.35	-0.38	0.40	—	0.94	-0.39	-0.14	-0.47	-0.42	-0.20	0.00	-0.59	-0.15	-0.22	0.09	0.23	0.40	-0.64	-0.03	-0.10
Nasdaq	0.34	0.69	-0.29	-0.30	0.44	0.94	—	-0.39	-0.13	-0.42	-0.39	-0.15	-0.01	-0.56	-0.17	-0.16	0.06	0.18	0.30	-0.53	-0.09	-0.10
UST 10Y	-0.39	-0.27	0.28	0.49	-0.30	-0.39	-0.39	—	0.76	0.24	0.11	0.35	-0.17	0.35	0.17	0.37	-0.14	-0.10	-0.24	0.72	-0.16	0.03
UST 2Y	-0.20	0.02	0.01	0.12	-0.29	-0.14	-0.13	0.76	—	0.15	0.27	0.35	-0.20	0.24	0.09	0.36	-0.05	-0.14	-0.02	0.41	-0.11	0.01
DXY	-0.39	-0.46	0.04	0.21	-0.47	-0.47	-0.42	0.24	0.15	—	0.59	0.60	0.24	0.62	-0.14	0.61	-0.76	-0.64	-0.46	0.31	0.03	0.24
DXY (ICE)	0.08	-0.28	-0.10	-0.04	-0.39	-0.42	-0.39	0.11	0.27	0.59	—	0.57	0.37	0.56	-0.03	0.56	-0.45	-0.42	-0.30	0.03	0.00	0.08
USD/KRW	-0.25	-0.29	0.15	0.30	-0.39	-0.20	-0.15	0.35	0.35	0.60	0.57	—	-0.10	0.51	-0.17	0.99	-0.40	-0.21	-0.17	0.22	0.05	0.17
USD/CNY	-0.05	0.11	-0.24	-0.15	-0.23	0.00	-0.01	-0.17	-0.20	0.24	0.37	-0.10	—	0.03	0.42	-0.14	-0.42	-0.45	-0.18	-0.18	-0.22	-0.12
USD/JPY	-0.20	-0.49	0.27	0.34	-0.28	-0.59	-0.56	0.35	0.24	0.62	0.56	0.51	0.03	—	-0.15	0.53	-0.18	-0.03	-0.21	0.44	0.10	0.17
USD/CNH	-0.47	-0.18	-0.20	-0.17	-0.32	-0.15	-0.17	0.17	0.09	-0.14	-0.03	-0.17	0.42	-0.15	—	-0.18	-0.33	-0.39	-0.46	0.10	-0.27	-0.16
CNY/KRW	-0.27	-0.32	0.20	0.35	-0.37	-0.22	-0.16	0.37	0.36	0.61	0.56	0.99	-0.14	0.53	-0.18	—	-0.39	-0.20	-0.20	0.27	0.03	0.16
Gold	0.30	0.26	0.28	0.12	0.45	0.09	0.06	-0.14	-0.05	-0.76	-0.45	-0.40	-0.42	-0.18	-0.33	-0.39	—	0.87	0.36	0.05	0.26	0.23
Silver	0.29	0.16	0.41	0.28	0.43	0.23	0.18	-0.10	-0.14	-0.64	-0.42	-0.21	-0.45	-0.03	-0.39	-0.20	0.87	—	0.32	0.11	0.32	0.27
Copper	0.29	0.38	-0.16	-0.21	0.29	0.40	0.30	-0.24	-0.02	-0.46	-0.30	-0.17	-0.18	-0.21	-0.46	-0.20	0.36	0.32	—	-0.51	0.20	0.05
WTI Crude	0.02	-0.18	0.59	0.73	0.11	-0.64	-0.53	0.72	0.41	0.31	0.03	0.22	-0.18	0.44	0.10	0.27	0.05	0.11	-0.51	—	-0.20	-0.06
Bitcoin	-0.18	-0.07	0.19	-0.04	-0.19	-0.03	-0.09	-0.16	-0.11	0.03	0.00	0.05	-0.22	0.10	-0.27	0.03	0.26	0.32	0.20	-0.20	—	0.88
Ether	-0.22	-0.25	0.39	0.24	-0.18	-0.10	-0.10	0.03	0.01	0.24	0.08	0.17	-0.12	0.17	-0.16	0.16	0.23	0.27	0.05	-0.06	0.88	—

3M Correlation Matrix

최근 3개월 — 중기 regime · Pearson. 호버=NW-HAC t/p, 비유의(p≥0.05) 셀은 흐리게 · 비유의 114/231쌍

-1.0 0 +1.0 p≥0.05(비유의)

	KOSPI 200	KOSDAQ	KTB 3Y	KTB 10Y	Nikkei 225	S&P 500	Nasdaq	UST 10Y	UST 2Y	DXY	DXY (ICE)	USD/KRW	USD/CNY	USD/JPY	USD/CNH	CNY/KRW	Gold	Silver	Copper	WTI Crude	Bitcoin	Ether
KOSPI 200	—	0.67 ^★	-0.26	-0.24	0.83 ^★	0.35 ^★	0.41 ^★	-0.30 ^★	-0.29 ^★	-0.37	-0.29	-0.32	-0.04	-0.40	0.04	-0.32	0.22	0.26	0.28	-0.06	0.07	0.10
KOSDAQ	0.67 ^★	—	-0.24	-0.23	0.63 ^★	0.39 ^★	0.44 ^★	-0.25 ^★	-0.31 ^★	-0.42 ^★	-0.36 ^★	-0.38	-0.03	-0.42	0.02	-0.38	0.31 ^★	0.34 ^★	0.31	-0.11	0.06	0.04
KTB 3Y	-0.26	-0.24	—	0.93 ^★	-0.22	-0.41 ^★	-0.36	0.36 ^★	0.33 ^★	0.26	0.23	0.26	-0.09	0.29	0.22	0.28	-0.14	-0.12	-0.23	0.30	-0.13	-0.02
KTB 10Y	-0.24	-0.23	0.93 ^★	—	-0.28	-0.41 ^★	-0.35	0.49 ^★	0.37 ^★	0.27	0.27 ^★	0.28	-0.07	0.23 ^★	0.15	0.29	-0.15	-0.13	-0.25	0.36 ^★	-0.19	-0.08
Nikkei 225	0.83 ^★	0.63 ^★	-0.22	-0.28	—	0.36 ^★	0.41 ^★	-0.27	-0.14	-0.30	-0.25	-0.14	-0.07	-0.23	0.17	-0.13	0.26	0.34	0.27	-0.04	0.07	0.06
S&P 500	0.35 ^★	0.39 ^★	-0.41 ^★	-0.41 ^★	0.36 ^★	—	0.96 ^★	-0.45 ^★	-0.36	-0.41	-0.35 ^★	-0.10	-0.19	-0.30	-0.35 ^★	-0.07	0.38	0.39 ^★	0.56 ^★	-0.32	0.19	0.19
Nasdaq	0.41 ^★	0.44 ^★	-0.36	-0.35	0.41 ^★	0.96 ^★	—	-0.41 ^★	-0.34	-0.36	-0.34 ^★	-0.08	-0.17	-0.27	-0.36 ^★	-0.05	0.35	0.39 ^★	0.52 ^★	-0.24	0.19	0.22
UST 10Y	-0.30 ^★	-0.25 ^★	0.36 ^★	0.49 ^★	-0.27	-0.45 ^★	-0.41 ^★	—	0.80 ^★	0.18	0.29	0.09	0.01	0.16	0.18	0.09	-0.07	0.04	-0.06	0.52 ^★	0.06	0.03
UST 2Y	-0.29 ^★	-0.31 ^★	0.33 ^★	0.37 ^★	-0.14	-0.36	-0.34	0.80 ^★	—	0.25	0.45 ^★	0.27	0.02	0.15	0.24	0.27	-0.13	-0.06	-0.06	0.40 ^★	-0.02	-0.10
DXY	-0.37	-0.42 ^★	0.26	0.27	-0.30	-0.41	-0.36	0.18	0.25	—	0.78 ^★	0.64 ^★	0.58 ^★	0.65	0.30	0.55 ^★	-0.67 ^★	-0.66 ^★	-0.61 ^★	0.15	-0.24	-0.23
DXY (ICE)	-0.29	-0.36 ^★	0.23	0.27 ^★	-0.25	-0.35 ^★	-0.34 ^★	0.29	0.45 ^★	0.78 ^★	—	0.50 ^★	0.43 ^★	0.52	0.32	0.43	-0.54 ^★	-0.44 ^★	-0.33	0.03	-0.20	-0.20
USD/KRW	-0.32	-0.38	0.26	0.28	-0.14	-0.10	-0.08	0.09	0.27	0.64 ^★	0.50 ^★	—	0.13	0.44	0.19	0.99 ^★	-0.34 ^★	-0.34	-0.30	0.04	-0.29	-0.28
USD/CNY	-0.04	-0.03	-0.09	-0.07	-0.07	-0.19	-0.17	0.01	0.02	0.58 ^★	0.43 ^★	0.13	—	0.27	0.39 ^★	-0.04	-0.37	-0.43	-0.47	0.07	-0.08	-0.03
USD/JPY	-0.40	-0.42	0.29	0.23 ^★	-0.23	-0.30	-0.27	0.16	0.15	0.65	0.52	0.44	0.27	—	0.11	0.39	-0.31 ^★	-0.21	-0.23	0.23	-0.01	0.05
USD/CNH	0.04	0.02	0.22	0.15	0.17	-0.35 ^★	-0.36 ^★	0.18	0.24	0.30	0.32	0.19	0.39 ^★	0.11	—	0.12	-0.26	-0.29	-0.39 ^★	0.14	-0.15	-0.22
CNY/KRW	-0.32	-0.38	0.28	0.29	-0.13	-0.07	-0.05	0.09	0.27	0.55 ^★	0.43	0.99 ^★	-0.04	0.39	0.12	—	-0.28	-0.27	-0.22	0.02	-0.28	-0.27
Gold	0.22	0.31 ^★	-0.14	-0.15	0.26	0.38	0.35	-0.07	-0.13	-0.67 ^★	-0.54 ^★	-0.34 ^★	-0.37	-0.31 ^★	-0.26	-0.28	—	0.86 ^★	0.55 ^★	-0.14	0.34	0.31
Silver	0.26	0.34 ^★	-0.12	-0.13	0.34	0.39 ^★	0.39 ^★	0.04	-0.06	-0.66 ^★	-0.44 ^★	-0.34	-0.43	-0.21	-0.29	-0.27	0.86 ^★	—	0.68 ^★	-0.02	0.32	0.36
Copper	0.28	0.31	-0.23	-0.25	0.27	0.56 ^★	0.52 ^★	-0.06	-0.06	-0.61 ^★	-0.33	-0.30	-0.47	-0.23	-0.39 ^★	-0.22	0.55 ^★	0.68 ^★	—	-0.06	0.26	0.28
WTI Crude	-0.06	-0.11	0.30	0.36 ^★	-0.04	-0.32	-0.24	0.52 ^★	0.40 ^★	0.15	0.03	0.04	0.07	0.23	0.14	0.02	-0.14	-0.02	-0.06	—	-0.07	0.02
Bitcoin	0.07	0.06	-0.13	-0.19	0.07	0.19	0.19	0.06	-0.02	-0.24	-0.20	-0.29	-0.08	-0.01	-0.15	-0.28	0.34	0.32	0.26	-0.07	—	0.86 ^★
Ether	0.10	0.04	-0.02	-0.08	0.06	0.19	0.22	0.03	-0.10	-0.23	-0.20	-0.28	-0.03	0.05	-0.22	-0.27	0.31	0.36	0.28	0.02	0.86 ^★	—

3M Vol-Normalized Correlation Matrix

최근 3개월 — 중기 regime · EWMA 변동성 정규화 (위기 시기에 더 안정적)

-1.0 0 +1.0

	KOSPI 200	KOSDAQ	KTB 3Y	KTB 10Y	Nikkei 225	S&P 500	Nasdaq	UST 10Y	UST 2Y	DXY	DXY (ICE)	USD/KRW	USD/CNY	USD/JPY	USD/CNH	CNY/KRW	Gold	Silver	Copper	WTI Crude	Bitcoin	Ether
KOSPI 200	—	0.63	-0.25	-0.24	0.85	0.35	0.42	-0.31	-0.32	-0.34	-0.27	-0.30	-0.05	-0.30	-0.01	-0.30	0.24	0.27	0.27	-0.06	0.08	0.12
KOSDAQ	0.63	—	-0.24	-0.24	0.63	0.36	0.40	-0.25	-0.30	-0.40	-0.33	-0.38	-0.04	-0.31	-0.02	-0.38	0.30	0.33	0.29	-0.12	0.06	0.06
KTB 3Y	-0.25	-0.24	—	0.93	-0.20	-0.39	-0.34	0.36	0.32	0.25	0.22	0.25	-0.09	0.34	0.21	0.26	-0.12	-0.06	-0.19	0.34	-0.05	0.03
KTB 10Y	-0.24	-0.24	0.93	—	-0.26	-0.41	-0.35	0.50	0.36	0.27	0.26	0.26	-0.07	0.28	0.15	0.28	-0.14	-0.08	-0.23	0.41	-0.11	-0.03
Nikkei 225	0.85	0.63	-0.20	-0.26	—	0.36	0.42	-0.27	-0.16	-0.31	-0.26	-0.13	-0.09	-0.21	0.10	-0.12	0.31	0.37	0.29	-0.03	0.03	0.05
S&P 500	0.35	0.36	-0.39	-0.41	0.36	—	0.96	-0.45	-0.35	-0.45	-0.35	-0.11	-0.18	-0.26	-0.37	-0.09	0.40	0.39	0.57	-0.36	0.15	0.18
Nasdaq	0.42	0.40	-0.34	-0.35	0.42	0.96	—	-0.41	-0.34	-0.39	-0.35	-0.10	-0.18	-0.21	-0.39	-0.08	0.38	0.41	0.53	-0.26	0.17	0.21
UST 10Y	-0.31	-0.25	0.36	0.50	-0.27	-0.45	-0.41	—	0.80	0.20	0.30	0.09	-0.01	0.16	0.19	0.10	-0.10	0.02	-0.06	0.53	0.06	0.02
UST 2Y	-0.32	-0.30	0.32	0.36	-0.16	-0.35	-0.34	0.80	—	0.28	0.47	0.27	0.01	0.17	0.25	0.27	-0.15	-0.09	-0.06	0.42	0.00	-0.08
DXY	-0.34	-0.40	0.25	0.27	-0.31	-0.45	-0.39	0.20	0.28	—	0.75	0.63	0.59	0.68	0.31	0.54	-0.68	-0.65	-0.59	0.17	-0.22	-0.24
DXY (ICE)	-0.27	-0.33	0.22	0.26	-0.26	-0.35	-0.35	0.30	0.47	0.75	—	0.48	0.44	0.52	0.34	0.42	-0.54	-0.43	-0.30	0.05	-0.19	-0.21
USD/KRW	-0.30	-0.38	0.25	0.26	-0.13	-0.11	-0.10	0.09	0.27	0.63	0.48	—	0.16	0.45	0.18	0.99	-0.32	-0.31	-0.27	0.02	-0.27	-0.25
USD/CNY	-0.05	-0.04	-0.09	-0.07	-0.09	-0.18	-0.18	-0.01	0.01	0.59	0.44	0.16	—	0.33	0.41	0.00	-0.38	-0.44	-0.45	0.04	-0.10	-0.07
USD/JPY	-0.30	-0.31	0.34	0.28	-0.21	-0.26	-0.21	0.16	0.17	0.68	0.52	0.45	0.33	—	0.14	0.40	-0.39	-0.27	-0.24	0.25	-0.04	0.03
USD/CNH	-0.01	-0.02	0.21	0.15	0.10	-0.37	-0.39	0.19	0.25	0.31	0.34	0.18	0.41	0.14	—	0.11	-0.27	-0.30	-0.41	0.15	-0.20	-0.30
CNY/KRW	-0.30	-0.38	0.26	0.28	-0.12	-0.09	-0.08	0.10	0.27	0.54	0.42	0.99	0.00	0.40	0.11	—	-0.27	-0.24	-0.20	0.02	-0.25	-0.24
Gold	0.24	0.30	-0.12	-0.14	0.31	0.40	0.38	-0.10	-0.15	-0.68	-0.54	-0.32	-0.38	-0.39	-0.27	-0.27	—	0.86	0.54	-0.14	0.31	0.30
Silver	0.27	0.33	-0.06	-0.08	0.37	0.39	0.41	0.02	-0.09	-0.65	-0.43	-0.31	-0.44	-0.27	-0.30	-0.24	0.86	—	0.63	-0.03	0.30	0.33
Copper	0.27	0.29	-0.19	-0.23	0.29	0.57	0.53	-0.06	-0.06	-0.59	-0.30	-0.27	-0.45	-0.24	-0.41	-0.20	0.54	0.63	—	-0.11	0.20	0.24
WTI Crude	-0.06	-0.12	0.34	0.41	-0.03	-0.36	-0.26	0.53	0.42	0.17	0.05	0.02	0.04	0.25	0.15	0.02	-0.14	-0.03	-0.11	—	-0.05	0.01
Bitcoin	0.08	0.06	-0.05	-0.11	0.03	0.15	0.17	0.06	0.00	-0.22	-0.19	-0.27	-0.10	-0.04	-0.20	-0.25	0.31	0.30	0.20	-0.05	—	0.89
Ether	0.12	0.06	0.03	-0.03	0.05	0.18	0.21	0.02	-0.08	-0.24	-0.21	-0.25	-0.07	0.03	-0.30	-0.24	0.30	0.33	0.24	0.01	0.89	—

