위클리 · 위클리M 만기 사이클 누적 분석
KOSPI200 위클리(목요일물) · 위클리M(월요일물) 만기 사이클 누적. 4거래일 만기가 무한 반복되는 구조 위에서 플레이북(반복)과 전술(편차)을 분리한다.
1. 반복 구조 — 플레이북
사이클마다 외국인 콜 누적 부호와 금투 콜 누적 부호. 예외가 없으면 재량이 아니라 구조다.
2. 만기 핀 검정 — 정산가는 어디로 끌리나
만기 직전일(D−1) 스냅샷의 4개 후보 대비 실제 정산가 오차(%). 회색 띠 = ±2%. 점 하나가 만기 하나 — 띠 안에 든 점은 빨강.
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3. 레짐별 흐름 — 전술은 바뀌는가
사이클 수익률 삼분위별 외국인·금투 콜 누적 평균(백만원). 구간 간 차이가 없으면 흐름이 레짐과 무관하다.
4. 미결제 축적 궤적 — 언제 켜지나
가로축 = 만기까지 남은 거래일. 선 하나가 사이클 하나. 색 = 사이클 수익률 부호.
5. 행사가 구간별 흐름 지도
전 기간 당일 흐름 누계(백만원). 빨강 = 순매수, 파랑 = 순매도 (HTS 관례).
6. 만기 손익 분포
계약수 = 흐름금액 ÷ (체결가 × 25만). 일중 평균단가를 몰라 종가·중간가 두 가정을 병행한다. 막대 = 종가 가정, 세로선 = 중간가 가정. 합계 크기가 아니라 분포 모양만 신뢰할 것.
표로 보기 (두 가정 병행)
7. 예측력 검정 — 룩어헤드 제거
구축일(미결제 3,000 최초 돌파일)의 지표 vs 그 날→만기 수익률. |t| > 2 가 아니면 신호로 쓰지 않는다.
8. 주말 갭 — 위클리M 고유 리스크
월요일 만기(위클리M)만 헤지 불가능한 주말 구간을 품는다. 야간 세션은 평일에만 열리고, 목요일 만기에는 이 구간이 없다. 비교할 것은 "분산이 큰가"가 아니라 꼬리 빈도 · 하락 비대칭 · 그 리스크가 만기 전일 IV 에 붙어 있는가 세 축이다.
9. 진행 중 사이클
아직 정산되지 않은 계약. 손익·핀 검정은 만기 후에 채워진다.