3M Rank (Spearman ρ) Correlation Matrix

최근 3개월 — 중기 regime · 순위 기반 — outlier 1방에 안 흔들림(비모수). 셀=Spearman ρ, 호버=Kendall τ-b

-1.0 0 +1.0

	KOSPI 200	KOSDAQ	KTB 3Y	KTB 10Y	Nikkei 225	S&P 500	Nasdaq	UST 10Y	UST 2Y	DXY	DXY (ICE)	USD/KRW	USD/CNY	USD/JPY	USD/CNH	CNY/KRW	Gold	Silver	Copper	WTI Crude	Bitcoin	Ether
KOSPI 200	—	0.55	-0.24	-0.28	0.81	0.29	0.34	-0.32	-0.36	-0.28	-0.18	-0.21	-0.09	-0.21	-0.09	-0.21	0.28	0.30	0.26	-0.10	0.09	0.06
KOSDAQ	0.55	—	-0.23	-0.26	0.62	0.32	0.37	-0.23	-0.29	-0.31	-0.24	-0.28	-0.01	-0.21	-0.05	-0.27	0.29	0.34	0.26	-0.12	0.12	0.03
KTB 3Y	-0.24	-0.23	—	0.94	-0.18	-0.34	-0.32	0.33	0.31	0.21	0.25	0.16	-0.04	0.34	0.21	0.18	-0.12	-0.07	-0.27	0.26	0.00	0.09
KTB 10Y	-0.28	-0.26	0.94	—	-0.24	-0.35	-0.31	0.46	0.33	0.25	0.28	0.19	-0.03	0.31	0.17	0.20	-0.11	-0.05	-0.27	0.37	-0.08	0.02
Nikkei 225	0.81	0.62	-0.18	-0.24	—	0.31	0.35	-0.23	-0.16	-0.24	-0.24	-0.07	-0.15	-0.17	0.01	-0.04	0.31	0.34	0.27	-0.02	0.02	-0.02
S&P 500	0.29	0.32	-0.34	-0.35	0.31	—	0.95	-0.41	-0.29	-0.41	-0.41	-0.02	-0.27	-0.28	-0.33	0.05	0.35	0.38	0.52	-0.35	0.16	0.13
Nasdaq	0.34	0.37	-0.32	-0.31	0.35	0.95	—	-0.38	-0.26	-0.36	-0.36	0.00	-0.25	-0.22	-0.36	0.07	0.30	0.36	0.47	-0.24	0.16	0.14
UST 10Y	-0.32	-0.23	0.33	0.46	-0.23	-0.41	-0.38	—	0.80	0.27	0.36	0.08	0.03	0.24	0.24	0.06	-0.09	0.02	-0.13	0.52	0.04	0.12
UST 2Y	-0.36	-0.29	0.31	0.33	-0.16	-0.29	-0.26	0.80	—	0.34	0.48	0.25	0.04	0.29	0.26	0.22	-0.14	-0.07	-0.07	0.46	0.00	0.06
DXY	-0.28	-0.31	0.21	0.25	-0.24	-0.41	-0.36	0.27	0.34	—	0.70	0.52	0.61	0.62	0.38	0.40	-0.65	-0.61	-0.57	0.20	-0.17	-0.15
DXY (ICE)	-0.18	-0.24	0.25	0.28	-0.24	-0.41	-0.36	0.36	0.48	0.70	—	0.32	0.43	0.47	0.35	0.23	-0.49	-0.36	-0.26	0.12	-0.12	-0.07
USD/KRW	-0.21	-0.28	0.16	0.19	-0.07	-0.02	0.00	0.08	0.25	0.52	0.32	—	0.13	0.36	0.12	0.98	-0.24	-0.26	-0.23	0.09	-0.30	-0.26
USD/CNY	-0.09	-0.01	-0.04	-0.03	-0.15	-0.27	-0.25	0.03	0.04	0.61	0.43	0.13	—	0.29	0.49	-0.03	-0.31	-0.37	-0.43	0.08	-0.13	-0.14
USD/JPY	-0.21	-0.21	0.34	0.31	-0.17	-0.28	-0.22	0.24	0.29	0.62	0.47	0.36	0.29	—	0.14	0.29	-0.42	-0.24	-0.21	0.27	0.00	0.05
USD/CNH	-0.09	-0.05	0.21	0.17	0.01	-0.33	-0.36	0.24	0.26	0.38	0.35	0.12	0.49	0.14	—	0.03	-0.26	-0.31	-0.44	0.17	-0.25	-0.29
CNY/KRW	-0.21	-0.27	0.18	0.20	-0.04	0.05	0.07	0.06	0.22	0.40	0.23	0.98	-0.03	0.29	0.03	—	-0.17	-0.18	-0.14	0.07	-0.29	-0.24
Gold	0.28	0.29	-0.12	-0.11	0.31	0.35	0.30	-0.09	-0.14	-0.65	-0.49	-0.24	-0.31	-0.42	-0.26	-0.17	—	0.88	0.52	-0.08	0.26	0.22
Silver	0.30	0.34	-0.07	-0.05	0.34	0.38	0.36	0.02	-0.07	-0.61	-0.36	-0.26	-0.37	-0.24	-0.31	-0.18	0.88	—	0.59	-0.01	0.28	0.26
Copper	0.26	0.26	-0.27	-0.27	0.27	0.52	0.47	-0.13	-0.07	-0.57	-0.26	-0.23	-0.43	-0.21	-0.44	-0.14	0.52	0.59	—	-0.15	0.19	0.21
WTI Crude	-0.10	-0.12	0.26	0.37	-0.02	-0.35	-0.24	0.52	0.46	0.20	0.12	0.09	0.08	0.27	0.17	0.07	-0.08	-0.01	-0.15	—	-0.08	-0.03
Bitcoin	0.09	0.12	0.00	-0.08	0.02	0.16	0.16	0.04	0.00	-0.17	-0.12	-0.30	-0.13	0.00	-0.25	-0.29	0.26	0.28	0.19	-0.08	—	0.89
Ether	0.06	0.03	0.09	0.02	-0.02	0.13	0.14	0.12	0.06	-0.15	-0.07	-0.26	-0.14	0.05	-0.29	-0.24	0.22	0.26	0.21	-0.03	0.89	—

1Y Correlation Matrix

최근 1년 — 장기 structural · Pearson. 호버=NW-HAC t/p, 비유의(p≥0.05) 셀은 흐리게 · 비유의 63/231쌍

-1.0 0 +1.0 p≥0.05(비유의)

	KOSPI 200	KOSDAQ	KTB 3Y	KTB 10Y	Nikkei 225	S&P 500	Nasdaq	UST 10Y	UST 2Y	DXY	DXY (ICE)	USD/KRW	USD/CNY	USD/JPY	USD/CNH	CNY/KRW	Gold	Silver	Copper	WTI Crude	Bitcoin	Ether
KOSPI 200	—	0.71 ^★	-0.34 ^★	-0.31 ^★	0.77 ^★	0.38 ^★	0.41 ^★	-0.16	-0.14	-0.26	-0.19	-0.29	-0.12	-0.18	-0.17	-0.28	0.15	0.19 ^★	0.23 ^★	-0.12	0.09	0.10
KOSDAQ	0.71 ^★	—	-0.27 ^★	-0.26 ^★	0.59 ^★	0.36 ^★	0.39 ^★	-0.12	-0.12	-0.28 ^★	-0.25 ^★	-0.32	-0.09	-0.17	-0.16	-0.31	0.19 ^★	0.21 ^★	0.20 ^★	-0.10	0.10	0.09
KTB 3Y	-0.34 ^★	-0.27 ^★	—	0.91 ^★	-0.31	-0.23	-0.21	0.30 ^★	0.31 ^★	0.15	0.22 ^★	0.20 ^★	0.09	0.14	0.25 ^★	0.19 ^★	-0.06	-0.04	-0.06	0.24	-0.09	-0.06
KTB 10Y	-0.31 ^★	-0.26 ^★	0.91 ^★	—	-0.29	-0.24 ^★	-0.21	0.41 ^★	0.36 ^★	0.15	0.24 ^★	0.22 ^★	0.10	0.14 ^★	0.26 ^★	0.21 ^★	-0.05	-0.04	-0.04	0.23 ^★	-0.07	-0.05
Nikkei 225	0.77 ^★	0.59 ^★	-0.31	-0.29	—	0.46 ^★	0.46 ^★	-0.18	-0.10	-0.24 ^★	-0.16 ^★	-0.17	-0.19	-0.06	-0.11	-0.13	0.16 ^★	0.20 ^★	0.28 ^★	-0.15	0.16	0.13
S&P 500	0.38 ^★	0.36 ^★	-0.23	-0.24 ^★	0.46 ^★	—	0.96 ^★	-0.28 ^★	-0.20	-0.39 ^★	-0.26 ^★	-0.28 ^★	-0.21 ^★	-0.18	-0.36 ^★	-0.25 ^★	0.27 ^★	0.28 ^★	0.49 ^★	-0.34 ^★	0.24 ^★	0.26 ^★
Nasdaq	0.41 ^★	0.39 ^★	-0.21	-0.21	0.46 ^★	0.96 ^★	—	-0.24	-0.16	-0.36 ^★	-0.24 ^★	-0.26 ^★	-0.19 ^★	-0.14	-0.35 ^★	-0.23 ^★	0.26 ^★	0.27 ^★	0.45 ^★	-0.30 ^★	0.25 ^★	0.26 ^★
UST 10Y	-0.16	-0.12	0.30 ^★	0.41 ^★	-0.18	-0.28 ^★	-0.24	—	0.81 ^★	0.28 ^★	0.38 ^★	0.24 ^★	0.11	0.35 ^★	0.30 ^★	0.22 ^★	-0.13	-0.10	-0.14	0.43 ^★	0.00	-0.01
UST 2Y	-0.14	-0.12	0.31 ^★	0.36 ^★	-0.10	-0.20	-0.16	0.81 ^★	—	0.32 ^★	0.47 ^★	0.25 ^★	0.11	0.34 ^★	0.27 ^★	0.24 ^★	-0.19 ^★	-0.11	-0.11	0.37 ^★	0.03	0.00
DXY	-0.26	-0.28 ^★	0.15	0.15	-0.24 ^★	-0.39 ^★	-0.36 ^★	0.28 ^★	0.32 ^★	—	0.76 ^★	0.64 ^★	0.60 ^★	0.64 ^★	0.46 ^★	0.54 ^★	-0.50 ^★	-0.48 ^★	-0.48 ^★	0.38 ^★	-0.20 ^★	-0.19
DXY (ICE)	-0.19	-0.25 ^★	0.22 ^★	0.24 ^★	-0.16 ^★	-0.26 ^★	-0.24 ^★	0.38 ^★	0.47 ^★	0.76 ^★	—	0.47 ^★	0.36 ^★	0.61 ^★	0.48 ^★	0.42 ^★	-0.36 ^★	-0.34 ^★	-0.26 ^★	0.25 ^★	-0.06	-0.07
USD/KRW	-0.29	-0.32	0.20 ^★	0.22 ^★	-0.17	-0.28 ^★	-0.26 ^★	0.24 ^★	0.25 ^★	0.64 ^★	0.47 ^★	—	0.31 ^★	0.48 ^★	0.38 ^★	0.98 ^★	-0.27 ^★	-0.23 ^★	-0.27 ^★	0.30 ^★	-0.09	-0.10
USD/CNY	-0.12	-0.09	0.09	0.10	-0.19	-0.21 ^★	-0.19 ^★	0.11	0.11	0.60 ^★	0.36 ^★	0.31 ^★	—	0.28 ^★	0.54 ^★	0.11	-0.30 ^★	-0.29 ^★	-0.33 ^★	0.31 ^★	-0.16 ^★	-0.14
USD/JPY	-0.18	-0.17	0.14	0.14 ^★	-0.06	-0.18	-0.14	0.35 ^★	0.34 ^★	0.64 ^★	0.61 ^★	0.48 ^★	0.28 ^★	—	0.27 ^★	0.45 ^★	-0.21 ^★	-0.21	-0.18 ^★	0.28 ^★	-0.04	-0.01
USD/CNH	-0.17	-0.16	0.25 ^★	0.26 ^★	-0.11	-0.36 ^★	-0.35 ^★	0.30 ^★	0.27 ^★	0.46 ^★	0.48 ^★	0.38 ^★	0.54 ^★	0.27 ^★	—	0.28 ^★	-0.19 ^★	-0.19 ^★	-0.30 ^★	0.29 ^★	-0.03	-0.08
CNY/KRW	-0.28	-0.31	0.19 ^★	0.21 ^★	-0.13	-0.25 ^★	-0.23 ^★	0.22 ^★	0.24 ^★	0.54 ^★	0.42 ^★	0.98 ^★	0.11	0.45 ^★	0.28 ^★	—	-0.22 ^★	-0.18 ^★	-0.22 ^★	0.25 ^★	-0.06	-0.08
Gold	0.15	0.19 ^★	-0.06	-0.05	0.16 ^★	0.27 ^★	0.26 ^★	-0.13	-0.19 ^★	-0.50 ^★	-0.36 ^★	-0.27 ^★	-0.30 ^★	-0.21 ^★	-0.19 ^★	-0.22 ^★	—	0.82 ^★	0.54 ^★	-0.13	0.22	0.24
Silver	0.19 ^★	0.21 ^★	-0.04	-0.04	0.20 ^★	0.28 ^★	0.27 ^★	-0.10	-0.11	-0.48 ^★	-0.34 ^★	-0.23 ^★	-0.29 ^★	-0.21	-0.19 ^★	-0.18 ^★	0.82 ^★	—	0.65 ^★	-0.13	0.25	0.25
Copper	0.23 ^★	0.20 ^★	-0.06	-0.04	0.28 ^★	0.49 ^★	0.45 ^★	-0.14	-0.11	-0.48 ^★	-0.26 ^★	-0.27 ^★	-0.33 ^★	-0.18 ^★	-0.30 ^★	-0.22 ^★	0.54 ^★	0.65 ^★	—	-0.17	0.29 ^★	0.30 ^★
WTI Crude	-0.12	-0.10	0.24	0.23 ^★	-0.15	-0.34 ^★	-0.30 ^★	0.43 ^★	0.37 ^★	0.38 ^★	0.25 ^★	0.30 ^★	0.31 ^★	0.28 ^★	0.29 ^★	0.25 ^★	-0.13	-0.13	-0.17	—	-0.12	-0.05
Bitcoin	0.09	0.10	-0.09	-0.07	0.16	0.24 ^★	0.25 ^★	0.00	0.03	-0.20 ^★	-0.06	-0.09	-0.16 ^★	-0.04	-0.03	-0.06	0.22	0.25	0.29 ^★	-0.12	—	0.90 ^★
Ether	0.10	0.09	-0.06	-0.05	0.13	0.26 ^★	0.26 ^★	-0.01	0.00	-0.19	-0.07	-0.10	-0.14	-0.01	-0.08	-0.08	0.24	0.25	0.30 ^★	-0.05	0.90 ^★	—

1Y Vol-Normalized Correlation Matrix

최근 1년 — 장기 structural · EWMA 변동성 정규화 (위기 시기에 더 안정적)

-1.0 0 +1.0

	KOSPI 200	KOSDAQ	KTB 3Y	KTB 10Y	Nikkei 225	S&P 500	Nasdaq	UST 10Y	UST 2Y	DXY	DXY (ICE)	USD/KRW	USD/CNY	USD/JPY	USD/CNH	CNY/KRW	Gold	Silver	Copper	WTI Crude	Bitcoin	Ether
KOSPI 200	—	0.67	-0.23	-0.20	0.76	0.42	0.44	-0.10	-0.09	-0.23	-0.16	-0.24	-0.13	-0.15	-0.16	-0.22	0.18	0.19	0.26	-0.11	0.12	0.12
KOSDAQ	0.67	—	-0.18	-0.16	0.57	0.38	0.38	-0.07	-0.07	-0.23	-0.21	-0.20	-0.07	-0.11	-0.14	-0.18	0.17	0.17	0.17	-0.12	0.12	0.12
KTB 3Y	-0.23	-0.18	—	0.90	-0.18	-0.18	-0.16	0.28	0.30	0.17	0.22	0.21	0.09	0.20	0.20	0.19	-0.08	0.00	-0.02	0.19	-0.04	-0.02
KTB 10Y	-0.20	-0.16	0.90	—	-0.18	-0.22	-0.20	0.40	0.34	0.15	0.23	0.21	0.09	0.18	0.21	0.19	-0.08	-0.02	-0.01	0.23	-0.05	-0.03
Nikkei 225	0.76	0.57	-0.18	-0.18	—	0.47	0.45	-0.15	-0.07	-0.23	-0.13	-0.12	-0.21	-0.05	-0.15	-0.08	0.18	0.20	0.29	-0.14	0.14	0.12
S&P 500	0.42	0.38	-0.18	-0.22	0.47	—	0.96	-0.23	-0.14	-0.35	-0.22	-0.27	-0.19	-0.17	-0.32	-0.24	0.28	0.31	0.48	-0.23	0.21	0.23
Nasdaq	0.44	0.38	-0.16	-0.20	0.45	0.96	—	-0.19	-0.10	-0.31	-0.20	-0.26	-0.16	-0.12	-0.31	-0.24	0.27	0.30	0.44	-0.21	0.23	0.24
UST 10Y	-0.10	-0.07	0.28	0.40	-0.15	-0.23	-0.19	—	0.80	0.27	0.36	0.24	0.11	0.36	0.27	0.22	-0.14	-0.10	-0.13	0.41	-0.01	-0.01
UST 2Y	-0.09	-0.07	0.30	0.34	-0.07	-0.14	-0.10	0.80	—	0.32	0.48	0.22	0.10	0.36	0.23	0.21	-0.21	-0.11	-0.09	0.34	0.04	0.02
DXY	-0.23	-0.23	0.17	0.15	-0.23	-0.35	-0.31	0.27	0.32	—	0.77	0.61	0.58	0.66	0.47	0.51	-0.53	-0.49	-0.47	0.24	-0.17	-0.17
DXY (ICE)	-0.16	-0.21	0.22	0.23	-0.13	-0.22	-0.20	0.36	0.48	0.77	—	0.44	0.38	0.61	0.48	0.38	-0.41	-0.34	-0.26	0.16	-0.06	-0.06
USD/KRW	-0.24	-0.20	0.21	0.21	-0.12	-0.27	-0.26	0.24	0.22	0.61	0.44	—	0.34	0.51	0.36	0.98	-0.25	-0.19	-0.26	0.20	-0.10	-0.09
USD/CNY	-0.13	-0.07	0.09	0.09	-0.21	-0.19	-0.16	0.11	0.10	0.58	0.38	0.34	—	0.32	0.63	0.14	-0.32	-0.30	-0.31	0.21	-0.14	-0.11
USD/JPY	-0.15	-0.11	0.20	0.18	-0.05	-0.17	-0.12	0.36	0.36	0.66	0.61	0.51	0.32	—	0.31	0.46	-0.25	-0.19	-0.20	0.26	-0.04	-0.01
USD/CNH	-0.16	-0.14	0.20	0.21	-0.15	-0.32	-0.31	0.27	0.23	0.47	0.48	0.36	0.63	0.31	—	0.25	-0.19	-0.20	-0.29	0.27	-0.05	-0.09
CNY/KRW	-0.22	-0.18	0.19	0.19	-0.08	-0.24	-0.24	0.22	0.21	0.51	0.38	0.98	0.14	0.46	0.25	—	-0.20	-0.15	-0.21	0.16	-0.07	-0.06
Gold	0.18	0.17	-0.08	-0.08	0.18	0.28	0.27	-0.14	-0.21	-0.53	-0.41	-0.25	-0.32	-0.25	-0.19	-0.20	—	0.81	0.50	-0.09	0.16	0.15
Silver	0.19	0.17	0.00	-0.02	0.20	0.31	0.30	-0.10	-0.11	-0.49	-0.34	-0.19	-0.30	-0.19	-0.20	-0.15	0.81	—	0.60	-0.10	0.17	0.16
Copper	0.26	0.17	-0.02	-0.01	0.29	0.48	0.44	-0.13	-0.09	-0.47	-0.26	-0.26	-0.31	-0.20	-0.29	-0.21	0.50	0.60	—	-0.09	0.26	0.27
WTI Crude	-0.11	-0.12	0.19	0.23	-0.14	-0.23	-0.21	0.41	0.34	0.24	0.16	0.20	0.21	0.26	0.27	0.16	-0.09	-0.10	-0.09	—	-0.08	-0.01
Bitcoin	0.12	0.12	-0.04	-0.05	0.14	0.21	0.23	-0.01	0.04	-0.17	-0.06	-0.10	-0.14	-0.04	-0.05	-0.07	0.16	0.17	0.26	-0.08	—	0.90
Ether	0.12	0.12	-0.02	-0.03	0.12	0.23	0.24	-0.01	0.02	-0.17	-0.06	-0.09	-0.11	-0.01	-0.09	-0.06	0.15	0.16	0.27	-0.01	0.90	—

1Y Rank (Spearman ρ) Correlation Matrix

최근 1년 — 장기 structural · 순위 기반 — outlier 1방에 안 흔들림(비모수). 셀=Spearman ρ, 호버=Kendall τ-b

-1.0 0 +1.0

	KOSPI 200	KOSDAQ	KTB 3Y	KTB 10Y	Nikkei 225	S&P 500	Nasdaq	UST 10Y	UST 2Y	DXY	DXY (ICE)	USD/KRW	USD/CNY	USD/JPY	USD/CNH	CNY/KRW	Gold	Silver	Copper	WTI Crude	Bitcoin	Ether
KOSPI 200	—	0.56	-0.30	-0.25	0.73	0.38	0.39	-0.15	-0.14	-0.21	-0.15	-0.20	-0.08	-0.10	-0.17	-0.19	0.15	0.17	0.23	-0.10	0.06	0.05
KOSDAQ	0.56	—	-0.17	-0.18	0.59	0.33	0.34	-0.08	-0.06	-0.20	-0.18	-0.18	-0.01	-0.09	-0.10	-0.17	0.15	0.16	0.14	-0.10	0.12	0.10
KTB 3Y	-0.30	-0.17	—	0.90	-0.18	-0.16	-0.14	0.27	0.31	0.15	0.22	0.20	0.05	0.15	0.18	0.18	-0.11	-0.04	-0.08	0.15	-0.02	0.00
KTB 10Y	-0.25	-0.18	0.90	—	-0.18	-0.20	-0.17	0.39	0.35	0.14	0.23	0.22	0.06	0.15	0.19	0.20	-0.08	-0.02	-0.05	0.20	-0.04	-0.01
Nikkei 225	0.73	0.59	-0.18	-0.18	—	0.43	0.42	-0.16	-0.08	-0.23	-0.16	-0.11	-0.18	-0.04	-0.16	-0.06	0.18	0.19	0.25	-0.10	0.08	0.06
S&P 500	0.38	0.33	-0.16	-0.20	0.43	—	0.95	-0.28	-0.19	-0.40	-0.32	-0.24	-0.21	-0.17	-0.33	-0.20	0.32	0.32	0.50	-0.31	0.18	0.17
Nasdaq	0.39	0.34	-0.14	-0.17	0.42	0.95	—	-0.23	-0.14	-0.35	-0.27	-0.24	-0.18	-0.12	-0.31	-0.20	0.28	0.29	0.45	-0.28	0.20	0.18
UST 10Y	-0.15	-0.08	0.27	0.39	-0.16	-0.28	-0.23	—	0.81	0.31	0.40	0.25	0.10	0.38	0.30	0.23	-0.16	-0.11	-0.16	0.43	-0.01	0.02
UST 2Y	-0.14	-0.06	0.31	0.35	-0.08	-0.19	-0.14	0.81	—	0.34	0.48	0.24	0.08	0.41	0.28	0.23	-0.21	-0.12	-0.11	0.38	0.01	0.04
DXY	-0.21	-0.20	0.15	0.14	-0.23	-0.40	-0.35	0.31	0.34	—	0.77	0.59	0.55	0.64	0.50	0.49	-0.55	-0.51	-0.51	0.29	-0.17	-0.16
DXY (ICE)	-0.15	-0.18	0.22	0.23	-0.16	-0.32	-0.27	0.40	0.48	0.77	—	0.47	0.36	0.60	0.50	0.40	-0.42	-0.36	-0.31	0.22	-0.06	-0.04
USD/KRW	-0.20	-0.18	0.20	0.22	-0.11	-0.24	-0.24	0.25	0.24	0.59	0.47	—	0.26	0.47	0.36	0.97	-0.25	-0.19	-0.26	0.21	-0.12	-0.10
USD/CNY	-0.08	-0.01	0.05	0.06	-0.18	-0.21	-0.18	0.10	0.08	0.55	0.36	0.26	—	0.29	0.60	0.07	-0.25	-0.26	-0.31	0.23	-0.13	-0.12
USD/JPY	-0.10	-0.09	0.15	0.15	-0.04	-0.17	-0.12	0.38	0.41	0.64	0.60	0.47	0.29	—	0.33	0.43	-0.27	-0.18	-0.19	0.28	-0.07	-0.03
USD/CNH	-0.17	-0.10	0.18	0.19	-0.16	-0.33	-0.31	0.30	0.28	0.50	0.50	0.36	0.60	0.33	—	0.24	-0.19	-0.21	-0.34	0.26	-0.03	-0.04
CNY/KRW	-0.19	-0.17	0.18	0.20	-0.06	-0.20	-0.20	0.23	0.23	0.49	0.40	0.97	0.07	0.43	0.24	—	-0.21	-0.14	-0.20	0.17	-0.09	-0.07
Gold	0.15	0.15	-0.11	-0.08	0.18	0.32	0.28	-0.16	-0.21	-0.55	-0.42	-0.25	-0.25	-0.27	-0.19	-0.21	—	0.83	0.53	-0.12	0.11	0.10
Silver	0.17	0.16	-0.04	-0.02	0.19	0.32	0.29	-0.11	-0.12	-0.51	-0.36	-0.19	-0.26	-0.18	-0.21	-0.14	0.83	—	0.64	-0.12	0.15	0.11
Copper	0.23	0.14	-0.08	-0.05	0.25	0.50	0.45	-0.16	-0.11	-0.51	-0.31	-0.26	-0.31	-0.19	-0.34	-0.20	0.53	0.64	—	-0.15	0.22	0.21
WTI Crude	-0.10	-0.10	0.15	0.20	-0.10	-0.31	-0.28	0.43	0.38	0.29	0.22	0.21	0.23	0.28	0.26	0.17	-0.12	-0.12	-0.15	—	-0.09	-0.05
Bitcoin	0.06	0.12	-0.02	-0.04	0.08	0.18	0.20	-0.01	0.01	-0.17	-0.06	-0.12	-0.13	-0.07	-0.03	-0.09	0.11	0.15	0.22	-0.09	—	0.91
Ether	0.05	0.10	0.00	-0.01	0.06	0.17	0.18	0.02	0.04	-0.16	-0.04	-0.10	-0.12	-0.03	-0.04	-0.07	0.10	0.11	0.21	-0.05	0.91	—

🧮 Partial Correlation — 공통요인 통제 후 잔차상관

"한국 고유 vs 중국 공통" 같은 분해의 형식화. USD/CNY를 통제하면 원·위안 동조분을 걷어낸 원화 고유 잔차상관이 남고, 정밀도행렬은 나머지 전 자산을 동시통제한 조건부 독립구조를 보여줌(직접 연결만 잔존 — AA-↔KRW 직교성 검증에 적합). 기간 탭은 위 매트릭스와 공유.

통제변수

1M · USD/CNY 통제

중국 공통요인 제거 → 원화·한국자산의 고유 잔차상관 · USD/CNY 행/열은 정의상 공란

-1.0 0 +1.0

	KOSPI 200	KOSDAQ	KTB 3Y	KTB 10Y	Nikkei 225	S&P 500	Nasdaq	UST 10Y	UST 2Y	DXY	DXY (ICE)	USD/KRW	USD/CNY	USD/JPY	USD/CNH	CNY/KRW	Gold	Silver	Copper	WTI Crude	Bitcoin	Ether
KOSPI 200	—	0.66	-0.41	-0.31	0.83	0.45	0.50	-0.27	-0.15	-0.63	-0.24	-0.46	·	-0.58	-0.38	-0.47	0.13	0.18	0.38	0.11	-0.19	-0.14
KOSDAQ	0.66	—	-0.35	-0.33	0.70	0.77	0.76	-0.25	-0.03	-0.67	-0.49	-0.42	·	-0.69	-0.12	-0.42	0.35	0.16	0.40	-0.01	-0.14	-0.32
KTB 3Y	-0.41	-0.35	—	0.91	-0.19	-0.47	-0.43	0.29	0.04	0.31	0.04	0.26	·	0.37	-0.07	0.26	0.31	0.37	-0.20	0.52	0.07	0.30
KTB 10Y	-0.31	-0.33	0.91	—	-0.18	-0.54	-0.45	0.51	0.19	0.32	0.09	0.34	·	0.31	-0.07	0.34	0.04	0.21	-0.32	0.68	-0.06	0.24
Nikkei 225	0.83	0.70	-0.19	-0.18	—	0.61	0.63	-0.36	-0.34	-0.56	-0.39	-0.42	·	-0.38	-0.04	-0.43	0.32	0.46	0.38	0.07	-0.25	-0.21
S&P 500	0.45	0.77	-0.47	-0.54	0.61	—	0.97	-0.45	-0.14	-0.61	-0.46	-0.24	·	-0.62	-0.10	-0.24	0.18	0.30	0.54	-0.62	-0.14	-0.31
Nasdaq	0.50	0.76	-0.43	-0.45	0.63	0.97	—	-0.39	-0.19	-0.59	-0.41	-0.21	·	-0.63	-0.10	-0.21	0.12	0.30	0.47	-0.51	-0.15	-0.27
UST 10Y	-0.27	-0.25	0.29	0.51	-0.36	-0.45	-0.39	—	0.76	0.33	0.18	0.42	·	0.32	0.12	0.42	-0.24	-0.12	-0.18	0.68	0.16	0.18
UST 2Y	-0.15	-0.03	0.04	0.19	-0.34	-0.14	-0.19	0.76	—	0.27	0.41	0.36	·	0.25	0.05	0.36	-0.20	-0.26	-0.07	0.38	0.16	0.06
DXY	-0.63	-0.67	0.31	0.32	-0.56	-0.61	-0.59	0.33	0.27	—	0.63	0.74	·	0.77	-0.27	0.74	-0.52	-0.34	-0.47	0.33	0.08	0.24
DXY (ICE)	-0.24	-0.49	0.04	0.09	-0.39	-0.46	-0.41	0.18	0.41	0.63	—	0.70	·	0.55	-0.16	0.70	-0.48	-0.23	0.08	-0.05	0.06	0.25
USD/KRW	-0.46	-0.42	0.26	0.34	-0.42	-0.24	-0.21	0.42	0.36	0.74	0.70	—	·	0.58	-0.18	1.00	-0.40	-0.17	-0.19	0.14	0.10	0.26
USD/CNY	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	—	·	·	·	·	·	·	·	·	·
USD/JPY	-0.58	-0.69	0.37	0.31	-0.38	-0.62	-0.63	0.32	0.25	0.77	0.55	0.58	·	—	-0.08	0.58	-0.11	0.03	-0.42	0.36	0.11	0.19
USD/CNH	-0.38	-0.12	-0.07	-0.07	-0.04	-0.10	-0.10	0.12	0.05	-0.27	-0.16	-0.18	·	-0.08	—	-0.17	-0.17	-0.31	-0.27	0.21	-0.04	-0.05
CNY/KRW	-0.47	-0.42	0.26	0.34	-0.43	-0.24	-0.21	0.42	0.36	0.74	0.70	1.00	·	0.58	-0.17	—	-0.41	-0.17	-0.19	0.15	0.10	0.26
Gold	0.13	0.35	0.31	0.04	0.32	0.18	0.12	-0.24	-0.20	-0.52	-0.48	-0.40	·	-0.11	-0.17	-0.41	—	0.77	0.27	-0.07	0.29	0.12
Silver	0.18	0.16	0.37	0.21	0.46	0.30	0.30	-0.12	-0.26	-0.34	-0.23	-0.17	·	0.03	-0.31	-0.17	0.77	—	0.26	0.06	0.26	0.30
Copper	0.38	0.40	-0.20	-0.32	0.38	0.54	0.47	-0.18	-0.07	-0.47	0.08	-0.19	·	-0.42	-0.27	-0.19	0.27	0.26	—	-0.50	0.22	-0.02
WTI Crude	0.11	-0.01	0.52	0.68	0.07	-0.62	-0.51	0.68	0.38	0.33	-0.05	0.14	·	0.36	0.21	0.15	-0.07	0.06	-0.50	—	-0.10	0.03
Bitcoin	-0.19	-0.14	0.07	-0.06	-0.25	-0.14	-0.15	0.16	0.16	0.08	0.06	0.10	·	0.11	-0.04	0.10	0.29	0.26	0.22	-0.10	—	0.81
Ether	-0.14	-0.32	0.30	0.24	-0.21	-0.31	-0.27	0.18	0.06	0.24	0.25	0.26	·	0.19	-0.05	0.26	0.12	0.30	-0.02	0.03	0.81	—

3M · USD/CNY 통제

중국 공통요인 제거 → 원화·한국자산의 고유 잔차상관 · USD/CNY 행/열은 정의상 공란

-1.0 0 +1.0

	KOSPI 200	KOSDAQ	KTB 3Y	KTB 10Y	Nikkei 225	S&P 500	Nasdaq	UST 10Y	UST 2Y	DXY	DXY (ICE)	USD/KRW	USD/CNY	USD/JPY	USD/CNH	CNY/KRW	Gold	Silver	Copper	WTI Crude	Bitcoin	Ether
KOSPI 200	—	0.67	-0.26	-0.24	0.83	0.35	0.41	-0.30	-0.29	-0.43	-0.30	-0.32	·	-0.40	0.06	-0.32	0.22	0.27	0.30	-0.06	0.07	0.10
KOSDAQ	0.67	—	-0.24	-0.23	0.63	0.39	0.44	-0.25	-0.31	-0.49	-0.38	-0.38	·	-0.43	0.03	-0.38	0.32	0.36	0.34	-0.11	0.06	0.04
KTB 3Y	-0.26	-0.24	—	0.93	-0.23	-0.44	-0.38	0.36	0.33	0.38	0.30	0.28	·	0.33	0.28	0.28	-0.19	-0.18	-0.31	0.31	-0.14	-0.02
KTB 10Y	-0.24	-0.23	0.93	—	-0.29	-0.43	-0.37	0.49	0.37	0.38	0.33	0.29	·	0.26	0.19	0.29	-0.19	-0.18	-0.32	0.37	-0.20	-0.08
Nikkei 225	0.83	0.63	-0.23	-0.29	—	0.35	0.40	-0.27	-0.14	-0.32	-0.24	-0.13	·	-0.22	0.21	-0.13	0.25	0.34	0.27	-0.04	0.06	0.06
S&P 500	0.35	0.39	-0.44	-0.43	0.35	—	0.96	-0.46	-0.36	-0.37	-0.30	-0.08	·	-0.26	-0.31	-0.08	0.34	0.35	0.54	-0.31	0.18	0.19
Nasdaq	0.41	0.44	-0.38	-0.37	0.40	0.96	—	-0.41	-0.34	-0.33	-0.30	-0.06	·	-0.24	-0.32	-0.06	0.31	0.36	0.51	-0.23	0.18	0.22
UST 10Y	-0.30	-0.25	0.36	0.49	-0.27	-0.46	-0.41	—	0.80	0.21	0.32	0.09	·	0.16	0.19	0.09	-0.07	0.05	-0.06	0.52	0.06	0.03
UST 2Y	-0.29	-0.31	0.33	0.37	-0.14	-0.36	-0.34	0.80	—	0.29	0.49	0.27	·	0.15	0.25	0.27	-0.13	-0.06	-0.06	0.40	-0.02	-0.10
DXY	-0.43	-0.49	0.38	0.38	-0.32	-0.37	-0.33	0.21	0.29	—	0.72	0.70	·	0.63	0.10	0.70	-0.60	-0.56	-0.47	0.13	-0.24	-0.26
DXY (ICE)	-0.30	-0.38	0.30	0.33	-0.24	-0.30	-0.30	0.32	0.49	0.72	—	0.50	·	0.46	0.18	0.50	-0.45	-0.31	-0.16	0.00	-0.18	-0.21
USD/KRW	-0.32	-0.38	0.28	0.29	-0.13	-0.08	-0.06	0.09	0.27	0.70	0.50	—	·	0.42	0.15	1.00	-0.32	-0.32	-0.27	0.03	-0.28	-0.28
USD/CNY	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	—	·	·	·	·	·	·	·	·	·
USD/JPY	-0.40	-0.43	0.33	0.26	-0.22	-0.26	-0.24	0.16	0.15	0.63	0.46	0.42	·	—	0.01	0.42	-0.23	-0.11	-0.12	0.22	0.01	0.06
USD/CNH	0.06	0.03	0.28	0.19	0.21	-0.31	-0.32	0.19	0.25	0.10	0.18	0.15	·	0.01	—	0.15	-0.14	-0.15	-0.25	0.12	-0.13	-0.23
CNY/KRW	-0.32	-0.38	0.28	0.29	-0.13	-0.08	-0.06	0.09	0.27	0.70	0.50	1.00	·	0.42	0.15	—	-0.32	-0.32	-0.27	0.02	-0.28	-0.27
Gold	0.22	0.32	-0.19	-0.19	0.25	0.34	0.31	-0.07	-0.13	-0.60	-0.45	-0.32	·	-0.23	-0.14	-0.32	—	0.84	0.46	-0.12	0.34	0.32
Silver	0.27	0.36	-0.18	-0.18	0.34	0.35	0.36	0.05	-0.06	-0.56	-0.31	-0.32	·	-0.11	-0.15	-0.32	0.84	—	0.60	0.01	0.32	0.38
Copper	0.30	0.34	-0.31	-0.32	0.27	0.54	0.51	-0.06	-0.06	-0.47	-0.16	-0.27	·	-0.12	-0.25	-0.27	0.46	0.60	—	-0.03	0.25	0.30
WTI Crude	-0.06	-0.11	0.31	0.37	-0.04	-0.31	-0.23	0.52	0.40	0.13	0.00	0.03	·	0.22	0.12	0.02	-0.12	0.01	-0.03	—	-0.06	0.02
Bitcoin	0.07	0.06	-0.14	-0.20	0.06	0.18	0.18	0.06	-0.02	-0.24	-0.18	-0.28	·	0.01	-0.13	-0.28	0.34	0.32	0.25	-0.06	—	0.86
Ether	0.10	0.04	-0.02	-0.08	0.06	0.19	0.22	0.03	-0.10	-0.26	-0.21	-0.28	·	0.06	-0.23	-0.27	0.32	0.38	0.30	0.02	0.86	—

1Y · USD/CNY 통제

중국 공통요인 제거 → 원화·한국자산의 고유 잔차상관 · USD/CNY 행/열은 정의상 공란

-1.0 0 +1.0

	KOSPI 200	KOSDAQ	KTB 3Y	KTB 10Y	Nikkei 225	S&P 500	Nasdaq	UST 10Y	UST 2Y	DXY	DXY (ICE)	USD/KRW	USD/CNY	USD/JPY	USD/CNH	CNY/KRW	Gold	Silver	Copper	WTI Crude	Bitcoin	Ether
KOSPI 200	—	0.71	-0.33	-0.30	0.77	0.37	0.40	-0.15	-0.13	-0.24	-0.16	-0.27	·	-0.15	-0.13	-0.27	0.12	0.16	0.20	-0.09	0.07	0.08
KOSDAQ	0.71	—	-0.26	-0.25	0.59	0.35	0.38	-0.11	-0.11	-0.28	-0.23	-0.31	·	-0.15	-0.13	-0.30	0.17	0.19	0.18	-0.08	0.09	0.08
KTB 3Y	-0.33	-0.26	—	0.91	-0.30	-0.22	-0.20	0.29	0.30	0.12	0.20	0.18	·	0.12	0.24	0.18	-0.03	-0.01	-0.03	0.22	-0.08	-0.05
KTB 10Y	-0.30	-0.25	0.91	—	-0.28	-0.23	-0.20	0.40	0.35	0.11	0.22	0.20	·	0.12	0.25	0.20	-0.02	-0.01	-0.01	0.21	-0.05	-0.04
Nikkei 225	0.77	0.59	-0.30	-0.28	—	0.44	0.44	-0.16	-0.08	-0.16	-0.10	-0.12	·	-0.01	-0.01	-0.11	0.11	0.15	0.23	-0.10	0.13	0.11
S&P 500	0.37	0.35	-0.22	-0.23	0.44	—	0.96	-0.26	-0.18	-0.34	-0.20	-0.23	·	-0.13	-0.30	-0.23	0.22	0.23	0.46	-0.30	0.21	0.24
Nasdaq	0.40	0.38	-0.20	-0.20	0.44	0.96	—	-0.22	-0.14	-0.31	-0.19	-0.22	·	-0.09	-0.30	-0.21	0.22	0.23	0.42	-0.26	0.23	0.24
UST 10Y	-0.15	-0.11	0.29	0.40	-0.16	-0.26	-0.22	—	0.81	0.27	0.37	0.22	·	0.33	0.29	0.21	-0.10	-0.07	-0.11	0.42	0.02	0.01
UST 2Y	-0.13	-0.11	0.30	0.35	-0.08	-0.18	-0.14	0.81	—	0.32	0.46	0.23	·	0.32	0.25	0.23	-0.17	-0.08	-0.08	0.36	0.05	0.02
DXY	-0.24	-0.28	0.12	0.11	-0.16	-0.34	-0.31	0.27	0.32	—	0.73	0.60	·	0.61	0.20	0.60	-0.42	-0.40	-0.37	0.26	-0.13	-0.13
DXY (ICE)	-0.16	-0.23	0.20	0.22	-0.10	-0.20	-0.19	0.37	0.46	0.73	—	0.40	·	0.57	0.36	0.41	-0.28	-0.26	-0.16	0.16	0.00	-0.02
USD/KRW	-0.27	-0.31	0.18	0.20	-0.12	-0.23	-0.22	0.22	0.23	0.60	0.40	—	·	0.43	0.27	1.00	-0.20	-0.15	-0.19	0.23	-0.04	-0.06
USD/CNY	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	—	·	·	·	·	·	·	·	·	·
USD/JPY	-0.15	-0.15	0.12	0.12	-0.01	-0.13	-0.09	0.33	0.32	0.61	0.57	0.43	·	—	0.15	0.44	-0.14	-0.14	-0.10	0.21	0.01	0.03
USD/CNH	-0.13	-0.13	0.24	0.25	-0.01	-0.30	-0.30	0.29	0.25	0.20	0.36	0.27	·	0.15	—	0.26	-0.03	-0.04	-0.15	0.15	0.07	-0.01
CNY/KRW	-0.27	-0.30	0.18	0.20	-0.11	-0.23	-0.21	0.21	0.23	0.60	0.41	1.00	·	0.44	0.26	—	-0.20	-0.16	-0.20	0.23	-0.04	-0.07
Gold	0.12	0.17	-0.03	-0.02	0.11	0.22	0.22	-0.10	-0.17	-0.42	-0.28	-0.20	·	-0.14	-0.03	-0.20	—	0.80	0.49	-0.04	0.18	0.21
Silver	0.16	0.19	-0.01	-0.01	0.15	0.23	0.23	-0.07	-0.08	-0.40	-0.26	-0.15	·	-0.14	-0.04	-0.16	0.80	—	0.61	-0.04	0.22	0.22
Copper	0.20	0.18	-0.03	-0.01	0.23	0.46	0.42	-0.11	-0.08	-0.37	-0.16	-0.19	·	-0.10	-0.15	-0.20	0.49	0.61	—	-0.08	0.25	0.27
WTI Crude	-0.09	-0.08	0.22	0.21	-0.10	-0.30	-0.26	0.42	0.36	0.26	0.16	0.23	·	0.21	0.15	0.23	-0.04	-0.04	-0.08	—	-0.08	-0.01
Bitcoin	0.07	0.09	-0.08	-0.05	0.13	0.21	0.23	0.02	0.05	-0.13	0.00	-0.04	·	0.01	0.07	-0.04	0.18	0.22	0.25	-0.08	—	0.90
Ether	0.08	0.08	-0.05	-0.04	0.11	0.24	0.24	0.01	0.02	-0.13	-0.02	-0.06	·	0.03	-0.01	-0.07	0.21	0.22	0.27	-0.01	0.90	—

1M · DXY 통제

broad 달러 제거 → 달러로 설명 안 되는 고유성분 · DXY 행/열은 정의상 공란

-1.0 0 +1.0

	KOSPI 200	KOSDAQ	KTB 3Y	KTB 10Y	Nikkei 225	S&P 500	Nasdaq	UST 10Y	UST 2Y	DXY	DXY (ICE)	USD/KRW	USD/CNY	USD/JPY	USD/CNH	CNY/KRW	Gold	Silver	Copper	WTI Crude	Bitcoin	Ether
KOSPI 200	—	0.42	-0.31	-0.16	0.74	0.13	0.21	-0.11	0.01	·	0.27	-0.01	0.09	-0.21	-0.64	-0.04	-0.31	-0.06	0.13	0.38	-0.20	-0.01
KOSDAQ	0.42	—	-0.29	-0.25	0.51	0.67	0.65	-0.15	0.08	·	0.06	0.00	0.40	-0.43	-0.18	-0.05	-0.08	-0.17	0.13	0.13	-0.17	-0.32
KTB 3Y	-0.31	-0.29	—	0.91	-0.05	-0.43	-0.37	0.27	0.03	·	-0.30	0.14	-0.28	0.26	-0.10	0.17	0.60	0.56	-0.07	0.51	0.09	0.31
KTB 10Y	-0.16	-0.25	0.91	—	-0.02	-0.50	-0.39	0.50	0.19	·	-0.26	0.23	-0.28	0.16	-0.09	0.26	0.30	0.40	-0.20	0.68	-0.04	0.25
Nikkei 225	0.74	0.51	-0.05	-0.02	—	0.41	0.45	-0.23	-0.25	·	-0.02	-0.03	0.09	0.08	-0.19	-0.05	0.03	0.31	0.16	0.29	-0.26	-0.12
S&P 500	0.13	0.67	-0.43	-0.50	0.41	—	0.96	-0.40	-0.08	·	0.05	0.23	0.37	-0.34	-0.15	0.17	-0.26	0.02	0.36	-0.61	-0.17	-0.30
Nasdaq	0.21	0.65	-0.37	-0.39	0.45	0.96	—	-0.31	-0.11	·	0.08	0.30	0.28	-0.38	-0.18	0.24	-0.31	0.06	0.27	-0.47	-0.17	-0.24
UST 10Y	-0.11	-0.15	0.27	0.50	-0.23	-0.40	-0.31	—	0.76	·	-0.14	0.33	-0.26	0.17	0.10	0.35	-0.03	0.05	-0.04	0.67	0.18	0.18
UST 2Y	0.01	0.08	0.03	0.19	-0.25	-0.08	-0.11	0.76	—	·	0.16	0.32	-0.28	0.13	0.01	0.33	-0.01	-0.11	0.05	0.38	0.18	0.08
DXY	·	·	·	·	·	·	·	·	·	—	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·
DXY (ICE)	0.27	0.06	-0.30	-0.26	-0.02	0.05	0.08	-0.14	0.16	·	—	0.24	0.41	0.04	0.18	0.18	-0.30	-0.13	0.51	-0.44	-0.05	-0.02
USD/KRW	-0.01	0.00	0.14	0.23	-0.03	0.23	0.30	0.33	0.32	·	0.24	—	-0.33	0.09	-0.11	0.99	0.04	0.20	0.24	-0.04	0.11	0.22
USD/CNY	0.09	0.40	-0.28	-0.28	0.09	0.37	0.28	-0.26	-0.28	·	0.41	-0.33	—	-0.21	0.40	-0.44	-0.22	-0.24	0.04	-0.31	-0.16	-0.31
USD/JPY	-0.21	-0.43	0.26	0.16	0.08	-0.34	-0.38	0.17	0.13	·	0.04	0.09	-0.21	—	0.09	0.12	0.54	0.50	-0.10	0.23	0.11	0.08
USD/CNH	-0.64	-0.18	-0.10	-0.09	-0.19	-0.15	-0.18	0.10	0.01	·	0.18	-0.11	0.40	0.09	—	-0.14	-0.42	-0.49	-0.42	0.16	-0.08	-0.11
CNY/KRW	-0.04	-0.05	0.17	0.26	-0.05	0.17	0.24	0.35	0.33	·	0.18	0.99	-0.44	0.12	-0.14	—	0.05	0.21	0.23	0.00	0.13	0.25
Gold	-0.31	-0.08	0.60	0.30	0.03	-0.26	-0.31	-0.03	-0.01	·	-0.30	0.04	-0.22	0.54	-0.42	0.05	—	0.76	0.03	0.19	0.41	0.34
Silver	-0.06	-0.17	0.56	0.40	0.31	0.02	0.06	0.05	-0.11	·	-0.13	0.20	-0.24	0.50	-0.49	0.21	0.76	—	0.11	0.25	0.33	0.46
Copper	0.13	0.13	-0.07	-0.20	0.16	0.36	0.27	-0.04	0.05	·	0.51	0.24	0.04	-0.10	-0.42	0.23	0.03	0.11	—	-0.41	0.29	0.10
WTI Crude	0.38	0.13	0.51	0.68	0.29	-0.61	-0.47	0.67	0.38	·	-0.44	-0.04	-0.31	0.23	0.16	0.00	0.19	0.25	-0.41	—	-0.08	0.05
Bitcoin	-0.20	-0.17	0.09	-0.04	-0.26	-0.17	-0.17	0.18	0.18	·	-0.05	0.11	-0.16	0.11	-0.08	0.13	0.41	0.33	0.29	-0.08	—	0.81
Ether	-0.01	-0.32	0.31	0.25	-0.12	-0.30	-0.24	0.18	0.08	·	-0.02	0.22	-0.31	0.08	-0.11	0.25	0.34	0.46	0.10	0.05	0.81	—

3M · DXY 통제

broad 달러 제거 → 달러로 설명 안 되는 고유성분 · DXY 행/열은 정의상 공란

-1.0 0 +1.0

	KOSPI 200	KOSDAQ	KTB 3Y	KTB 10Y	Nikkei 225	S&P 500	Nasdaq	UST 10Y	UST 2Y	DXY	DXY (ICE)	USD/KRW	USD/CNY	USD/JPY	USD/CNH	CNY/KRW	Gold	Silver	Copper	WTI Crude	Bitcoin	Ether
KOSPI 200	—	0.61	-0.18	-0.16	0.81	0.23	0.32	-0.26	-0.22	·	0.00	-0.12	0.23	-0.23	0.17	-0.15	-0.04	0.02	0.07	0.00	-0.02	0.02
KOSDAQ	0.61	—	-0.15	-0.13	0.58	0.26	0.34	-0.20	-0.23	·	-0.06	-0.16	0.29	-0.21	0.17	-0.20	0.04	0.09	0.07	-0.05	-0.05	-0.06
KTB 3Y	-0.18	-0.15	—	0.92	-0.15	-0.34	-0.30	0.33	0.28	·	0.05	0.13	-0.31	0.16	0.15	0.17	0.05	0.07	-0.09	0.27	-0.07	0.04
KTB 10Y	-0.16	-0.13	0.92	—	-0.22	-0.34	-0.28	0.47	0.32	·	0.10	0.14	-0.29	0.07	0.08	0.18	0.04	0.07	-0.11	0.34	-0.13	-0.02
Nikkei 225	0.81	0.58	-0.15	-0.22	—	0.27	0.34	-0.23	-0.07	·	-0.03	0.07	0.13	-0.05	0.29	0.04	0.08	0.20	0.12	0.01	0.00	-0.01
S&P 500	0.23	0.26	-0.34	-0.34	0.27	—	0.95	-0.42	-0.29	·	-0.05	0.23	0.06	-0.05	-0.26	0.20	0.16	0.17	0.43	-0.29	0.10	0.11
Nasdaq	0.32	0.34	-0.30	-0.28	0.34	0.95	—	-0.38	-0.28	·	-0.10	0.21	0.05	-0.05	-0.28	0.19	0.16	0.22	0.41	-0.20	0.11	0.15
UST 10Y	-0.26	-0.20	0.33	0.47	-0.23	-0.42	-0.38	—	0.79	·	0.24	-0.03	-0.12	0.06	0.13	-0.01	0.07	0.21	0.06	0.51	0.11	0.07
UST 2Y	-0.22	-0.23	0.28	0.32	-0.07	-0.29	-0.28	0.79	—	·	0.42	0.15	-0.16	-0.02	0.18	0.16	0.05	0.14	0.12	0.38	0.04	-0.05
DXY	·	·	·	·	·	·	·	·	·	—	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·
DXY (ICE)	0.00	-0.06	0.05	0.10	-0.03	-0.05	-0.10	0.24	0.42	·	—	0.00	-0.04	0.03	0.14	0.00	-0.04	0.16	0.29	-0.14	-0.02	-0.03
USD/KRW	-0.12	-0.16	0.13	0.14	0.07	0.23	0.21	-0.03	0.15	·	0.00	—	-0.39	0.04	0.00	0.99	0.16	0.14	0.15	-0.07	-0.18	-0.18
USD/CNY	0.23	0.29	-0.31	-0.29	0.13	0.06	0.05	-0.12	-0.16	·	-0.04	-0.39	—	-0.17	0.28	-0.53	0.03	-0.08	-0.18	-0.02	0.07	0.13
USD/JPY	-0.23	-0.21	0.16	0.07	-0.05	-0.05	-0.05	0.06	-0.02	·	0.03	0.04	-0.17	—	-0.12	0.05	0.22	0.38	0.28	0.18	0.20	0.27
USD/CNH	0.17	0.17	0.15	0.08	0.29	-0.26	-0.28	0.13	0.18	·	0.14	0.00	0.28	-0.12	—	-0.06	-0.08	-0.13	-0.27	0.10	-0.08	-0.16
CNY/KRW	-0.15	-0.20	0.17	0.18	0.04	0.20	0.19	-0.01	0.16	·	0.00	0.99	-0.53	0.05	-0.06	—	0.14	0.15	0.17	-0.08	-0.18	-0.18
Gold	-0.04	0.04	0.05	0.04	0.08	0.16	0.16	0.07	0.05	·	-0.04	0.16	0.03	0.22	-0.08	0.14	—	0.75	0.24	-0.05	0.25	0.22
Silver	0.02	0.09	0.07	0.07	0.20	0.17	0.22	0.21	0.14	·	0.16	0.14	-0.08	0.38	-0.13	0.15	0.75	—	0.47	0.11	0.22	0.28
Copper	0.07	0.07	-0.09	-0.11	0.12	0.43	0.41	0.06	0.12	·	0.29	0.15	-0.18	0.28	-0.27	0.17	0.24	0.47	—	0.04	0.15	0.18
WTI Crude	0.00	-0.05	0.27	0.34	0.01	-0.29	-0.20	0.51	0.38	·	-0.14	-0.07	-0.02	0.18	0.10	-0.08	-0.05	0.11	0.04	—	-0.04	0.06
Bitcoin	-0.02	-0.05	-0.07	-0.13	0.00	0.10	0.11	0.11	0.04	·	-0.02	-0.18	0.07	0.20	-0.08	-0.18	0.25	0.22	0.15	-0.04	—	0.85
Ether	0.02	-0.06	0.04	-0.02	-0.01	0.11	0.15	0.07	-0.05	·	-0.03	-0.18	0.13	0.27	-0.16	-0.18	0.22	0.28	0.18	0.06	0.85	—

1Y · DXY 통제

broad 달러 제거 → 달러로 설명 안 되는 고유성분 · DXY 행/열은 정의상 공란

-1.0 0 +1.0

	KOSPI 200	KOSDAQ	KTB 3Y	KTB 10Y	Nikkei 225	S&P 500	Nasdaq	UST 10Y	UST 2Y	DXY	DXY (ICE)	USD/KRW	USD/CNY	USD/JPY	USD/CNH	CNY/KRW	Gold	Silver	Copper	WTI Crude	Bitcoin	Ether
KOSPI 200	—	0.69	-0.32	-0.28	0.75	0.31	0.35	-0.09	-0.06	·	0.01	-0.17	0.05	-0.02	-0.06	-0.17	0.02	0.08	0.12	-0.02	0.04	0.05
KOSDAQ	0.69	—	-0.24	-0.23	0.56	0.28	0.32	-0.05	-0.03	·	-0.06	-0.19	0.10	0.01	-0.04	-0.20	0.06	0.09	0.08	0.01	0.05	0.04
KTB 3Y	-0.32	-0.24	—	0.91	-0.29	-0.19	-0.17	0.27	0.28	·	0.16	0.14	0.00	0.06	0.21	0.13	0.02	0.04	0.01	0.20	-0.06	-0.03
KTB 10Y	-0.28	-0.23	0.91	—	-0.26	-0.20	-0.17	0.39	0.33	·	0.20	0.16	0.01	0.06	0.22	0.16	0.03	0.04	0.04	0.19	-0.04	-0.02
Nikkei 225	0.75	0.56	-0.29	-0.26	—	0.41	0.41	-0.12	-0.03	·	0.04	-0.02	-0.06	0.13	0.00	0.00	0.05	0.10	0.19	-0.07	0.12	0.09
S&P 500	0.31	0.28	-0.19	-0.20	0.41	—	0.95	-0.19	-0.09	·	0.06	-0.04	0.03	0.10	-0.22	-0.05	0.09	0.11	0.37	-0.23	0.18	0.21
Nasdaq	0.35	0.32	-0.17	-0.17	0.41	0.95	—	-0.16	-0.05	·	0.06	-0.04	0.03	0.13	-0.22	-0.05	0.10	0.12	0.34	-0.19	0.19	0.21
UST 10Y	-0.09	-0.05	0.27	0.39	-0.12	-0.19	-0.16	—	0.79	·	0.27	0.08	-0.08	0.23	0.20	0.09	0.01	0.04	-0.01	0.36	0.06	0.05
UST 2Y	-0.06	-0.03	0.28	0.33	-0.03	-0.09	-0.05	0.79	—	·	0.37	0.06	-0.11	0.19	0.15	0.08	-0.04	0.05	0.05	0.28	0.10	0.07
DXY	·	·	·	·	·	·	·	·	·	—	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·
DXY (ICE)	0.01	-0.06	0.16	0.20	0.04	0.06	0.06	0.27	0.37	·	—	-0.03	-0.18	0.25	0.23	0.02	0.04	0.04	0.18	-0.06	0.14	0.12
USD/KRW	-0.17	-0.19	0.14	0.16	-0.02	-0.04	-0.04	0.08	0.06	·	-0.03	—	-0.12	0.12	0.13	0.98	0.08	0.11	0.06	0.08	0.05	0.03
USD/CNY	0.05	0.10	0.00	0.01	-0.06	0.03	0.03	-0.08	-0.11	·	-0.18	-0.12	—	-0.17	0.37	-0.32	0.00	0.00	-0.06	0.11	-0.05	-0.03
USD/JPY	-0.02	0.01	0.06	0.06	0.13	0.10	0.13	0.23	0.19	·	0.25	0.12	-0.17	—	-0.04	0.16	0.17	0.14	0.19	0.05	0.12	0.15
USD/CNH	-0.06	-0.04	0.21	0.22	0.00	-0.22	-0.22	0.20	0.15	·	0.23	0.13	0.37	-0.04	—	0.04	0.05	0.04	-0.10	0.14	0.07	0.01
CNY/KRW	-0.17	-0.20	0.13	0.16	0.00	-0.05	-0.05	0.09	0.08	·	0.02	0.98	-0.32	0.16	0.04	—	0.07	0.11	0.05	0.06	0.06	0.03
Gold	0.02	0.06	0.02	0.03	0.05	0.09	0.10	0.01	-0.04	·	0.04	0.08	0.00	0.17	0.05	0.07	—	0.76	0.39	0.07	0.14	0.17
Silver	0.08	0.09	0.04	0.04	0.10	0.11	0.12	0.04	0.05	·	0.04	0.11	0.00	0.14	0.04	0.11	0.76	—	0.55	0.06	0.18	0.18
Copper	0.12	0.08	0.01	0.04	0.19	0.37	0.34	-0.01	0.05	·	0.18	0.06	-0.06	0.19	-0.10	0.05	0.39	0.55	—	0.02	0.23	0.24
WTI Crude	-0.02	0.01	0.20	0.19	-0.07	-0.23	-0.19	0.36	0.28	·	-0.06	0.08	0.11	0.05	0.14	0.06	0.07	0.06	0.02	—	-0.05	0.02
Bitcoin	0.04	0.05	-0.06	-0.04	0.12	0.18	0.19	0.06	0.10	·	0.14	0.05	-0.05	0.12	0.07	0.06	0.14	0.18	0.23	-0.05	—	0.90
Ether	0.05	0.04	-0.03	-0.02	0.09	0.21	0.21	0.05	0.07	·	0.12	0.03	-0.03	0.15	0.01	0.03	0.17	0.18	0.24	0.02	0.90	—

1M · S&P 500 통제

글로벌 위험선호 제거 → 시장베타 제외 잔차 · S&P 500 행/열은 정의상 공란

-1.0 0 +1.0

	KOSPI 200	KOSDAQ	KTB 3Y	KTB 10Y	Nikkei 225	S&P 500	Nasdaq	UST 10Y	UST 2Y	DXY	DXY (ICE)	USD/KRW	USD/CNY	USD/JPY	USD/CNH	CNY/KRW	Gold	Silver	Copper	WTI Crude	Bitcoin	Ether
KOSPI 200	—	0.54	-0.19	-0.04	0.80	·	0.38	-0.05	-0.03	-0.58	-0.26	-0.44	-0.33	-0.50	-0.44	-0.42	0.20	0.20	0.26	0.58	-0.09	0.08
KOSDAQ	0.54	—	0.03	0.16	0.44	·	0.08	0.17	0.14	-0.33	-0.21	-0.38	-0.03	-0.42	-0.07	-0.38	0.31	-0.08	-0.03	0.91	-0.04	-0.13
KTB 3Y	-0.19	0.03	—	0.88	0.17	·	0.17	0.12	-0.01	-0.06	-0.26	0.14	-0.15	0.05	-0.18	0.16	0.46	0.60	0.11	0.35	0.03	0.21
KTB 10Y	-0.04	0.16	0.88	—	0.25	·	0.41	0.37	0.16	-0.09	-0.25	0.22	-0.15	-0.08	-0.18	0.25	0.21	0.47	0.00	0.55	-0.14	0.12
Nikkei 225	0.80	0.44	0.17	0.25	—	·	0.29	-0.08	-0.25	-0.43	-0.33	-0.39	-0.31	-0.13	-0.08	-0.37	0.38	0.45	0.16	0.73	-0.15	0.05
S&P 500	·	·	·	·	·	—	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·
Nasdaq	0.38	0.08	0.17	0.41	0.29	·	—	0.26	-0.14	-0.22	-0.09	0.05	-0.33	-0.29	-0.10	0.05	-0.02	0.21	-0.17	0.53	-0.02	0.22
UST 10Y	-0.05	0.17	0.12	0.37	-0.08	·	0.26	—	0.79	-0.01	-0.10	0.33	-0.11	0.02	0.05	0.35	-0.11	0.06	0.12	0.57	0.12	0.06
UST 2Y	-0.03	0.14	-0.01	0.16	-0.25	·	-0.14	0.79	—	0.08	0.17	0.30	-0.16	0.13	-0.01	0.32	-0.08	-0.13	0.05	0.40	0.16	0.05
DXY	-0.58	-0.33	-0.06	-0.09	-0.43	·	-0.22	-0.01	0.08	—	0.71	0.72	0.61	0.69	-0.12	0.66	-0.66	-0.43	-0.34	-0.19	-0.10	-0.09
DXY (ICE)	-0.26	-0.21	-0.26	-0.25	-0.33	·	-0.09	-0.10	0.17	0.71	—	0.62	0.67	0.51	0.05	0.56	-0.62	-0.38	0.11	-0.49	-0.10	-0.07
USD/KRW	-0.44	-0.38	0.14	0.22	-0.39	·	0.05	0.33	0.30	0.72	0.62	—	0.19	0.58	-0.14	0.99	-0.42	-0.18	-0.12	-0.05	0.04	0.15
USD/CNY	-0.33	-0.03	-0.15	-0.15	-0.31	·	-0.33	-0.11	-0.16	0.61	0.67	0.19	—	0.36	0.31	0.08	-0.48	-0.45	-0.29	-0.21	-0.14	-0.23
USD/JPY	-0.50	-0.42	0.05	-0.08	-0.13	·	-0.29	0.02	0.13	0.69	0.51	0.58	0.36	—	-0.05	0.56	-0.18	0.06	-0.22	-0.11	-0.03	-0.09
USD/CNH	-0.44	-0.07	-0.18	-0.18	-0.08	·	-0.10	0.05	-0.01	-0.12	0.05	-0.14	0.31	-0.05	—	-0.17	-0.28	-0.39	-0.33	0.11	-0.10	-0.15
CNY/KRW	-0.42	-0.38	0.16	0.25	-0.37	·	0.05	0.35	0.32	0.66	0.56	0.99	0.08	0.56	-0.17	—	-0.38	-0.13	-0.09	-0.02	0.06	0.18
Gold	0.20	0.31	0.46	0.21	0.38	·	-0.02	-0.11	-0.08	-0.66	-0.62	-0.42	-0.48	-0.18	-0.28	-0.38	—	0.82	0.32	0.15	0.35	0.27
Silver	0.20	-0.08	0.60	0.47	0.45	·	0.21	0.06	-0.13	-0.43	-0.38	-0.18	-0.45	0.06	-0.39	-0.13	0.82	—	0.24	0.37	0.34	0.48
Copper	0.26	-0.03	0.11	0.00	0.16	·	-0.17	0.12	0.05	-0.34	0.11	-0.12	-0.29	-0.22	-0.33	-0.09	0.32	0.24	—	-0.17	0.39	0.25
WTI Crude	0.58	0.91	0.35	0.55	0.73	·	0.53	0.57	0.40	-0.19	-0.49	-0.05	-0.21	-0.11	0.11	-0.02	0.15	0.37	-0.17	—	-0.21	-0.16
Bitcoin	-0.09	-0.04	0.03	-0.14	-0.15	·	-0.02	0.12	0.16	-0.10	-0.10	0.04	-0.14	-0.03	-0.10	0.06	0.35	0.34	0.39	-0.21	—	0.81
Ether	0.08	-0.13	0.21	0.12	0.05	·	0.22	0.06	0.05	-0.09	-0.07	0.15	-0.23	-0.09	-0.15	0.18	0.27	0.48	0.25	-0.16	0.81	—

3M · S&P 500 통제

글로벌 위험선호 제거 → 시장베타 제외 잔차 · S&P 500 행/열은 정의상 공란

-1.0 0 +1.0

	KOSPI 200	KOSDAQ	KTB 3Y	KTB 10Y	Nikkei 225	S&P 500	Nasdaq	UST 10Y	UST 2Y	DXY	DXY (ICE)	USD/KRW	USD/CNY	USD/JPY	USD/CNH	CNY/KRW	Gold	Silver	Copper	WTI Crude	Bitcoin	Ether
KOSPI 200	—	0.62	-0.14	-0.11	0.81	·	0.28	-0.17	-0.19	-0.27	-0.19	-0.31	0.03	-0.33	0.19	-0.32	0.10	0.14	0.11	0.06	0.00	0.04
KOSDAQ	0.62	—	-0.10	-0.08	0.57	·	0.25	-0.09	-0.20	-0.31	-0.26	-0.37	0.05	-0.34	0.18	-0.38	0.19	0.22	0.12	0.02	-0.02	-0.04
KTB 3Y	-0.14	-0.10	—	0.92	-0.09	·	0.13	0.22	0.21	0.11	0.10	0.24	-0.19	0.19	0.09	0.28	0.02	0.05	0.00	0.20	-0.06	0.06
KTB 10Y	-0.11	-0.08	0.92	—	-0.16	·	0.17	0.38	0.26	0.12	0.15	0.26	-0.17	0.12	0.01	0.29	0.01	0.04	-0.03	0.26	-0.13	0.00
Nikkei 225	0.81	0.57	-0.09	-0.16	—	·	0.25	-0.13	-0.01	-0.18	-0.14	-0.11	0.00	-0.14	0.34	-0.11	0.14	0.23	0.09	0.09	0.00	-0.01
S&P 500	·	·	·	·	·	—	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·
Nasdaq	0.28	0.25	0.13	0.17	0.25	·	—	0.09	0.02	0.13	-0.02	0.06	0.05	0.07	-0.09	0.06	-0.06	0.06	-0.08	0.25	0.03	0.14
UST 10Y	-0.17	-0.09	0.22	0.38	-0.13	·	0.09	—	0.77	-0.01	0.16	0.05	-0.09	0.03	0.03	0.07	0.12	0.26	0.26	0.44	0.17	0.13
UST 2Y	-0.19	-0.20	0.21	0.26	-0.01	·	0.02	0.77	—	0.12	0.37	0.25	-0.05	0.05	0.13	0.26	0.01	0.09	0.18	0.32	0.05	-0.03
DXY	-0.27	-0.31	0.11	0.12	-0.18	·	0.13	-0.01	0.12	—	0.74	0.66	0.56	0.61	0.18	0.57	-0.61	-0.60	-0.50	0.02	-0.18	-0.17
DXY (ICE)	-0.19	-0.26	0.10	0.15	-0.14	·	-0.02	0.16	0.37	0.74	—	0.50	0.40	0.46	0.23	0.43	-0.47	-0.35	-0.17	-0.09	-0.15	-0.15
USD/KRW	-0.31	-0.37	0.24	0.26	-0.11	·	0.06	0.05	0.25	0.66	0.50	—	0.11	0.43	0.17	0.99	-0.33	-0.33	-0.30	0.01	-0.28	-0.27
USD/CNY	0.03	0.05	-0.19	-0.17	0.00	·	0.05	-0.09	-0.05	0.56	0.40	0.11	—	0.23	0.35	-0.05	-0.33	-0.39	-0.45	0.01	-0.05	0.01
USD/JPY	-0.33	-0.34	0.19	0.12	-0.14	·	0.07	0.03	0.05	0.61	0.46	0.43	0.23	—	0.01	0.39	-0.22	-0.11	-0.08	0.15	0.05	0.11
USD/CNH	0.19	0.18	0.09	0.01	0.34	·	-0.09	0.03	0.13	0.18	0.23	0.17	0.35	0.01	—	0.10	-0.15	-0.18	-0.25	0.03	-0.09	-0.17
CNY/KRW	-0.32	-0.38	0.28	0.29	-0.11	·	0.06	0.07	0.26	0.57	0.43	0.99	-0.05	0.39	0.10	—	-0.27	-0.26	-0.22	0.00	-0.27	-0.26
Gold	0.10	0.19	0.02	0.01	0.14	·	-0.06	0.12	0.01	-0.61	-0.47	-0.33	-0.33	-0.22	-0.15	-0.27	—	0.84	0.44	-0.02	0.29	0.26
Silver	0.14	0.22	0.05	0.04	0.23	·	0.06	0.26	0.09	-0.60	-0.35	-0.33	-0.39	-0.11	-0.18	-0.26	0.84	—	0.61	0.12	0.27	0.32
Copper	0.11	0.12	0.00	-0.03	0.09	·	-0.08	0.26	0.18	-0.50	-0.17	-0.30	-0.45	-0.08	-0.25	-0.22	0.44	0.61	—	0.15	0.19	0.21
WTI Crude	0.06	0.02	0.20	0.26	0.09	·	0.25	0.44	0.32	0.02	-0.09	0.01	0.01	0.15	0.03	0.00	-0.02	0.12	0.15	—	-0.01	0.09
Bitcoin	0.00	-0.02	-0.06	-0.13	0.00	·	0.03	0.17	0.05	-0.18	-0.15	-0.28	-0.05	0.05	-0.09	-0.27	0.29	0.27	0.19	-0.01	—	0.85
Ether	0.04	-0.04	0.06	0.00	-0.01	·	0.14	0.13	-0.03	-0.17	-0.15	-0.27	0.01	0.11	-0.17	-0.26	0.26	0.32	0.21	0.09	0.85	—

1Y · S&P 500 통제

글로벌 위험선호 제거 → 시장베타 제외 잔차 · S&P 500 행/열은 정의상 공란

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	KOSPI 200	KOSDAQ	KTB 3Y	KTB 10Y	Nikkei 225	S&P 500	Nasdaq	UST 10Y	UST 2Y	DXY	DXY (ICE)	USD/KRW	USD/CNY	USD/JPY	USD/CNH	CNY/KRW	Gold	Silver	Copper	WTI Crude	Bitcoin	Ether
KOSPI 200	—	0.66	-0.28	-0.24	0.72	·	0.17	-0.06	-0.07	-0.13	-0.10	-0.21	-0.04	-0.12	-0.04	-0.21	0.05	0.09	0.05	0.01	0.00	0.00
KOSDAQ	0.66	—	-0.21	-0.19	0.51	·	0.17	-0.02	-0.05	-0.16	-0.17	-0.24	-0.02	-0.11	-0.03	-0.24	0.10	0.12	0.03	0.03	0.02	0.00
KTB 3Y	-0.28	-0.21	—	0.90	-0.24	·	0.04	0.25	0.28	0.07	0.17	0.15	0.04	0.10	0.18	0.14	0.00	0.03	0.06	0.18	-0.04	0.00
KTB 10Y	-0.24	-0.19	0.90	—	-0.21	·	0.08	0.37	0.33	0.06	0.19	0.16	0.05	0.10	0.19	0.16	0.02	0.03	0.09	0.16	-0.01	0.01
Nikkei 225	0.72	0.51	-0.24	-0.21	—	·	0.07	-0.06	-0.01	-0.07	-0.05	-0.05	-0.11	0.03	0.07	-0.02	0.04	0.08	0.07	0.01	0.06	0.01
S&P 500	·	·	·	·	·	—	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·
Nasdaq	0.17	0.17	0.04	0.08	0.07	·	—	0.11	0.12	0.06	0.04	0.03	0.04	0.12	-0.02	0.04	0.00	0.00	-0.08	0.10	0.07	0.04
UST 10Y	-0.06	-0.02	0.25	0.37	-0.06	·	0.11	—	0.80	0.19	0.33	0.18	0.05	0.32	0.22	0.16	-0.06	-0.02	0.00	0.37	0.07	0.07
UST 2Y	-0.07	-0.05	0.28	0.33	-0.01	·	0.12	0.80	—	0.27	0.44	0.21	0.07	0.32	0.22	0.20	-0.14	-0.06	-0.01	0.33	0.08	0.05
DXY	-0.13	-0.16	0.07	0.06	-0.07	·	0.06	0.19	0.27	—	0.74	0.60	0.58	0.63	0.37	0.50	-0.45	-0.42	-0.36	0.29	-0.12	-0.10
DXY (ICE)	-0.10	-0.17	0.17	0.19	-0.05	·	0.04	0.33	0.44	0.74	—	0.43	0.32	0.59	0.43	0.38	-0.31	-0.29	-0.16	0.18	0.00	0.00
USD/KRW	-0.21	-0.24	0.15	0.16	-0.05	·	0.03	0.18	0.21	0.60	0.43	—	0.27	0.45	0.31	0.98	-0.21	-0.16	-0.16	0.23	-0.02	-0.03
USD/CNY	-0.04	-0.02	0.04	0.05	-0.11	·	0.04	0.05	0.07	0.58	0.32	0.27	—	0.25	0.51	0.06	-0.26	-0.25	-0.27	0.26	-0.12	-0.09
USD/JPY	-0.12	-0.11	0.10	0.10	0.03	·	0.12	0.32	0.32	0.63	0.59	0.45	0.25	—	0.22	0.43	-0.17	-0.17	-0.11	0.24	0.00	0.04
USD/CNH	-0.04	-0.03	0.18	0.19	0.07	·	-0.02	0.22	0.22	0.37	0.43	0.31	0.51	0.22	—	0.21	-0.10	-0.10	-0.15	0.19	0.06	0.02
CNY/KRW	-0.21	-0.24	0.14	0.16	-0.02	·	0.04	0.16	0.20	0.50	0.38	0.98	0.06	0.43	0.21	—	-0.16	-0.12	-0.12	0.18	0.00	-0.02
Gold	0.05	0.10	0.00	0.02	0.04	·	0.00	-0.06	-0.14	-0.45	-0.31	-0.21	-0.26	-0.17	-0.10	-0.16	—	0.81	0.49	-0.04	0.17	0.18
Silver	0.09	0.12	0.03	0.03	0.08	·	0.00	-0.02	-0.06	-0.42	-0.29	-0.16	-0.25	-0.17	-0.10	-0.12	0.81	—	0.61	-0.04	0.20	0.19
Copper	0.05	0.03	0.06	0.09	0.07	·	-0.08	0.00	-0.01	-0.36	-0.16	-0.16	-0.27	-0.11	-0.15	-0.12	0.49	0.61	—	0.00	0.20	0.21
WTI Crude	0.01	0.03	0.18	0.16	0.01	·	0.10	0.37	0.33	0.29	0.18	0.23	0.26	0.24	0.19	0.18	-0.04	-0.04	0.00	—	-0.04	0.04
Bitcoin	0.00	0.02	-0.04	-0.01	0.06	·	0.07	0.07	0.08	-0.12	0.00	-0.02	-0.12	0.00	0.06	0.00	0.17	0.20	0.20	-0.04	—	0.89
Ether	0.00	0.00	0.00	0.01	0.01	·	0.04	0.07	0.05	-0.10	0.00	-0.03	-0.09	0.04	0.02	-0.02	0.18	0.19	0.21	0.04	0.89	—

1M · 정밀도행렬(전부)

나머지 전 자산 동시통제 — 조건부 독립구조(Glasso 사촌) · ridge=1e-3로 가역성 보장

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	KOSPI 200	KOSDAQ	KTB 3Y	KTB 10Y	Nikkei 225	S&P 500	Nasdaq	UST 10Y	UST 2Y	DXY	DXY (ICE)	USD/KRW	USD/CNY	USD/JPY	USD/CNH	CNY/KRW	Gold	Silver	Copper	WTI Crude	Bitcoin	Ether
KOSPI 200	—	·	-1.25	1.31	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	1.74	·	·	4.62	·	·	·	·
KOSDAQ	·	—	·	·	-1.02	1.11	-1.21	-4.52	-1.04	-1.07	-1.11	1.11	-1.05	1.04	·	-1.09	-1.06	·	0.95	0.99	-1.68	1.11
KTB 3Y	-1.25	·	—	0.94	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	-0.97	·	·	3.18	·	·	·	·
KTB 10Y	1.31	·	0.94	—	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	1.00	·	·	-0.01	·	·	·	·
Nikkei 225	·	-1.02	·	·	—	-1.08	1.16	4.79	1.04	0.99	1.12	-1.09	1.07	-1.06	·	1.09	0.99	·	-1.05	-1.00	1.90	-1.21
S&P 500	·	1.11	·	·	-1.08	—	-1.01	-2.77	-1.25	-1.12	-0.84	1.12	-1.20	1.17	·	-1.13	-1.04	·	0.97	0.99	-1.92	1.26
Nasdaq	·	-1.21	·	·	1.16	-1.01	—	2.60	1.31	1.24	0.97	-1.19	1.26	-1.29	·	1.21	1.15	·	-1.01	-0.98	2.06	-1.36
UST 10Y	·	-4.52	·	·	4.79	-2.77	2.60	—	4.83	3.89	8.15	-4.13	3.02	-5.11	·	4.22	3.45	·	-6.83	-4.90	17.59	-8.40
UST 2Y	·	-1.04	·	·	1.04	-1.25	1.31	4.83	—	1.08	0.88	-1.16	1.19	-1.07	·	1.16	1.08	·	-0.88	-1.00	1.60	-1.12
DXY	·	-1.07	·	·	0.99	-1.12	1.24	3.89	1.08	—	0.98	-1.12	1.14	-1.01	·	1.12	1.05	·	-0.98	-1.03	1.94	-1.21
DXY (ICE)	·	-1.11	·	·	1.12	-0.84	0.97	8.15	0.88	0.98	—	-1.02	1.03	-1.05	·	1.02	1.03	·	-1.27	-1.20	2.31	-1.28
USD/KRW	·	1.11	·	·	-1.09	1.12	-1.19	-4.13	-1.16	-1.12	-1.02	—	-1.06	1.13	·	-1.00	-1.10	·	1.00	1.05	-1.95	1.25
USD/CNY	·	-1.05	·	·	1.07	-1.20	1.26	3.02	1.19	1.14	1.03	-1.06	—	-1.10	·	1.05	1.07	·	-0.89	-0.97	1.73	-1.17
USD/JPY	·	1.04	·	·	-1.06	1.17	-1.29	-5.11	-1.07	-1.01	-1.05	1.13	-1.10	—	·	-1.11	-1.05	·	1.02	1.12	-1.86	1.16
USD/CNH	1.74	·	-0.97	1.00	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	—	·	·	-7.68	·	·	·	·
CNY/KRW	·	-1.09	·	·	1.09	-1.13	1.21	4.22	1.16	1.12	1.02	-1.00	1.05	-1.11	·	—	1.09	·	-0.98	-1.06	1.89	-1.22
Gold	·	-1.06	·	·	0.99	-1.04	1.15	3.45	1.08	1.05	1.03	-1.10	1.07	-1.05	·	1.09	—	·	-0.95	-0.91	1.97	-1.22
Silver	4.62	·	3.18	-0.01	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	-7.68	·	·	—	·	·	·	·
Copper	·	0.95	·	·	-1.05	0.97	-1.01	-6.83	-0.88	-0.98	-1.27	1.00	-0.89	1.02	·	-0.98	-0.95	·	—	1.13	-1.89	1.17
WTI Crude	·	0.99	·	·	-1.00	0.99	-0.98	-4.90	-1.00	-1.03	-1.20	1.05	-0.97	1.12	·	-1.06	-0.91	·	1.13	—	-2.33	1.41
Bitcoin	·	-1.68	·	·	1.90	-1.92	2.06	17.59	1.60	1.94	2.31	-1.95	1.73	-1.86	·	1.89	1.97	·	-1.89	-2.33	—	-1.34
Ether	·	1.11	·	·	-1.21	1.26	-1.36	-8.40	-1.12	-1.21	-1.28	1.25	-1.17	1.16	·	-1.22	-1.22	·	1.17	1.41	-1.34	—

3M · 정밀도행렬(전부)

나머지 전 자산 동시통제 — 조건부 독립구조(Glasso 사촌) · ridge=1e-3로 가역성 보장

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	KOSPI 200	KOSDAQ	KTB 3Y	KTB 10Y	Nikkei 225	S&P 500	Nasdaq	UST 10Y	UST 2Y	DXY	DXY (ICE)	USD/KRW	USD/CNY	USD/JPY	USD/CNH	CNY/KRW	Gold	Silver	Copper	WTI Crude	Bitcoin	Ether
KOSPI 200	—	0.03	-0.24	0.28	0.79	-0.18	0.15	-0.01	-0.22	-0.07	0.18	·	·	-0.27	-0.06	·	0.08	-0.21	0.19	0.09	-0.02	0.08
KOSDAQ	0.03	—	0.01	0.04	0.27	-0.17	0.23	0.12	-0.22	-0.04	0.04	·	·	-0.17	0.04	·	0.00	0.02	0.12	-0.03	0.13	-0.21
KTB 3Y	-0.24	0.01	—	0.94	0.13	-0.08	-0.01	-0.57	0.45	0.34	-0.41	·	·	0.11	0.43	·	-0.14	0.14	0.28	-0.24	-0.12	0.27
KTB 10Y	0.28	0.04	0.94	—	-0.19	0.05	0.03	0.61	-0.43	-0.32	0.42	·	·	-0.07	-0.37	·	0.19	-0.16	-0.32	0.27	0.01	-0.17
Nikkei 225	0.79	0.27	0.13	-0.19	—	0.07	-0.03	-0.20	0.36	0.11	-0.23	·	·	0.23	0.27	·	-0.15	0.32	-0.15	-0.04	-0.01	-0.01
S&P 500	-0.18	-0.17	-0.08	0.05	0.07	—	0.93	-0.07	-0.07	-0.21	0.11	·	·	0.00	0.10	·	0.10	-0.14	0.27	-0.11	0.14	-0.16
Nasdaq	0.15	0.23	-0.01	0.03	-0.03	0.93	—	-0.03	0.11	0.24	-0.17	·	·	-0.04	-0.14	·	-0.13	0.18	-0.12	0.07	-0.12	0.19
UST 10Y	-0.01	0.12	-0.57	0.61	-0.20	-0.07	-0.03	—	0.78	0.34	-0.41	·	·	0.04	0.33	·	-0.26	0.36	0.18	-0.02	0.02	0.13
UST 2Y	-0.22	-0.22	0.45	-0.43	0.36	-0.07	0.11	0.78	—	-0.37	0.60	·	·	-0.25	-0.28	·	0.25	-0.31	-0.05	0.29	0.17	-0.24
DXY	-0.07	-0.04	0.34	-0.32	0.11	-0.21	0.24	0.34	-0.37	—	0.63	·	·	0.29	-0.34	·	0.07	-0.33	-0.29	0.20	0.15	-0.19
DXY (ICE)	0.18	0.04	-0.41	0.42	-0.23	0.11	-0.17	-0.41	0.60	0.63	—	·	·	0.15	0.36	·	-0.36	0.36	0.30	-0.47	-0.09	0.12
USD/KRW	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	—	-2.77	·	·	-1.01	·	·	·	·	·	·
USD/CNY	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	-2.77	—	·	·	2.60	·	·	·	·	·	·
USD/JPY	-0.27	-0.17	0.11	-0.07	0.23	0.00	-0.04	0.04	-0.25	0.29	0.15	·	·	—	-0.08	·	-0.03	0.14	0.14	0.26	0.10	-0.02
USD/CNH	-0.06	0.04	0.43	-0.37	0.27	0.10	-0.14	0.33	-0.28	-0.34	0.36	·	·	-0.08	—	·	0.09	-0.17	-0.24	0.19	0.18	-0.24
CNY/KRW	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	-1.01	2.60	·	·	—	·	·	·	·	·	·
Gold	0.08	0.00	-0.14	0.19	-0.15	0.10	-0.13	-0.26	0.25	0.07	-0.36	·	·	-0.03	0.09	·	—	0.78	-0.01	-0.22	0.23	-0.15
Silver	-0.21	0.02	0.14	-0.16	0.32	-0.14	0.18	0.36	-0.31	-0.33	0.36	·	·	0.14	-0.17	·	0.78	—	0.16	0.14	-0.17	0.15
Copper	0.19	0.12	0.28	-0.32	-0.15	0.27	-0.12	0.18	-0.05	-0.29	0.30	·	·	0.14	-0.24	·	-0.01	0.16	—	0.18	-0.04	0.02
WTI Crude	0.09	-0.03	-0.24	0.27	-0.04	-0.11	0.07	-0.02	0.29	0.20	-0.47	·	·	0.26	0.19	·	-0.22	0.14	0.18	—	-0.15	0.12
Bitcoin	-0.02	0.13	-0.12	0.01	-0.01	0.14	-0.12	0.02	0.17	0.15	-0.09	·	·	0.10	0.18	·	0.23	-0.17	-0.04	-0.15	—	0.85
Ether	0.08	-0.21	0.27	-0.17	-0.01	-0.16	0.19	0.13	-0.24	-0.19	0.12	·	·	-0.02	-0.24	·	-0.15	0.15	0.02	0.12	0.85	—

1Y · 정밀도행렬(전부)

나머지 전 자산 동시통제 — 조건부 독립구조(Glasso 사촌) · ridge=1e-3로 가역성 보장

-1.0 0 +1.0

	KOSPI 200	KOSDAQ	KTB 3Y	KTB 10Y	Nikkei 225	S&P 500	Nasdaq	UST 10Y	UST 2Y	DXY	DXY (ICE)	USD/KRW	USD/CNY	USD/JPY	USD/CNH	CNY/KRW	Gold	Silver	Copper	WTI Crude	Bitcoin	Ether
KOSPI 200	—	0.37	0.05	-0.13	0.57	-0.08	0.08	0.40	-0.23	0.22	-0.02	·	·	-0.37	0.00	·	-0.03	-0.01	0.22	-0.13	-0.29	0.29
KOSDAQ	0.37	—	-0.02	0.02	0.19	-0.10	0.14	-0.09	0.05	-0.12	0.01	·	·	0.11	-0.06	·	0.01	0.07	-0.17	0.11	0.13	-0.14
KTB 3Y	0.05	-0.02	—	0.89	-0.17	0.14	-0.11	-0.22	0.12	0.13	-0.14	·	·	0.03	0.18	·	-0.05	0.05	0.02	0.09	-0.12	0.12
KTB 10Y	-0.13	0.02	0.89	—	0.16	-0.20	0.17	0.25	-0.07	-0.21	0.20	·	·	-0.03	-0.12	·	0.04	-0.04	0.01	-0.06	0.07	-0.09
Nikkei 225	0.57	0.19	-0.17	0.16	—	0.12	-0.04	-0.46	0.26	-0.19	0.01	·	·	0.36	0.16	·	-0.04	0.03	-0.11	0.16	0.23	-0.24
S&P 500	-0.08	-0.10	0.14	-0.20	0.12	—	0.93	0.21	-0.13	0.10	-0.04	·	·	-0.23	0.05	·	0.02	-0.10	0.37	-0.23	-0.23	0.23
Nasdaq	0.08	0.14	-0.11	0.17	-0.04	0.93	—	-0.21	0.14	-0.14	0.06	·	·	0.23	-0.14	·	0.01	0.06	-0.25	0.15	0.21	-0.19
UST 10Y	0.40	-0.09	-0.22	0.25	-0.46	0.21	-0.21	—	0.73	0.26	-0.38	·	·	0.07	0.34	·	0.09	-0.11	0.20	0.06	-0.17	0.20
UST 2Y	-0.23	0.05	0.12	-0.07	0.26	-0.13	0.14	0.73	—	-0.17	0.41	·	·	-0.03	-0.18	·	-0.16	0.15	-0.12	0.14	0.15	-0.15
DXY	0.22	-0.12	0.13	-0.21	-0.19	0.10	-0.14	0.26	-0.17	—	0.48	·	·	0.17	-0.08	·	-0.11	-0.08	0.00	0.01	-0.15	0.15
DXY (ICE)	-0.02	0.01	-0.14	0.20	0.01	-0.04	0.06	-0.38	0.41	0.48	—	·	·	0.38	0.28	·	0.01	-0.04	0.01	-0.03	0.13	-0.13
USD/KRW	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	—	-1.04	·	·	-1.00	·	·	·	·	·	·
USD/CNY	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	-1.04	—	·	·	1.04	·	·	·	·	·	·
USD/JPY	-0.37	0.11	0.03	-0.03	0.36	-0.23	0.23	0.07	-0.03	0.17	0.38	·	·	—	-0.20	·	0.07	0.02	-0.06	0.08	-0.01	0.02
USD/CNH	0.00	-0.06	0.18	-0.12	0.16	0.05	-0.14	0.34	-0.18	-0.08	0.28	·	·	-0.20	—	·	0.08	-0.01	-0.03	-0.06	0.09	-0.04
CNY/KRW	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	·	-1.00	1.04	·	·	—	·	·	·	·	·	·
Gold	-0.03	0.01	-0.05	0.04	-0.04	0.02	0.01	0.09	-0.16	-0.11	0.01	·	·	0.07	0.08	·	—	0.71	-0.03	0.05	-0.08	0.09
Silver	-0.01	0.07	0.05	-0.04	0.03	-0.10	0.06	-0.11	0.15	-0.08	-0.04	·	·	0.02	-0.01	·	0.71	—	0.40	-0.02	0.09	-0.08
Copper	0.22	-0.17	0.02	0.01	-0.11	0.37	-0.25	0.20	-0.12	0.00	0.01	·	·	-0.06	-0.03	·	-0.03	0.40	—	-0.01	-0.07	0.14
WTI Crude	-0.13	0.11	0.09	-0.06	0.16	-0.23	0.15	0.06	0.14	0.01	-0.03	·	·	0.08	-0.06	·	0.05	-0.02	-0.01	—	-0.11	0.10
Bitcoin	-0.29	0.13	-0.12	0.07	0.23	-0.23	0.21	-0.17	0.15	-0.15	0.13	·	·	-0.01	0.09	·	-0.08	0.09	-0.07	-0.11	—	0.89
Ether	0.29	-0.14	0.12	-0.09	-0.24	0.23	-0.19	0.20	-0.15	0.15	-0.13	·	·	0.02	-0.04	·	0.09	-0.08	0.14	0.10	0.89	—

📈 Rolling 60-Day Correlation — Regime Detection

① 교차시장 커플링(World A→B) · ② 원화 스트레스 축(World B) · ③ 중국(CNY) 축(원화의 앵커·A/B 경첩). 60일 rolling 상관으로 regime shift 감지. 표의 '최근 값' = 60D rolling의 마지막 점 — 아래 히트맵(1M/3M/1Y 전체표본)과 창이 달라 수치 차이는 정상(예: KTB10Y↔KRW 60D 0.24 vs 1Y 0.34).

① 교차시장 커플링 — World A→B 전환

쌍	의미	최근 값	1Y avg	vs 1Y avg	Δ5D (5일)
KOSPI 200 ↔ S&P 500	한미 주식 동조화	0.32	0.43	-0.11	▼ -0.050
KOSPI 200 ↔ Nasdaq	한국 ↔ 기술주	0.39	0.45	-0.06	▼ -0.040
KTB 10Y ↔ UST 10Y	한미 장기금리	0.51	0.35	+0.16	· +0.000
KOSPI 200 ↔ DXY	원화 위험자산 ↔ 달러	-0.40	-0.22	-0.18	▼ -0.040
Bitcoin ↔ Nasdaq	BTC 위험자산화	0.21	0.25	-0.04	▲ +0.020
Ether ↔ Nasdaq	ETH 위험자산화 (BTC와 교차검증)	0.23	0.28	-0.05	▲ +0.030
Gold ↔ DXY	금 ↔ 달러 (전통 헤지)	-0.67	-0.51	-0.16	▼ -0.020
Gold ↔ UST 10Y	금 ↔ 실질금리 proxy	-0.07	-0.12	+0.05	▲ +0.030
Copper ↔ S&P 500	경기 시그널 (Dr.Copper)	0.57	0.51	+0.06	· +0.000

Δ5D = 60D 상관의 최근 5거래일 변화 (조기경보 · 상관의 1차 미분). |Δ|≥0.10 빨강(빠름), 0.05~0.10 주황, 미만 회색. 위험쌍(KOSPI↔S&P)은 ▲=커플링↑(분산약화), 헤지쌍(Gold↔DXY)은 ▲=헤지약화.

② 원화(KRW) 스트레스 — World B · DXY로 안 잡힘

쌍	의미	최근 값	1Y avg	vs 1Y avg	Δ5D (5일)
KTB 10Y ↔ USD/KRW	금리·원화 동조 (+면 금리↑·원화↓ 동반)	0.28	0.18	+0.10	▲ +0.010
KOSPI 200 ↔ USD/KRW	+면 수출경쟁력 / −면 자본이탈	-0.34	-0.28	-0.06	▼ -0.020
Gold ↔ USD/KRW	+면 원화위기 헤지 (−면 달러독주)	-0.33	-0.24	-0.09	▼ -0.040
Silver ↔ USD/KRW	금 교차검증 (산업재라 노이즈)	-0.32	-0.25	-0.07	▲ +0.010
WTI Crude ↔ USD/KRW	유가→원화 압력 (+면 유가가 원화 약세 유발)	-0.01	0.25	-0.26	▼ -0.050
Bitcoin ↔ USD/KRW	BTC ↔ 원화 (+면 자본도피 헤지 / −면 리스크자산 동조)	-0.30	-0.10	-0.20	▲ +0.060
Ether ↔ USD/KRW	ETH ↔ 원화 (−면 리스크자산 동조)	-0.28	-0.13	-0.15	▲ +0.110
DXY ↔ USD/KRW	broad 달러(아시아 통화 포함) ↔ 원화	0.63	0.58	+0.05	▲ +0.010
DXY (ICE) ↔ USD/KRW	ICE 달러(메이저, 위안·원 제외) ↔ 원화 (broad보다 낮을수록 비메이저 성분)	0.48	0.43	+0.05	▲ +0.040

부호 주의: USD/KRW↑ = 원화 약세. KTB10Y↔KRW +=금리↑·원화↓ 동반 · KOSPI↔KRW 강한 −=자본이탈 · Gold/Silver↔KRW +=원화위기 헤지 / −=달러독주. 상관은 방향을 모름 — 위험 방향은 절대 레벨(원화·미10Y)과 함께 판별.
DXY 두 줄: broad(DTWEXBGS, 연회색)는 아시아 통화 포함, ICE(진회색)는 메이저만(위안·원 제외) — ICE가 broad보다 낮을수록 원화 약세의 비메이저(아시아·고유) 성분.

③ 중국(CNY) 축 — 원화의 앵커 · A/B의 경첩

쌍	의미	최근 값	1Y avg	vs 1Y avg	Δ5D (5일)
USD/KRW ↔ USD/CNY	원·위안 동조 (+면 원화가 위안 프록시)	0.07	0.32	-0.25	▼ -0.020
KOSPI 200 ↔ USD/CNY	한국주식 ↔ 위안 (China 리스크 채널)	-0.07	-0.13	+0.06	▼ -0.060
KTB 10Y ↔ USD/CNY	한국금리 ↔ 위안 (中 디플레수출 채널)	-0.08	0.07	-0.15	▼ -0.010
Copper ↔ USD/CNY	Dr.Copper ↔ 위안 (中 성장 교차검증)	-0.43	-0.36	-0.07	▲ +0.050
Bitcoin ↔ USD/CNY	BTC ↔ 위안 (+면 中 자본도피 통로 = 절하 헤지)	-0.09	-0.17	+0.08	▼ -0.030
Ether ↔ USD/CNY	ETH ↔ 위안 (자본유출 프록시 교차검증)	-0.04	-0.15	+0.11	▼ -0.060
KOSPI 200 ↔ CNY/KRW	원/위안(CNY/KRW) ↔ 한국주식 (강한 −=한국 고유 스트레스)	-0.33	-0.27	-0.06	▼ -0.010
USD/KRW ↔ USD/CNH	원화 ↔ 역외위안(CNH) (자본통제 밖, 절하압력 선행)	0.15	0.41	-0.26	▼ -0.040

정의: USD/CNY↑=위안 약세. CNY/KRW(=USD/KRW÷USD/CNY)↑=원화가 위안보다 약함(한국 고유). USD/KRW↔USD/CNY +=원·위안 동조(지역/중국주도), 낮을수록 한국 고유 · KOSPI↔CNY/KRW 강한 −=원화의 위안대비 약세에 한국주식 동반 약세(한국 고유 스트레스). 해석: USD/CNY 레벨이 위안 안정/절하를 가름 — 절하 국면일수록 원화 동반약세로 KTB에 부담.

③-b CNH−CNY 베이시스 — 위안 절하압력 게이지 (상관 아님 · 레벨)

지표	값 (pips)	의미
최근	+56.4	+면 역외(CNH)가 더 약함 = 절하·자본유출 압력
1Y 평균	+19.3	현재가 평균보다 높으면 압력 가중 중
1Y 최대	+379.6	과거 절하 발작의 스트레스 피크

정의: USD/CNH − USD/CNY (pips). CNH↔CNY 상관은 ≈1로 무정보 — 차이(베이시스)의 부호·크기가 신호. +면 역외(CNH)가 역내보다 약함=절하·자본유출 압력. 자본통제 밖이라 PBOC 고시보다 먼저 움직여 위안 절하의 선행지표.

🪝 꼬리 종속성 λ — 동반붕괴 확률 (World B 정량)

절단상관(range-restriction 편향)이 아니라 조건부 확률: λ_LL = P(둘 다 하위 10%일) ÷ 10%. 독립이면 ≈0.10(기준선), 완전동조면 ≈1. "한쪽이 폭락할 때 다른 쪽도 폭락할 확률" — 평상시 상관(ρ)과 분리된 꼬리 전염 측정. λ_LL 내림차순.

하위 10% 동반(λ_LL) / 상위 10% 동반(λ_UU) — 1Y · 기준선 0.10

쌍	의미	평상시 ρ	λ_LL (동반폭락)	λ_UU (동반급등)	vs 기준선
KOSPI 200 ↔ Nikkei 225	한일 주식	+0.77	0.68	0.59	+0.58
USD/KRW ↔ USD/CNY	원·위안 동반약세 꼬리	+0.31	0.40	0.28	+0.30
Copper ↔ S&P 500	Dr.Copper 경기동반	+0.49	0.38	0.21	+0.28
Bitcoin ↔ Nasdaq	BTC 위험자산 동반붕괴	+0.25	0.33	0.13	+0.23
Gold ↔ S&P 500	금↔주식 (꼬리에서 헤지 유지되나)	+0.27	0.29	0.25	+0.19
KOSPI 200 ↔ S&P 500	한미 주식 — 동반폭락 전염	+0.38	0.17	0.25	+0.07
KOSPI 200 ↔ Nasdaq	한국 ↔ 기술주	+0.41	0.17	0.29	+0.07
KTB 10Y ↔ UST 10Y	한미 장기금리 (동반 급등 꼬리)	+0.41	0.17	0.33	+0.07
KOSPI 200 ↔ USD/KRW	주식↓·원화↓ 동반 (자본이탈 꼬리)	-0.29	0.13	0.09	+0.03
WTI Crude ↔ S&P 500	유가↔주식 동반	-0.34	0.08	0.00	-0.02
KOSPI 200 ↔ UST 10Y	주식↔미금리 (꼬리 헤지)	-0.16	0.04	0.04	-0.06
Gold ↔ DXY	금↔달러 헤지	-0.50	0.00	0.04	-0.10

읽는 법: ρ는 낮은데 λ_LL이 높으면 = 평상시엔 분산되지만 폭락장엔 같이 무너지는 위험한 쌍(분산효과의 함정 = World B). 기준선(0.10) 대비 +0.15↑면 유의한 꼬리 전염.
헤지쌍(Gold↔주식 등)은 λ_LL·λ_UU 모두 낮아야 정상 — 둘 다 높아지면 헤지 붕괴. 방향은 모름 — 동반'폭락'은 자산별 부호와 함께 판별(USD/KRW의 하위10%=원화 강세일 수 있음).

🚨 신용 카나리아 — US HY OAS

ICE BofA 미국 하이일드 OAS(%) — govvie 금리와 독립된 신용 사이클 게이지(레벨). 확대=신용 악화.

US HY OAS — 스프레드 확대 = 신용경색 진입

지표	값 (%)	의미
최근	2.63%	3%대=느슨 / 4%대=경계 / 5%↑=긴장 / 7%↑=경색
1Y 평균	2.87%	현재가 평균 위로 벌어지면 신용 악화
1Y 최저/최대	2.63 / 3.46%	최저=리스크온 극값, 최대=스트레스 피크

정의: 하이일드 회사채의 국채 대비 가산스프레드(OAS, %). 확대=신용 악화/경색, 축소=리스크온. govvie 금리(레벨·텀프리미엄)와 독립된 신용 사이클 게이지 — 둘은 다른 차원.

🌀 PCA → 흡수율 (Absorption Ratio) — 단일 fragility 게이지

전 자산 상관행렬 고유분해. 상위 고유값이 흡수하는 분산비율 = 흡수율. 높을수록 "전부 한 방향으로 움직임" = 분산 증발 = 취약국면(World B). 서술 통계라 directional call 원칙 불간섭. 무상관이면 AR1=1/n(완전분산), 완전동조면 AR1→1.

흡수율 게이지 — 23자산 · 최근 211일 패널

AR131%

최상위 PC1

단일 공통요인 지배력

AR354%

상위 3 PC

주 fragility 지표

AR569%

상위 5 PC

광범위 공통성

기준선4%

완전무상관 AR1 (=1/n)

롤링 AR3 최근 58% / 평균 57%

롤링 흡수율 AR3 (120일 창) — fragility 시계열 · 튀면 동반붕괴 취약

PC 로딩 — 각 공통요인을 끄는 자산 (corr(자산, PC))

자산	PC1 (시장 모드)	PC2	PC3
KOSDAQ	-0.51	-0.03	+0.41
Nikkei 225	-0.50	+0.03	+0.62
Gold (KRW)	-0.39	+0.71	-0.13
DXY (ICE)	+0.67	+0.24	+0.42
Gold	-0.61	+0.57	-0.24
Silver	-0.60	+0.57	-0.24
Copper	-0.61	+0.47	-0.01
KOSPI 200	-0.58	-0.07	+0.48
KTB 3Y	+0.44	+0.30	-0.45
KTB 10Y	+0.44	+0.36	-0.43
DXY	+0.81	+0.06	+0.42
USD/KRW	+0.67	+0.30	+0.32
USD/CNY	+0.56	-0.03	+0.25
USD/JPY	+0.53	+0.34	+0.44
CNY/KRW	+0.58	+0.33	+0.29
WTI Crude	+0.52	+0.22	+0.02
UST 10Y	+0.52	+0.34	-0.08
UST 2Y	+0.50	+0.38	+0.03
S&P 500	-0.67	+0.07	+0.36
Nasdaq	-0.65	+0.10	+0.39
Bitcoin	-0.32	+0.48	+0.18
Ether	-0.30	+0.48	+0.17
USD/CNH	+0.64	+0.15	+0.13

해석: PC1은 부호 정규화(평균 로딩 +)되어 대개 글로벌 risk-on/off 모드 — 거의 모든 위험자산이 같은 부호로 실리면 "한 베팅". PC2·PC3는 잔여 축(달러/금리/아시아FX 등)으로, 무엇이 실리는지는 데이터에 따라 달라지므로 레이블은 직접 판별.
고유값 스펙트럼(상위 8): 7.24 · 2.77 · 2.47 · 1.85 · 1.64 · 1.43 · 1.14 · 0.84

🧭 차트 밖 축 — Rebased Overlay

코어(KOSPI·원화) vs off-chart 헤지(Gold·DXY)를 한 프레임에. 같은 방향으로 붙는 구간 = 상관→1 = 분산 증발. 좌축 = 시작점 100 리베이스(가격·환율) · 우축 = raw yield %(KTB10Y·UST10Y, 점선).

기준일 2025-09-03 = 100 · 우축은 금리 레벨(%)

읽는 법: 리베이스 선들이 같은 기울기로 수렴하면 그 구간 상관→1 = 분산 소멸(헤지 무력화). 금리(점선·우축)는 raw % — KTB10Y 선 우상향 = 채권가격 하락. 가격 디커플링(헤지 작동 여부)은 여기서, 정밀 상관·Δ5D는 위 rolling 패널에서.

⚖ Engle-Granger Cointegration

장기 균형 관계 검정 — 상관관계가 아닌 공적분. 두 자산이 장기적으로 같이 움직이는지 (mean-reverting spread 가능성).
색상 진하기 = ADF t-statistic 크기. 진한 보라 = p<0.01, 중간 = p<0.05. 셀에 표시되는 값은 hedge ratio β (y = α + β·x). 호버하면 t-stat 확인 가능.

Cointegration Heatmap (Hedge Ratio β)

MacKinnon (1996) 임계값 — 1%: -3.96, 5%: -3.34

p<0.01 p<0.05 비공적분

	KOSPI 200	KOSDAQ	KTB 3Y	KTB 10Y	Nikkei 225	S&P 500	Nasdaq	UST 10Y	UST 2Y	DXY	DXY (ICE)	USD/KRW	USD/CNY	USD/JPY	USD/CNH	CNY/KRW	Gold	Silver	Copper	WTI Crude	Bitcoin	Ether
KOSPI 200	—	0.12	0.40	0.37	0.39	0.13	0.16	0.10	0.16	-0.01	0.01	0.06	-0.06	0.07	-0.06	0.11	0.11	0.37	0.29	0.42	-0.51	-0.80
KOSDAQ	0.68	—	0.18	0.13	0.07	-0.05	-0.06	-0.06	-0.12	-0.04	-0.03	0.07	-0.03	0.03	-0.03	0.10	0.49	1.14	0.15	0.59	-0.30	-0.55
KTB 3Y	2.20	0.18	—	0.92	0.89	0.29	0.34	0.25	0.38	-0.02	0.04	0.13	-0.13	0.17	-0.13	0.26	0.25	0.83	0.68	0.98	-1.27	-1.95
KTB 10Y	2.37	0.14	1.08	—	0.95	0.32	0.38	0.28	0.42	-0.02	0.04	0.14	-0.14	0.18	-0.14	0.28	0.26	0.89	0.74	1.02	-1.36	-2.07
Nikkei 225	2.39	0.08	0.95	0.90	—	0.35	0.42	0.28	0.45	-0.02	0.04	0.12	-0.14	0.16	-0.13	0.25	0.20	0.71	0.73	0.90	-1.25	-1.94
S&P 500	5.42	-0.39	2.27	2.16	2.34	—	1.23	0.70	1.06	-0.05	0.09	0.21	-0.32	0.36	-0.32	0.53	0.18	1.16	1.75	1.79	-2.42	-3.78
Nasdaq	4.17	-0.26	1.69	1.59	1.77	0.78	—	0.52	0.81	-0.03	0.07	0.17	-0.23	0.26	-0.23	0.40	0.04	0.72	1.28	1.37	-1.58	-2.60
UST 10Y	5.45	-0.49	2.56	2.45	2.25	0.89	1.06	—	1.46	-0.03	0.13	0.21	-0.35	0.39	-0.34	0.56	0.07	1.03	1.71	2.98	-2.83	-4.26
UST 2Y	3.69	-0.43	1.66	1.56	1.52	0.58	0.71	0.63	—	0.00	0.10	0.16	-0.22	0.25	-0.22	0.39	-0.11	0.23	1.02	2.00	-1.82	-2.78
DXY	-14.52	-9.66	-4.58	-4.52	-4.02	-1.68	-1.67	-0.68	0.10	—	0.81	0.24	1.02	-0.25	1.04	-0.78	-7.10	-17.36	-5.39	-7.10	6.93	10.28
DXY (ICE)	12.90	-5.00	6.74	6.12	6.19	1.89	2.33	2.23	4.23	0.49	—	1.30	-0.69	1.55	-0.66	2.00	-2.08	-3.37	3.22	5.59	-8.36	-12.70
USD/KRW	8.46	1.80	3.72	3.21	2.80	0.73	1.00	0.58	1.06	0.02	0.24	—	-0.41	0.79	-0.41	1.41	1.07	3.66	2.00	3.58	-4.74	-7.60
USD/CNY	-16.39	-1.62	-6.99	-6.47	-6.38	-2.15	-2.50	-1.83	-2.76	0.19	-0.24	-0.80	—	-1.15	0.99	-1.80	-1.99	-6.50	-5.02	-7.72	9.48	14.24
USD/JPY	10.39	0.82	4.89	4.43	4.17	1.27	1.51	1.06	1.64	-0.03	0.30	0.80	-0.60	—	-0.59	1.40	1.36	4.58	3.32	4.24	-6.64	-9.96
USD/CNH	-16.39	-1.11	-6.95	-6.45	-6.46	-2.23	-2.57	-1.93	-2.89	0.21	-0.21	-0.71	1.01	-1.09	—	-1.72	-1.81	-5.94	-4.97	-7.84	8.88	13.37
CNY/KRW	7.25	1.17	3.14	2.81	2.68	0.79	0.98	0.65	1.06	-0.03	0.16	0.60	-0.40	0.59	-0.39	—	0.93	3.10	2.04	3.24	-4.26	-6.61
Gold	1.43	1.16	0.59	0.54	0.42	0.06	0.02	0.02	-0.07	-0.07	-0.03	0.09	-0.09	0.11	-0.10	0.18	—	2.29	0.61	0.73	-1.07	-1.60
Silver	0.78	0.44	0.32	0.30	0.25	0.06	0.06	0.05	0.02	-0.03	-0.01	0.05	-0.05	0.06	-0.05	0.10	0.38	—	0.32	0.34	-0.50	-0.75
Copper	2.82	0.26	1.21	1.15	1.17	0.42	0.48	0.35	0.49	-0.04	0.04	0.13	-0.17	0.20	-0.17	0.30	0.45	1.42	—	1.16	-1.57	-2.38
WTI Crude	1.18	0.27	0.51	0.45	0.38	0.12	0.14	0.15	0.24	-0.01	0.02	0.06	-0.07	0.08	-0.07	0.14	0.14	0.40	0.29	—	-0.58	-0.91
Bitcoin	-1.41	-0.14	-0.64	-0.59	-0.55	-0.15	-0.16	-0.15	-0.23	0.01	-0.02	-0.08	0.09	-0.10	0.08	-0.16	-0.22	-0.61	-0.42	-0.62	—	1.46
Ether	-0.99	-0.11	-0.44	-0.40	-0.39	-0.11	-0.12	-0.11	-0.16	0.01	-0.02	-0.06	0.06	-0.07	0.06	-0.12	-0.15	-0.42	-0.29	-0.44	0.66	—

⏱ Lead-lag CCF — +1d shift "가정 → 측정" 검정

글로벌 자산에 박아둔 +1영업일 shift가 옳은지 직접 측정. shift 이전 캘린더 정렬에서 ccf(lag)=corr(아시아_t, 글로벌_t+lag)를 lag −3~+3 스캔. 피크가 lag −1이면 "어제 글로벌 → 오늘 아시아"가 측정으로 확인 = shift 정합. FX쌍(원화↔CNH/DXY)은 같은 tz라 선행관계 자체가 관심.

시차 교차상관 — 셀=corr, ◆=피크 lag · 진하기=|corr|

쌍	-3	-2	-1	0	+1	+2	+3	피크	판정
KOSPI 200 ↔ S&P 500 한국(t) ↔ 미국(t+lag)	0.07	-0.16	0.36 ◆	0.15	-0.03	0.01	0.02	-1	✓ shift 정합 (글로벌 선행)
KOSPI 200 ↔ Nasdaq 한국 ↔ 나스닥	0.06	-0.16	0.40 ◆	0.18	-0.07	0.05	0.00	-1	✓ shift 정합 (글로벌 선행)
Nikkei 225 ↔ S&P 500 일본 ↔ 미국	-0.04	-0.03	0.43 ◆	0.20	-0.07	-0.03	0.00	-1	✓ shift 정합 (글로벌 선행)
KTB 10Y ↔ UST 10Y 한국금리 ↔ 미국금리	-0.01	-0.03	0.36 ◆	0.19	0.07	-0.10	0.03	-1	✓ shift 정합 (글로벌 선행)
KOSPI 200 ↔ UST 10Y 한국주식 ↔ 미금리	-0.05	0.09	-0.19 ◆	-0.02	-0.03	-0.04	-0.01	-1	✓ shift 정합 (글로벌 선행)
USD/KRW ↔ USD/CNH 원화 ↔ 역외위안(둘다 global)	-0.08	0.04	0.05	0.45 ◆	-0.12	0.08	-0.01	0	동시
USD/KRW ↔ DXY 원화 ↔ 달러(둘다 global)	-0.01	0.03	0.00	0.64 ◆	-0.01	0.04	-0.06	0	동시

lag 정의: ccf(lag)=corr(A_t, B_t+lag). lag<0 = B가 A를 선행(B 과거가 A 현재와 상관). 한미 주식·금리쌍 피크가 −1이면 미국 전일이 한국 당일을 끌어 +1d shift가 가정이 아니라 측정이 됨.
원화↔CNH/DXY는 둘 다 global(같은 캘린더)이라 피크 0이 기본 — 음의 lag에 피크가 서면 CNH/DXY가 원화를 며칠 선행한다는 뜻(선행지표 후보).

📡 Data Sources (직접 API)

자산	출처	시간대	상태
KOSPI 200	`krx-local`	`Asia (t)`	✓
KOSDAQ	`yahoo`	`Asia (t)`	✓
KTB 3Y	`ecos`	`Asia (t)`	✓
KTB 10Y	`ecos`	`Asia (t)`	✓
Nikkei 225	`yahoo`	`Asia (t)`	✓
S&P 500	`fred`	`Global (t-1→t shift)`	✓
Nasdaq	`fred`	`Global (t-1→t shift)`	✓
UST 10Y	`fred`	`Global (t-1→t shift)`	✓
UST 2Y	`fred`	`Global (t-1→t shift)`	✓
DXY	`fred`	`Global (t-1→t shift)`	✓
DXY (ICE)	`yahoo`	`Global (t-1→t shift)`	✓
USD/KRW	`fred`	`Global (t-1→t shift)`	✓
USD/CNY	`fred`	`Global (t-1→t shift)`	✓
USD/JPY	`fred`	`Global (t-1→t shift)`	✓
USD/CNH	`twelvedata`	`Global (t-1→t shift)`	✓
CNY/KRW	`synthetic`	`Global (t-1→t shift)`	✓
Gold	`yahoo`	`Global (t-1→t shift)`	✓
Silver	`yahoo`	`Global (t-1→t shift)`	✓
Copper	`yahoo`	`Global (t-1→t shift)`	✓
WTI Crude	`fred`	`Global (t-1→t shift)`	✓
Bitcoin	`coingecko`	`Global (t-1→t shift)`	✓
Ether	`coingecko`	`Global (t-1→t shift)`	✓

주요 개선: KTB 3Y/10Y는 ETF 가격이 아닌 ECOS의 실제 yield 사용. US 매크로는 FRED 공식 API, 한국·일본 주식은 Yahoo Finance v8 엔드포인트. USD/KRW는 FRED DEXKOUS(H.10, NY 정오 고시).
시간대 보정: 한국 마감(06:30 UTC) ↔ 미국 마감(21:00 UTC)이 14.5시간 비동기이므로, Global 자산은 +1 영업일 shift하여 "어제 미국 → 오늘 아시아" 인과 흐름을 same-day 비교로 정렬. 이게 없으면 KOSPI ↔ S&P 같은 쌍의 상관이 인위적으로 0 근처로 나옴 (시간대 노이즈).

📖 해석 가이드

강한 양상관 (+0.5 이상)

같은 risk-on/off 그룹. 예: S&P 500 ↔ Nasdaq, Gold ↔ Silver. 분산효과 없음 — 같은 베팅.

강한 음상관 (-0.5 이하)

구조적 헤지. 예: 위기 시 UST ↔ S&P, Gold ↔ DXY. 진정한 분산효과.

Regime 변화

1M vs 1Y가 크게 다르면 단기 regime shift. 위기 진입 시 모든 자산 상관이 +1로 수렴 ("flight to cash").

Vol-Normalized vs Raw

변동성 큰 자산(BTC, 원자재 등)이 raw에서 상관관계를 끌어가는 효과 제거. EWMA(λ=0.94)로 정규화한 standardized return으로 계산.

Rolling 60D 상관

시간에 따른 regime shift 감지. 한미 동조화가 0.7→0.3으로 떨어지면 디커플링 신호. UST↔S&P가 마이너스→플러스로 바뀌면 인플레 regime.

원화(KRW) 축

DXY(달러 대 메이저)로는 원화 고유 스트레스가 안 잡힘. World B는 "DXY↓라도 USD/KRW↑"인 원화 특정 시나리오 → KTB10Y·KOSPI·Gold ↔ KRW를 별도 추적.

공적분 (Cointegration)

상관 ≠ 공적분. 두 가격이 같은 방향으로 움직여도(상관↑) 장기 균형 없으면 페어 트레이딩 위험. ADF t<-3.34면 mean-reverting spread 존재.

📊 Correlation Matrix

1M Correlation Matrix

1M Vol-Normalized Correlation Matrix

1M Rank (Spearman ρ) Correlation Matrix

3M Correlation Matrix

3M Vol-Normalized Correlation Matrix

3M Rank (Spearman ρ) Correlation Matrix

1Y Correlation Matrix

1Y Vol-Normalized Correlation Matrix

1Y Rank (Spearman ρ) Correlation Matrix

🧮 Partial Correlation — 공통요인 통제 후 잔차상관

1M · USD/CNY 통제

3M · USD/CNY 통제

1Y · USD/CNY 통제

1M · DXY 통제

3M · DXY 통제

1Y · DXY 통제

1M · S&P 500 통제

3M · S&P 500 통제

1Y · S&P 500 통제

1M · 정밀도행렬(전부)

3M · 정밀도행렬(전부)

1Y · 정밀도행렬(전부)

📈 Rolling 60-Day Correlation — Regime Detection

① 교차시장 커플링 — World A→B 전환

② 원화(KRW) 스트레스 — World B · DXY로 안 잡힘

③ 중국(CNY) 축 — 원화의 앵커 · A/B의 경첩

③-b CNH−CNY 베이시스 — 위안 절하압력 게이지 (상관 아님 · 레벨)

🪝 꼬리 종속성 λ — 동반붕괴 확률 (World B 정량)

하위 10% 동반(λLL) / 상위 10% 동반(λUU) — 1Y · 기준선 0.10

🚨 신용 카나리아 — US HY OAS

US HY OAS — 스프레드 확대 = 신용경색 진입

🌀 PCA → 흡수율 (Absorption Ratio) — 단일 fragility 게이지

흡수율 게이지 — 23자산 · 최근 211일 패널

롤링 흡수율 AR3 (120일 창) — fragility 시계열 · 튀면 동반붕괴 취약

PC 로딩 — 각 공통요인을 끄는 자산 (corr(자산, PC))

🧭 차트 밖 축 — Rebased Overlay

기준일 2025-09-03 = 100 · 우축은 금리 레벨(%)

⚖ Engle-Granger Cointegration

Cointegration Heatmap (Hedge Ratio β)

⏱ Lead-lag CCF — +1d shift "가정 → 측정" 검정

시차 교차상관 — 셀=corr, ◆=피크 lag · 진하기=|corr|

📡 Data Sources (직접 API)

📖 해석 가이드

강한 양상관 (+0.5 이상)

강한 음상관 (-0.5 이하)

Regime 변화

Vol-Normalized vs Raw

Rolling 60D 상관

원화(KRW) 축

공적분 (Cointegration)

하위 10% 동반(λ_LL) / 상위 10% 동반(λ_UU) — 1Y · 기준선 0.10